تراجع MU وSNDK وMRVL قبل طرح SK Hynix على ناسداك: ما أسباب التوتر؟

تراجعت أسهم Micron MU وSanDisk وشركات أشباه الموصلات الأخرى قليلاً خلال التداول ما قبل الافتتاح يوم الجمعة قبل الظهور المنتظر بشدة لشركة SK Hynix في وول ستريت عبر أذونات الإيداع الأمريكية (ADRs).

جمعت صانعة شرائح الذاكرة الكورية الجنوبية والمورِّدة لشركة Nvidia نحو 26.5 مليار دولار من خلال عرضها للأسهم في الولايات المتحدة، مما يجعلها أكبر إدراج لشركة أجنبية في الولايات المتحدة على الإطلاق.

تراجعت Micron بنحو 2.6% خلال التداول ما قبل الافتتاح، بينما هبطت SanDisk بأكثر من 3.8%. انخفضت Western Digital بنسبة 2.78% وكانت Seagate Technology أقل بنحو 2.5%.

كما تراجعت أسهم Marvell Technology وLam Research، وكلاهما لاعبان رئيسيان في سلسلة توريد شرائح الذاكرة، بنسبة 2% و3.4% على التوالي.

أسهم الذاكرة تواجه منافسة جديدة

يمكن عزو تراجع أسهم الذاكرة إلى ضعف أوسع في قطاع الشرائح بعد ارتفاع يوم الخميس.

وانخفضت أسهم Intel أيضاً بنسبة 2.6% في التداول ما قبل الافتتاح، بينما كانت Nvidia وAMD أقل انخفاضاً بأقل من 1%.

ومع ذلك، من المتوقع أن يعيد طرح SK Hynix على ناسداك تشكيل تداول شرائح الذاكرة في الولايات المتحدة، الذي هيمن عليه حتى الآن Micron.

قد يقوم بعض المستثمرين بتحويل الأموال من Micron إلى شركة شرائح الذاكرة الكورية الجنوبية.

أشار المحللون إلى أن إدراج SK Hynix في الولايات المتحدة قد يساعد في تضييق الفجوة الطويلة الأمد في التقييم بينها وبين نظرائها العالميين.

التداول إلى جانب Micron في بورصة أمريكية كبرى قد يؤدي أيضاً إلى إعادة تقييم الشركة لدى المستثمرين الدوليين.

وفقًا لتوماس هيوز من MarketBeat، بينما يظل الأفق طويل الأجل لشركة Micron صاعداً، قد يتخلف سعر سهمها عن SK Hynix على المدى القريب إلى المتوسط.

وقال: «الخطر هو أن يقوم المستثمرون بجني الأرباح وتقليل ملكياتهم من MU لتحويل رأس المال إلى SK Hynix».

وأضاف: «في هذا السيناريو، الحالة الأفضل هي أن يتحرك سعر سهم MU عرضياً ضمن نطاق قرب المستويات العليا الحالية، بينما الحالة الأسوأ هي أن يتعرض لتصحيح أقوى مما تعرض له بالفعل. بعد أن انخفض بأكثر من 20% من قمم ما بعد الإعلان عن الأرباح حتى أوائل يوليو، قد يخسر سعر سهم Micron نحو 30% إضافية قبل أن يصل إلى مستوى دعم قوي.»

بعض المحللين يرون صعوداً لـ Micron

ليس كل المحللين يعتقدون أن إدراج SK Hynix سيكون سلبياً على Micron.

وفقًا للتاجر والمحلل المالي دميترو ليبيد، سيُلغى "الخصم الكوري" لـ SK Hynix بعد إدراجها في الولايات المتحدة، ما قد يدعم تقييمات أعلى عبر قطاع شرائح الذاكرة، بما في ذلك Micron.

قال: «نظرًا لأن العملاق الكوري الجنوبي كان غير متاح للمستثمرين الأمريكيين في السوق المحلية، كانت مضاعفاته مُقَيَّمة بأقل من قيمتها. لكن هذا الأمر سيرفع هذه المضاعفات، مما سيجعل مضاعفات Micron أكثر إنصافًا أيضاً (على سبيل المثال، نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) الحالية لـ SK Hynix هي 18.3x، مقارنةً بـ 22.0x لـ Micron). الخلاصة هي أن سقف التقييم للاعبين في قطاع الذاكرة سيتجه نحو مستويات أعلى.»

يعتقد ليبيد أيضًا أن الإدراج قد يجذب رأس مال مؤسسي إضافي إلى القطاع.

وقال: «يواجه العديد من المستثمرين حواجز إدارية أمام شراء الأسهم في بورصة كوريا KOSPI. وبما أن إدراج SK Hynix على ناسداك سيجذب اهتمام مستثمرين إضافي إلى أصول سوق الذاكرة، فقد يزيد ذلك من السيولة من الصناديق العامة كذلك. وبما أن Micron تعمل كمعيار وطني في الولايات المتحدة، فقد يعزز هذا الطلب على أسهمها.»

أكبر إدراج أجنبي في الولايات المتحدة

جمعت SK Hynix حوالي 26.5 مليار دولار بعد تسعير 177.9 مليون سهم إيداع أمريكي بسعر 149 دولارًا لكل سهم.

تصدر الشركة 17.79 مليون سهم عادي جديد، ممثلة بـ 177.9 مليون سهم إيداع أمريكي، حيث يعادل كل 10 أسهم إيداع سهمًا عادياً واحدًا مدرجًا في سيول.

ووفقًا للتقارير، تجاوز الطلب من المستثمرين عدد الأسهم المتاحة بأكثر من سبع مرات على الرغم من التراجع الأخير في أسهم أشباه الموصلات العالمية.