سهم UnitedHealth يقفز 6% بعد تفوّق أرباحه ورفع توقعات أرباح 2026

رفعت مجموعة UnitedHealth توقعاتها لأرباح العام الكامل يوم الخميس بعد أن أعلنت عن أرباح الربع الثاني التي فاقت توقعات وول ستريت بشكل مريح، مما يشير إلى أن جهود تعافي شركة التأمين الصحي بدأت تحقق زخمًا حتى مع استمرار ارتفاع التكاليف الطبية في الضغط على القطاع الأوسع.

ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 6% في تداولات ما قبل السوق بعد أن أبلغ أكبر مُؤمّن خاص في الولايات المتحدة عن أرباح أقوى من المتوقع وتحسن في الربحية وانخفاض في نسبة تكلفة المطالبات الطبية.

تتوقع الشركة الآن أرباحًا معدلة تتراوح بين $19.50 و $20 للسهم في 2026، مرتفعةً من توجيهها السابق لأكثر من $18.25 للسهم.

حافظت الشركة على توقعات الإيرادات لأكثر من $439 مليار، رغم أن المدير المالي Wayne DeVeydt قال إنه يتوقع أن تتجاوز الشركة هذا الهدف عقب نتائج الربع الثاني الأقوى.

الأرباح تفوق التوقعات بشكل مريح

للمدة المنتهية في يونيو، أبلغت UNH عن أرباح معدلة بقيمة $6.38 للسهم على إيرادات بلغت $112.03 مليار.

كان المحلّلون الذين شملهم استطلاع LSEG يتوقعون أرباحًا بقيمة $4.90 للسهم على إيرادات بقيمة $110.85 مليار.

ارتفع صافي الدخل إلى $5.48 مليار، أو $6.04 للسهم، مقارنةً بـ $3.41 مليار، أو $3.74 للسهم، قبل عام.

باستثناء تكاليف إعادة الهيكلة، وعمليات بيع الأعمال، وتعديلات الاحتياطيات المرتبطة بالعقود غير المربحة، بلغت الأرباح المعدلة $6.38 للسهم.

واحد من المقاييس الرئيسة التي يراقبها المستثمرون تحسّن أيضًا بشكل ملموس.

انخفضت نسبة تكلفة المطالبات الطبية للشركة، التي تقيس نسبة إيرادات الأقساط المُنفَقَة على مطالبات الرعاية الصحية، إلى 86.7% من 89.4% قبل عام.

وكانت النتيجة أقل بكثير من تقدير المحلّلين البالغ 88.47%.

عزا DeVeydt التحسّن إلى ضوابط تكاليف أشد داخل أعمال Medicare Advantage وارتفاع معدلات السداد لخطط Medicaid التي تغطي الأميركيين ذوي الدخل المنخفض.

ومع ذلك، حذّر من أن تكاليف الرعاية الصحية لا تزال مرتفعة تاريخيًا.

«هذه النتائج ليست انعكاسًا لانعطاف في الاتجاه أو خضوعها للسيطرة، بل هي نتيجة جهودنا لبدء خفض ما هو بالفعل رقم مرتفع»، قال DeVeydt.

الذكاء الاصطناعي أصبح جزءًا أكبر من خطة التعافي

قالت UnitedHealth إن الذكاء الاصطناعي أصبح جزءًا متزايد الأهمية من استراتيجيتها متعددة السنوات للتعافي.

التزمت الشركة بنحو $1.5 مليار لمبادرات الذكاء الاصطناعي المصممة لتحسين الكفاءة، وتعزيز دقة المدفوعات، وتقليل الاحتيال والهدر وسوء الاستخدام.

وبحسب DeVeydt، يساعد الذكاء الاصطناعي أيضًا على تسريع العمليات الإدارية مثل عمليات الموافقات المسبقة مع تحسين جودة رعاية المرضى.

وشدّد على أن أدوات الذكاء الاصطناعي لا تُستخدم لاتخاذ قرار الموافقة أو الرفض على علاجات المرضى.

«أقول إن التعافي، وأؤكد ذلك على ثقافتنا، يحدث بالفعل … وهذا التعافي يترجم إلى أرباح قوية جدًا»، قال DeVeydt للصحفيين.

«فيُظهر ذلك أنه عندما نستطيع أن نفعل الأمور بالطريقة التي نعتقد أنه ينبغي أن تُفعل بها، يمكننا أن نكون حلًا ونحقق ربحية في الوقت نفسه.»

ومع ذلك، وصف الانتعاش بأنه «رحلة متعددة السنوات.»

قامت الشركة بإعادة هيكلة العمليات، وتقليل العضوية في الأعمال الأقل ربحية، والخروج من عقود كانت تضغط على الهوامش.

الضغط على العضوية مستمر

على الرغم من الأرباح الأقوى، أقرت UnitedHealth بأن ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية يواصل خلق تحديات القدرة على التحمل للمستهلكين.

خدمت الشركة 48.5 مليون عضو خلال الربع، بانخفاض نحو 525,000 عن الأشهر الثلاثة السابقة.

قال DeVeydt إن ارتفاع أقساط التأمين وتغييرات المنافع ساهمت في تراجع الاشتراكات في كل من خطط تبادل Affordable Care Act ومنتجات Medicare Advantage.

يتوقع أن تفقد الشركة نحو 500,000 عضو من مشتركين التبادل و1.1 مليون عضو من Medicare Advantage خلال 2026.

في حين أن زيادات التسعير عوّضت إلى حد كبير الانخفاض في العضوية وحافظت على استقرار الإيرادات، حذّر DeVeydt من أن هذا الاتجاه غير مستدام.

«لكن هذه الديناميكية ليست أمرًا جيدًا للنظام على المدى الطويل»، قال.

يواصل قطاع التأمين الصحي الأوسع التعامل مع ارتفاع استخدام الرعاية الصحية مع سعي المرضى للعلاجات التي تأخرت خلال الجائحة، إلى جانب ارتفاع التكاليف المرتبطة بالأدوية المتخصصة مثل أدوية فقدان الوزن من فئة GLP-1.

المحلّلون يظلون متفائلين

على الرغم من تحديات القطاع، أصبح وول ستريت أكثر إيجابية بشأن آفاق UnitedHealth.

ارتفع السهم بنحو 25% هذا العام بعد أن تجاوزت الشركة توقعات الربع الأول وحددت خططًا لاستعادة الربحية.

رفعت Piper Sandler مؤخرًا هدفها السعري إلى $475 من $420 مع الحفاظ على تصنيف Overweight، مما يعني إمكانات صعود بنحو 13.5% عن المستويات الحالية.

وقالت شركة السمسرة إنها تتوقع أن تعود UnitedHealth إلى معدل نمو الأرباح المعدلة التاريخي طويل الأجل بين 13% و16% بحلول 2027.

رفع Bank of America أيضًا تصنيف السهم إلى Buy الشهر الماضي وزاد هدفه السعري إلى $450 من $420، مستشهداً بتحسن اتجاهات استخدام التأمين.

رفعت Morgan Stanley مؤخرًا هدفها السعري إلى $468 من $453، قائلةً إن نتائج UnitedHealth يجب أن "تُحدد نغمة إيجابية" لقطاع الرعاية الصحية وأن استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي قد تحقق وفورات تكلفة ملموسة مع مرور الوقت.

وفقًا لـ Visible Alpha، يوصي ثمانية من بين تسعة محلّلين يغّطون الشركة حاليًا بشراء السهم، رغم أن الارتفاع الأخير دفع السهم بالفعل فوق هدف السعر الإجماعي البالغ نحو $427.