ليست STRC وحدها: أسهم الأفضلية الكبرى مثل SATA وBMNP تتراجع

تصدر سهم STRC الخاص بمايكل سايلور العناوين هذا الأسبوع مع تسارع انهياره في ظل ضعف سوق العملات المشفرة المستمر. السهم الممتاز الدائم من الفئة A بمعدل متغير (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) هبط من القيمة الاسمية 100$ إلى أدنى مستوى قياسي عند 72.60$. للأسف، ليس السهم الممتاز المرتبط بالعملات المشفرة الوحيد الذي ينهار هذا الأسبوع.

أسهم STRC وBMNP وSATA تتراجع

انتشرت المشاكل المستمرة في سعر سهم STRC إلى أصول مماثلة أخرى. على سبيل المثال، السهم الممتاز الدائم من الفئة A بعائد 9.5% لشركة BitMine Immersion Technologies (BMNP)، الذي أُطلق مؤخراً، هبط في جميع أيام التداول.

أنهى اليوم عند 81.40$ بعدما بلغ أعلى مستوى شهرياً 92$. يُعد هذا التراجع أحد الأسباب الرئيسية التي دفعت سعر سهم BitMine إلى المزيد من الانخفاض، ليصل إلى 13$ كأدنى مستوى. في ذروته عام 2025، كان السهم يتداول عند 160$ فيما احتفل المستثمرون بتحوله من شركة لتعدين البيتكوين إلى شركة تراكم إيثيريوم.

في الوقت نفسه، هبط السهم الممتاز الدائم من الفئة A بمعدل متغير لشركة Strive (SATA) إلى 83.53$. تُعد Strive شركة لإدارة الأصول أسسها فيفيك راماسوامي، الملياردير في قطاع الرعاية الصحية. وهي واحدة من أبرز شركات تراكم البيتكوين.

أسهم ممتازة أخرى تابعة لـ Strategy انهارت أيضاً خلال الأيام القليلة الماضية. من ضمنها STRK وSTRD وSTRF.

ضعف سوق العملات المشفرة والحاجة لجمع السيولة

يحدث تراجع أسهم الممتازة بينما يتصاعد انهيار سوق العملات المشفرة. انخفضت البيتكوين إلى 58,000$ من أعلى مستوى قياسي عند 126,300$، بينما هبطت الإيثيريوم من نحو 5,000$ إلى 1,500$ اليوم.

أدى انهيار سوق العملات المشفرة المستمر إلى خسائر غير محققة بمليارات الدولارات لدى هذه الشركات. وقد شهد معظمها حتى انخفاض قيمة صافي أصول السوق (mNAV) إلى أقل من 1.

لذلك، ثمة قلق من أن الشركات ستحتاج لجمع سيولة من أجل الاستمرار في دفع توزيعات الأرباح. كما قد تُجبر على إيقاف أو إنهاء استراتيجية تراكم البيتكوين والإيثيريوم.

جمعت Strategy مبلغ 300 مليون دولار نقداً الأسبوع الماضي عن طريق بيع أسهم وتخفيف ملكية مساهميها. لديها الآن 1.4 مليار دولار نقداً، وهو مبلغ لا يكفي لتغطية توزيعات أرباحها لمدة عام.

أصرت Strive على أن لديها تغطية مدتها سنتان لدفع توزيعات الأرباح، في حين تمتلك BitMine 601 مليون دولار نقداً وأوراقاً مالية قابلة للتسويق ولا تتحمل ديوناً.

ظهر علم أحمر كبير في الصناعة قبل عدة أشهر عندما غيّرت Strategy سياستها المتبناة منذ زمن طويل بعدم بيع بيتكويناتها. قامت بأول عملية بيع قبل بضعة أسابيع، وقد يستمر هذا المسار بمرور الوقت. إذا حدث ذلك، فستبيع بخسارة حيث كان متوسط سعر الشراء للبيتكوين 68,000$.

الأمل لدى توم لي ومايكل سايلور وراماسوامي هو أن يتوقف انهيار سوق العملات المشفرة قريباً. مثل هذا التطور سيعزز قيمة أصولهم ويقوّي ثقة المستثمرين.

التحدي، مع ذلك، هو أن سوق العملات المشفرة يتنافس مع الأسهم التي تشهد موجة صعودية طويلة الأمد. نتيجة لذلك، واصل المستثمرون تصريف صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة والانتقال إلى الأسهم. لحدوث انتعاش في العملات المشفرة، يجب أن يحدث انعكاس في سوق الأسهم.