المركزي الأمريكي يثبت الفائدة بينما ينقسم المسؤولون بشأن الزيادات في عهد وورش

أبقى مسؤولو النظام الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء وكشفوا عن تزايد الانقسام بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية، بينما أبرز أول اجتماع للبنك المركزي تحت رئاسة كيفن وورش مخاوف متصاعدة بشأن التضخم وحالة عدم اليقين تجاه آفاق الاقتصاد.

صوتت اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع للحفاظ على معدل الفائدة الأساسي للدولة في نطاق 3.5% إلى 3.75%.

مثل هذا القرار كان الاجتماع الرابع على التوالي الذي يبقي فيه صناع السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير.

تفاعلت الأسواق المالية سلباً مع الإعلان، حيث تراجعت أسعار سندات الخزانة، وتعزز الدولار الأمريكي، وهبطت الأسهم.

كما شهد الاجتماع تحولاً ملحوظاً في اتصالات الاحتياطي الفيدرالي.

كان البيان الصادر بعد الاجتماع أقصر بكثير من الإصدارات الأخيرة وأزال صياغات كانت تشير سابقاً إلى انحياز نحو التيسير وخصومات سعر الفائدة المستقبلية.

انقسام صانعي السياسة بشأن مسار الفائدة المستقبلي

أظهرت التوقعات الاقتصادية المحدثة أن المسؤولين منقسمون بشكل متزايد حول وجهة أسعار الفائدة المقبلة.

وفقاً لـمخطط النقاط في الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع تسعة صانعين للسياسة زيادة بمقدار ربع نقطة واحدة على الأقل هذا العام، مع توقع ستة منهم لزيادتين على الأقل.

وتوقع تسعة مشاركين آخرين إما عدم حدوث تغيير في السياسة أو خفضاً لأسعار الفائدة.

ومن اللافت أن 18 فقط من أصل 19 مشاركاً في الاجتماع قدموا توقعات لأسعار الفائدة بنهاية 2026.

أثار غياب التوقع أحد التكهنات بأن وورش امتنع عن تقديم توقع لمعدل الفائدة.

سبق لورش أن انتقد أدوات التنبؤ والممارسات المتعلقة بالتوجيه المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي.

كما تكهن مراقبون في السوق بأنه قد يسعى إلى تغييرات أوسع في استراتيجية اتصالات البنك المركزي.

كان البيان الصادر بعد الاجتماع أقصر بكثير من الإصدارات السابقة، إذ احتوى على 130 كلمة فقط مقارنة بـ341 كلمة بعد اجتماع أبريل.

“النشاط الاقتصادي يتوسع بمعدل قوي على الرغم من حالة عدم اليقين المرتفعة التي تعزى جزئياً إلى الصراع في الشرق الأوسط. نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي قويان،” جاء في البيان. “لقد حافظت مكاسب الوظائف على معدل نموها مقارنة بالقوة العاملة، ولم يتغير معدل البطالة كثيراً.”

“لا يزال التضخم مرتفعاً مقارنة بهدف اللجنة البالغ 2 بالمئة، ويعكس ذلك جزئياً صدمات المعروض التي أدت إلى زيادات في الأسعار في قطاعات معينة، بما في ذلك الطاقة. ستسلم اللجنة الاستقرار السعري،” أضافت اللجنة.

توقعات التضخم ترتفع بينما تخف توقعات النمو

زاد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم للتضخم بشكل كبير.

ارتفع التوقع الوسيط للتضخم هذا العام إلى 3.6% من 2.7% المتوقعة في مارس.

كما رفع صانعو السياسة توقعاتهم للتضخم الأساسي في 2026 إلى 3.3%، مقابل 2.7% سابقاً.

وفي الوقت نفسه، خفّض المسؤولون قليلاً توقعاتهم لنمو الاقتصاد. تراجع التوقع الوسيط لنمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى 2.2% من 2.4%.

تحسّن توقع البطالة بشكل طفيف، حيث خفّض صانعو السياسة توقعهم لنهاية 2026 إلى 4.3% من 4.4%.

جعلت بيانات التضخم الأخيرة توقعات السياسة أكثر تعقيداً.

سارع مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى 3.8% في أبريل، في حين سجلت مقاييس منفصلة لأسعار المستهلك والمنتج أسرع زيادات لها في أكثر من ثلاث سنوات.

سوق العمل القوي يعقد قرارات السياسة

تغير السياق الاقتصادي الذي يواجه صانعي السياسة بشكل كبير منذ بداية العام.

تلاشت التوقعات السابقة بأن تباطؤ التوظيف وتراجع التضخم سيوفران مساحة لخفض الفائدة مع بقاء سوق العمل مرناً وعودة ضغوط التضخم.

ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 172,000 في مايو، بينما ثبت معدل البطالة عند 4.3%.

ساهمت ارتفاعات تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع الذي يشارك فيه إيران في زيادة مخاوف التضخم.

ومع ذلك، دفع التقدم الأخير نحو اتفاقية سلام أولية بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط للانخفاض وقد يخفف الضغوط على أسعار الطاقة إذا ثبت الاتفاق.