لماذا انخفض سهم SpaceX بنسبة 2% أخرى اليوم

واصلت أسهم SpaceX تراجعها الأخير يوم الخميس، حيث هبطت نحو 2% لتصل إلى حوالي $132.

جاء الانخفاض اليوم بينما قيّم المستثمرون تقييم الشركة المرتفع، والزيادة الحادة في البيع على المكشوف، واحتمال ارتفاع كبير في الأسهم المتاحة للتداول بعد تقرير أرباحها الفصلي الأول.

دخل السهم يوم الخميس مسجلاً تراجعًا لثلاث جلسات تداول متتالية وسبع من الجلسات التسع السابقة.

كانت الأسهم قد انزلقت بالفعل دون سعر الطرح العام الأولي البالغ $135 في تداول ما قبل السوق، لتصل إلى $134.94 بعد أن لامست مؤقتًا أدنى مستوى داخل الجلسة عند $132.15 في الجلسة السابقة.

أدى الانخفاض الأخير إلى بقاء السهم متداولًا دون سعر الطرح العام الأولي المحدد خلال إدراجه الشهر الماضي، مما محا الكثير من الحماس الذي تلا ظهوره العلني.

التقييم وفترات الإقفال تُثقل المعنويات

ضعفت معنويات المستثمرين وسط مخاوف بشأن تقييم SpaceX واقتراب انتهاء قيود إقفال الأسهم.

بعد عملية البيع الأخيرة، لا يزال السهم متداولًا عند نحو 48 ضعف الإيرادات المتوقعة، ما يجعله من أغلى أسهم وول ستريت وفق هذا القياس.

بالمقارنة، كان سهم Tesla يتداول مؤخرًا بمضاعف إيرادات يقارب 15.

من المتوقع أن يحدث أول انتهاء رئيسي لفترات الإقفال بعد وقت قصير من إعلان SpaceX عن أرباح الربع الثاني، والتي يتوقع المحللون أن تكون في أوائل أغسطس.

من المتوقع أن تصبح نحو 20% من الأسهم القائمة للشركة مؤهلة للتداول بعد صدور نتائج الأرباح.

المراهنون على الهبوط يزيدون رهاناتهم بسرعة

في الوقت نفسه، زاد المستثمرون الرهانات ضد السهم بشكل حاد.

وفقًا لـS3 Partners، تم بيع ما يقرب من 185 مليون سهم من SpaceX على المكشوف، ما يمثل نحو 29% من العرض القابل للتداول علنًا للشركة وحوالي $25 مليار في مراكز بيعية.

بالمقارنة، كان التقدير قبل ثلاثة أسابيع نحو 40 مليون سهم، أي ما يعادل نحو 5% إلى 7% من العرض العام القابل للتداول.

جاء ارتفاع حجم المراكز القصيرة بعد أن هبطت أسهم SpaceX نحو 20% خلال يوليو وتداولت يوم الأربعاء لأول مرة دون سعر الطرح العام الأولي.

لاحظت KeyBanc أن الطرح العام الأولي لشركة SpaceX مثّل نحو 5% فقط من إجمالي أسهمها البالغ نحو 13 مليار سهم، مما ترك معظم الأسهم خاضعة لقيود الإقفال.

عقب أول فتح للقيود، سيسمح للموظفين العاديين وبعض المستثمرين الأوائل ببيع نحو 911.5 مليون سهم في يوم التداول الثاني بعد صدور تقرير أرباح الشركة الفصلي الأول.

تقُدَّر قيمة تلك الأسهم حاليًا بنحو $123 مليار، متجاوزةً قيمة الأسهم المتاحة حاليًا للتداول العام في ناسداك البالغة نحو $86 مليار.

قالت KeyBanc أيضًا إنّ حوالي 455.8 مليون سهم إضافي قد تصبح مؤهلة للبيع إذا تداول سهم SpaceX فوق $175.50 لمدة لا تقل عن خمسة من أصل 10 أيام تداول متتالية حتى تاريخ تقرير الأرباح القادم.

وفقًا للشركة، فإن إنتهاء فترات الإقفال المقررة حتى 8 ديسمبر سيزيد العرض القابل للتداول المحتمل لـSpaceX إلى نحو 40% من الشركة، بينما ستبقى الـ60% المتبقية، بما في ذلك حصص Musk، مقفلة حتى منتصف 2027.

المحللون يظلون متفائلين مع اقتراب الإطلاق

على الرغم من الضعف الأخير، تظل وول ستريت بشكل عام متفائلة بشأن آفاق الشركة على المدى الطويل.

وفقًا لبيانات LSEG، يوصي 27 من أصل 32 محللاً يغطيون SpaceX بشراء السهم، بينما يحافظ أربعة على تصنيفات محايدة وواحد يوصي بالبيع.

يجادل المحللون الداعمون بأن الشركة تستحق تقييمًا متميزًا بسبب أعمال Starlink للإنترنت عبر الأقمار الصناعية وعمليات الإطلاق الحكومية وقدرات الذكاء الاصطناعي وسجل Musk في جذب دعم المستثمرين، رغم إعلان SpaceX عن صافي خسارة تقارب $5 مليار العام الماضي.

يراقب المستثمرون أيضًا اختبار الرحلة رقم 13 لـStarship، المقرر يوم الخميس، والذي قد يشكل محفزًا قصير الأجل للأسهم مع قيام السوق بتقييم تقدم SpaceX في أعمال الإطلاق إلى جانب نتائج الأرباح القادمة وتوسع العرض العام القابل للتداول.