الفضة عالقة بين مخاطر هرمز وتوقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي

تكافح الفضة لتحويل التوتر الجيوسياسي إلى طلب مستدام كملاذ آمن.

انزلقت الفضة بعد يومين من المكاسب يوم الاثنين، متداولة حول 58.80 دولارًا للأونصة في آسيا، مع دفع تجدد الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران قرب مضيق هرمز للنفط نحو الارتفاع وإحياء مخاوف التضخم.

لم يكن الانخفاض حادًا، جزئيًا لأن واشنطن وطهران اتفقتا على وقف الهجمات مؤقتًا قبل المحادثات في الدوحة هذا الأسبوع.

لكن بالنسبة للفضة، تظل الرياح المعاكسة الأكبر مألوفة: الاحتياطي الفيدرالي الذي لا تزال الأسواق تتوقع أن يتخذ نهجًا صقريًا إذا ظل التضخم عنيدًا.

مخاطر هرمز تعيد إحياء رهان التضخم

جاء الضغط الأخير بعد تبادلات عسكرية جديدة بين الولايات المتحدة وإيران حول الخليج، وهي منطقة مركزية لتدفقات الطاقة العالمية.

أي اضطراب في مضيق هرمز ينعكس سريعًا على أسعار النفط الخام لأن هذا الممر المائي ينقل حصة كبيرة من شحنات النفط البحرية.

ارتفاع النفط يمثل إشكالية للفضة. نظريًا، يمكن للمعادن الثمينة أن تستفيد عندما ترتفع مخاوف التضخم. عمليًا، تقرأ السوق تحرك الطاقة كسبب إضافي يدفع الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على سياسة نقدية مشددة.

وهذا يضر بالأصول غير المولدة للعائد مثل الفضة، خاصة عندما يظل الدولار قويًا.

يرى المحللون أن هذا هو رهان متعلق بالسياسة النقدية أكثر منه صفقة ملاذ آمن بحتة. مخاطر التضخم تتصاعد، لكن الاستجابة المحتملة من البنوك المركزية هي ما يهم المعادن أكثر.

محادثات الدوحة تحد من الخسائر

تم احتواء موجة البيع بدلائل على أن الدبلوماسية لم تنهار.

أفادت التقارير بأن الولايات المتحدة وإيران اتفقتا على وقف الهجمات قبل أن تلتقي الوفود في قطر يوم الثلاثاء لمناقشة مضيق هرمز والصراع الأوسع.

تمنح تلك الهدنة المتداولين سببًا لعدم ملاحقة انخفاض الفضة بشكل مفرط.

إذا أسفرت المحادثات عن ضمانات أوضح للشحن عبر هرمز، فقد يتراجع جزء من علاوة المخاطر على النفط ويخفف من أحد مصادر ضغوط التضخم.

مع ذلك، من غير المرجح أن تسرع السوق في تسعير سلام دائم.

أظهرت الهجمات الأخيرة على السفن والأهداف العسكرية مدى هشاشة وقف إطلاق النار، وستظل الفضة حساسة للعناوين القادمة من الخليج.

الاحتياطي الفيدرالي وبيانات الوظائف يحددان التحرك التالي

قد يقرر جدول البيانات المحلي في الولايات المتحدة ما إذا كانت الفضة ستستقر.

المتداولون يقدّرون فرصة كبيرة لرفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر، بينما ستقدم بيانات سوق العمل هذا الأسبوع الاختبار الرئيسي التالي لهذا الرأي.

يتوقع الاقتصاديون أن ترتفع وظائف القطاعات غير الزراعية في يونيو بحوالي 114000، مع ثبات معدل البطالة عند 4.3%.

سيدعم تقرير أقوى الحجة القائلة إن الاقتصاد قادر على امتصاص تشديد السياسة، مما يبقي الضغط على الفضة.

قد يمنح رقم وظائف أضعف بعض الراحة للفضة عبر خفض العوائد والدولار.

حتى ذلك الحين، يظل XAG/USD محاصرًا بين قوتين: عدم اليقين الجيوسياسي الذي يدعم التراجعات، وخطر تشديد الاحتياطي الفيدرالي الذي يحدّ من الصعود.