انسَ نفيديا: Philippe Laffont يكشف طريقته المفضلة للتعرّض للذكاء الاصطناعي

مثل Nvidia (NVDA) وMicron (MU) لا تزالان محور جميع النقاشات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في 2026، لكن المستثمر الملياردير Philippe Laffont يتعامل مع هذا الازدهار من زاوية مختلفة.

في مقابلة حديثة مع CNBC كشف مؤسس Coatue Management أن صندوق التحوط الذي يدير أصولًا بقيمة 90 مليار دولار يفضّل استراتيجية تقليدية تعتمد على موردي البنية التحتية بدلاً من المراهنة على مصنعي الشرائح الفرديين مثل NVDA.

تشمل وسائل حصوله المفضلة على التعرض للذكاء الاصطناعي شركات مثل TSMC وLam Research وApplied Materials Inc — مصانع السيليكون الأساسية التي تعتمد عليها كل شركة أشباه موصلات.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

يملك Laffont أسهم TSMC لسبب بسيط واحد: بغض النظر عمّن يصمّم شريحة الاختراق التالية للذكاء الاصطناعي، يجب أن تمر عبر Taiwan Semiconductor Manufacturing.

على سبيل المثال، تنشر Amazon رقائق Trainium المخصصة لها، وAlphabet Inc ملتزمة بوحدات معالجة التنسور (TPUs)، وموجة من الشركات الناشئة المرنة تدخل مجال وحدات معالجة الرسوميات (GPU).

ومع ذلك، كما يشير Laffont، «جميعهم في نهاية المطاف سيحتاجون إلى نفس الآلات» — ومعظمهم يعتمد على عُقَد المصاهر المتقدمة لدى TSMC لتصنيع رقائقهم.

يوفّر امتلاك حصة كبيرة في TSMC لـ Coatue إمكانية البقاء محايدًا في سباق الشرائح التنافسي للغاية مع التقاط عوائد دورة النفقات الرأسمالية التي لا تبدو وكأنها تتباطأ.

Lam Research (LRCX)

لبناء البنى الدقيقة والكثيفة للغاية المطلوبة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي الحديثة، تُعدّ الأجهزة المتخصّصة أمرًا لا غنى عنه.

تؤدي هذه الحقيقة مباشرة إلى Lam Research Corp — عملاق صناعي مهيمن في تقنيات النقش والترسيب.

تتحول بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الحديثة إلى ما يسميه المستثمر التكنولوجي "عصر الوكلاء الذاتيين"، حيث تنفذ وكلاء برمجية مستقلة سير عمل طويلة ومتعددة الطبقات.

هذا التحوّل التكنولوجي يحتاج كميات هائلة من ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) والتغليف المتقدم المتخصص — وتنتج LRCX معدات رأس المال الدقيقة اللازمة لنقش مسارات رأسية عميقة وخالية من العيوب في رقائق الذاكرة المتقدمة.

بالنسبة إلى Laffont، يوفر امتلاك أسهم Lam Research نافذة مباشرة إلى الطبقة الفيزيائية من منظومة الذكاء الاصطناعي، ويجلب إيرادات موثوقة من كل شركة تقنية تبني مراكز بيانات.

Applied Materials (AMAT)

تُكمل Applied Materials قائمة Laffont الثلاثية لحيازات معدات التصنيع الرأسمالية؛ وهي أكبر مورد في العالم للأدوات المستخدمة في تصنيع الرقاقات المتقدمة.

مع زيادة توطين تصنيع الإلكترونيات عالميًا، تستفيد أسهم AMAT من قوى هيكلية ضخمة ومنح حكومية.

يقدّر Laffont — خريج MIT وواحد من خريجي Julian Robertson في Tiger Management — احتكار الشركة تقريبًا في حلول هندسة المواد.

قال: «إذا كنت موردًا للمصانع، فلا أحتاج إلى المراهنة بدقة على أي الشُّرَائح سيفوز».

تحمي هذه التنويعات الاستراتيجية محفظة Coatue Management من دورات التقادم السريع وفي الوقت نفسه تمنح المستثمرين تعرضًا لنمو المصانع العالمية للذكاء الاصطناعي بوتيرة سريعة.

لاحظ أن الأسماء الثلاثة في قائمة Philippe Laffont تدفع أيضًا توزيعات أرباح.