سهم Oracle ينخفض دون دعم حاسم مع قفزة عوائد سنداته: ماذا الآن؟

واصل سهم Oracle هبوطه الحاد هذا الأسبوع، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي. تراجع سهم ORCL بأكثر من 62% من أعلى مستوى له على الإطلاق، فيما انخفض صافي ثروة لاري إليسون بنحو 60 مليار دولار هذا العام إلى 187 مليار دولار. أصبح السهم أحد أكبر المتخلفين في قطاع الذكاء الاصطناعي.

انخفاض سهم Oracle رغم نمو قوي في الإيرادات والطلبات المتراكمة

شهد سهم ORCL تراجعًا حادًا رغم كونه أحد أكبر المستفيدين من ازدهار الذكاء الاصطناعي. أظهرت أحدث نتائجه المالية أن الإيرادات والطلبات المتراكمة (RPO) واصلت الارتفاع.

على مدار العام، ارتفعت الإيرادات بنسبة 17% لتصل إلى 67 مليار دولار، مع زيادة التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 54% إلى 32 مليار دولار.

والأهم من ذلك، قفزت قيمة RPO أو الطلبات المتراكمة بمقدار 85 مليار دولار في الربع الرابع لتصل إلى 638 مليار دولار، مع وجود عملاء كبار يتضمنون شركات مثل Applied Intuition وSoundHound (SOUN) وAdmiral وKobalt. 

محللو وول ستريت متفائلون بشأن الشركة، حيث تبلغ تقديرات الإيرادات للربع المالي الأول 19.12 مليار دولار، بارتفاع سنوي قدره 28%. ومن المتوقع أن تقفز إيراداته السنوية بنسبة 32% هذا العام إلى 90 مليار دولار، تليها 130 مليار دولار في العام المقبل.

الديون المتصاعدة وصفقة OpenAI مخاطر رئيسية

بالرغم من هذا النمو، ما يزال المحللون قلقين بشأن العبء الكبير للديون لدى Oracle واعتمادها المفرط على OpenAI. من أصل RPO الضخم، يأتي 300 مليار دولار منه من OpenAI، وهي شركة بدأ نموها يتباطأ وسط تزايد المنافسة من Anthropic. سيبدأ سريان العقد في 2027، حيث ستشتري OpenAI كميات هائلة من سعات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

والأهم من ذلك، هناك مخاوف بشأن عبء الدين الضخم والنفقات الرأسمالية المتصاعدة. ارتفع الإنفاق الرأسمالي بنسبة 162% في السنة المالية الأخيرة، مع تسجيل التدفق النقدي الحر سالبًا بقيمة 24 مليار دولار.

قفزت ديون الشركة أيضًا، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه. أنهت العام الماضي بدين قدره 130 مليار دولار، مع خطة الشركة لرفع 40 مليار دولار من خلال الدين والأسهم. وقد جمعت 43 مليار دولار عبر مبيعات دين و5 مليارات دولار عبر إصدار أسهم.

قلق المستثمرين من ارتفاع الدين دفع بعوائد سنداتها للصعود. تُظهر بيانات TradingView أن عائد سنداتها لعام 2034 قفز إلى 6.518% من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 5.34%. وتبلغ عوائد سندات 2038 نحو 6.70%، بينما تبلغ عوائد سندات 2027 نحو 4.56%.

ومع ذلك، من الجانب الإيجابي، جعل الانهيار الجاري في سعر سهم Oracle السهم صفقة مغرية، مع تصنيف معظم المحللين بشكل إيجابي. جددت KeyCorp مؤخرًا تقييمها بوزن زائد، بينما حدد دان آيفز من Wedbush هدفًا عند 240 دولارًا.

حددت Bernstein هدفًا عند 325 دولارًا، في حين وضع Wolfe Research هدفًا عند 225 دولارًا. تُظهر بيانات MarketBeat أن متوسط هدف السهم هو 268 دولارًا. 

التحليل الفني لسهم ORCL

مخطط سهم Oracle | المصدر: TradingView

يُظهر المخطط اليومي أن سهم ORCL قد انحدر خلال الأشهر القليلة الماضية، متحركًا من أعلى مستوى عند 346.23 دولار في 10 سبتمبر من العام الماضي إلى المستوى الحالي البالغ 131.5 دولار.

وقد اخترق مؤخرًا مستوى الدعم الحاسم عند 134.95 دولار، وهو أدنى مستوى له في شهرَي فبراير وأبريل من هذا العام.

هبط السهم أدنى جميع المتوسطات المتحركة ومستوى التشبع البيعي لأداة Murrey Math Lines. كما يبقى أدنى مؤشر Supertrend.

لذلك، من المرجح أن يدفع تلاشي المعنويات السهم إلى مزيد من الانخفاض، ربما إلى 120 دولارًا أو حتى 100 دولار. ومع ذلك، على المدى الطويل، سيعاود السهم الارتفاع مع دوران المستثمرين من أسماء أشباه الموصلات إلى شركات خدمات الحوسبة السحابية العملاقة (hyperscalers).