سهم SK Hynix يهبط 10% بعد طرح قياسي في ناسداك — ما الذي حدث؟

تبع الظهور القياسي لشركة SK Hynix في وول ستريت تصحيح واقع حاد يوم الاثنين، حيث تراجع سهمها المدرج في سيول بأكثر من 10% في مرحلة من الجلسة.

جاء التراجع بعد أن قفزت إيصالات الإيداع الأمريكية للشركة 12.8% في جلستها الأولى في ناسداك يوم الجمعة.

ومن المهم أن التراجع وقع في السهم الكوري، وليس في إيصالات SKHY، التي لم تبدأ بعد التداول العادي في الولايات المتحدة يوم الاثنين.

عزّى المحللون الانعكاس في الغالب إلى جني الأرباح، وضعف السوق الأوسع وتراجع التوقعات لشحنات HBM4 على المدى القريب.

سهم SK Hynix: من قمة قياسية إلى اختبار للواقع

حددت SK Hynix سعر 177.9 مليون إيصال إيداع عند 149 دولاراً لكل واحد، جامعًة نحو 26.5 مليار USD (تقريبًا ‏97.3 مليار د.إ.‏) في أكبر عملية بيع أسهم في الولايات المتحدة تقوم بها شركة أجنبية.

تجاوزت الصفقة المبلغ 25 مليار USD (تقريبًا ‏91.8 مليار د.إ.‏) الذي جمعته Alibaba في 2014 وكانت نسبة الاكتتاب أكثر من سبعة أضعاف.

افتتحت الإيصالات عند 170 دولاراً يوم الجمعة، أي أعلى بنسبة 14% من سعر الطرح، قبل أن تُغلق عند 168.01 دولاراً بارتفاع أولي في اليوم الأول قدره 12.8%.

وصعدت الإيصالات بنسبة وصلت إلى 19% خلال الجلسة في ذروتها.

سرعان ما تلاشت تلك الحماسة في سيول. هبطت أسهم SK Hynix الكورية من إغلاق يوم الجمعة عند 2.18 مليون وون إلى أدنى مستوى داخل الجلسة بنحو 1.94 مليون وون يوم الاثنين، وهو تراجع يقارب 11%، قبل أن تستعيد جزءاً من الخسائر.

تعرض مؤشر KOSPI الأوسع أيضاً لضغوط، متراجعاً بما يصل إلى 2.8% خلال الصباح.

بدا أن بعض التحركات تشبه رد فعل «بيع عند الخبر» الكلاسيكي إذ أن المستثمرين الكوريين قد دفعوا السهم للارتفاع بأكثر من ستة أضعاف على مدار العام السابق.

كانت هناك أيضاً مخاوف خاصة بالشركة.

بدأ المستثمرون في تهدئة توقعاتهم لأرباح الربع الثاني، جزئياً لأن شحنات منتجات HBM4 الأحدث قد لا تكون قد زادت بالسرعة التي كان الأمل معقوداً عليها سابقاً.

كما أن اعتماد SK Hynix الأكبر على HBM يعني أنها قد تستفيد أقل من سامسونج من ارتفاع أسعار DRAM التقليدية.

لماذا الهبوط لم يهز إجماع المحللين

لا تزال وول ستريت والوساطات الكورية إيجابية بصورة ساحقة.

تُظهر أحدث التعليقات السوقية إجماع «شراء قوي» بين 37 محللاً، مع 35 توصية شراء و1 توصية احتفاظ و1 توصية بيع.

يبلغ الهدف السعري المتوسط للأسهم الكورية نحو 3.21 مليون وون، وهو أعلى بكثير من سعر التداول داخل الجلسة يوم الاثنين.

تبدأ الحجة الصعودية من مسألة التقييم.

في تصريحات نقلتها Asiae، وصف محلل SK Securities هان دونغي Samsung Electronics وSK Hynix بأنهما «أرخص الأسهم في عصر الذكاء الاصطناعي».

ويتوقع أن ترتفع تقييمات شرائح الذاكرة مع إعادة تقييم المستثمرين العالميين لأهمية DRAM وHBM للبنى التحتية للذكاء الاصطناعي.

طرحت HSBC حجة مماثلة في مذكرة بحثية.

قدَّر المصرف أن Micron كانت تتداول بعلاوة متوسطة تقارب 35% مقابل SK Hynix خلال السنوات الثلاثة عشر الماضية، جزئياً لأن المستثمرين الأمريكيين كان بإمكانهم الوصول إلى Micron بسهولة أكبر ولأن الشركة اتبعت سياسات أكثر ودية تجاه المساهمين.

تعتقد HSBC أن إدراج SK Hynix في ناسداك قد يساعد في تضييق تلك الفجوة من خلال تحسين سهولة الوصول وتشجيع عوائد رأسمالية أقوى.

رفعت البنك هدفها السعري لأسهم الشركة الكورية إلى 4 مليون وون من 2.9 مليون وون وتوقعت أن يرتفع مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية لـ SK Hynix إلى 3.4 مرة من 2.8 مرة.

تُظهر قفزة يوم الجمعة تلاها انعكاس يوم الاثنين أن القيدين قد يتداولان بعلاوات متفاوتة دوريًا بينما يضبط المستثمرون مواقفهم بالنسبة للعملات وساعات السوق والطلب قصير الأجل.