هبوط أسهم Alphabet 2%: لماذا لا تزال وول ستريت متفائلة بالسهم

تراجعت أسهم Alphabet يوم الجمعة، مواصلة الخسائر من الجلسة السابقة بعد تقرير أشار إلى أن نموذج الذكاء الاصطناعي الرائد من Google، Gemini 3.5 Pro، يتأخر عن الجدول الزمني.

هبط سهم Alphabet GOOGL بنحو 2% يوم الجمعة بعد أن تراجع حوالي 4% يوم الخميس على خلفية التقرير.

جاءت الضعف رغم استمرار النظرة المتفائلة من عدة شركات وول ستريت قبيل تقرير أرباح الشركة المقرر في 22 يوليو.

وفقاً لتقرير بلومبرغ، أجلت Google الإطلاق الأوسع لنموذجها الأكثر تطوراً للذكاء الاصطناعي، Gemini 3.5 Pro، بينما تواصل العمل على تحسين قدرات النموذج، خصوصاً في الترميز.

استشهد التقرير بأشخاص مطّلعين على الأمر قالوا إن التأخير أزعج مهندسين وباحثي ذكاء اصطناعي ومديرين يشعرون بالقلق من أن تواجه Google خطر التخلف عن منافسين مثل Anthropic وOpenAI.

كشفت Google عن Gemini 3.5 Pro لأول مرة خلال مؤتمر المطورين Google I/O في مايو، قائلة إن النموذج يُستخدم داخلياً وسيُطرح بشكل أوسع في الشهر التالي.

تأخر Gemini يعزز المخاوف بشأن تنفيذ استراتيجيات الذكاء الاصطناعي

يأتي التأخير المبلغ عنه في وقت تستثمر فيه Alphabet بكثافة في الذكاء الاصطناعي عبر منتجاتها وبنيتها التحتية السحابية.

وفقاً لتقرير بلومبرغ، ساهم نظام منتجات Google الواسع وتعدد طبقات أصحاب المصلحة المشاركين في إصدارات الذكاء الاصطناعي في إبطاء طرح المنتجات.

تدمج الشركة الذكاء الاصطناعي عبر خدمات منها Search وMaps وYouTube، مع موازنة الاختبارات الداخلية والتعامل مع الجهات الحكومية.

رداً على تقارير التأخير، قال متحدث باسم Alphabet لـCNBC إن الشركة ما تزال مركزة على إطلاق منتجات الذكاء الاصطناعي بسرعة.

"نحن حالياً نختبر 3.5 Pro، نموذج Flash المحسّن، ونماذج أخرى مع شركاء، ونحن منخرطون بشكل مثمر مع الحكومة الأمريكية،" قال المتحدث.

زادت التقارير عن التأخير من رقابة المستثمرين لأن من المتوقع أن تزيد Alphabet بشكل كبير الإنفاق المتعلق بالذكاء الاصطناعي هذا العام.

يتوقع المحللون أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي لـAlphabet نحو $187 billion في 2026، وفقاً لـS&P Global Market Intelligence.

ستستنزف هذه النسبة تقريباً كل التدفق النقدي التشغيلي المتوقع للشركة البالغ $212 billion، مما يترك نحو $25 billion من التدفق النقدي الحر الإيجابي، مقارنة بحوالي $73 billion ولّدتها العام الماضي.

تتعرض الشركة لضغوط لإظهار تقدم ملموس في قدرات الذكاء الاصطناعي لتبرير فاتورة الإنفاق الضخمة.

المحلّلون يظلون متفائلين رغم الانتكاسة المبلغ عنها

على الرغم من المخاوف المحيطة بـGemini 3.5 Pro، حافظت عدة شركات في وول ستريت على وجهات نظر إيجابية تجاه Alphabet.

وصفت Wedbush Securities Alphabet بأنها «اختيار مفضل» قبيل نتائج أرباح الشركة الفصلية.

جدد المحلل Ygal Arounian تأكيد توصية تفوق الأداء ووصف Alphabet بأنها «أفضل موضع لتقديم حزمة ذكاء اصطناعي متكاملة للعصر القادم للإنترنت والتكنولوجيا.»

قال أرونيان: «تملك Alphabet التكامل الأكثر شمولاً في طبقة توزيع المستهلك (Search, Android, Chrome, YouTube)، والنموذج (Gemini)، والرقاقات المخصصة (TPUs)، والبنية التحتية السحابية (GCP)، على نطاق واسع.»

يتوقع المحلل أن تحقق Alphabet نتائج فصلية قوية مع استمرارها في تحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي عبر منظومتها.

تم دمج Gemini الآن في 13 منتجاً من Google لكل منها أكثر من مليار مستخدم، وفقاً لـWedbush.

خمسة من تلك المنتجات — Search, Android, YouTube, Gmail and Workspace — يخدم كل منها أكثر من ثلاثة مليارات مستخدم.

كما أشار Wedbush إلى أن عدد المستخدمين النشطين شهرياً لـGemini تجاوز 900 مليون في مايو، ارتفاعاً من 750 مليون في فبراير، بينما بدأت تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي تتفوق على أعمال البحث التقليدية للشركة.

تراجعت أسهم Alphabet بنحو 5% خلال الشهر الماضي، وهي حركة يرى Wedbush أنها تخلق نقطة دخول جذابة للمستثمرين.

آفاق الحوسبة السحابية تظل نقطة مضيئة

جددت BMO Capital أيضاً موقفها المتفائل تجاه Alphabet مع رفع هدفها السعري إلى $455 من $435.

حافظت الشركة على توصية تفوق الأداء بعد رفع تقديرات Google Cloud للربع الرابع والسنة المالية 2027 بنسبة 2% و13% على التوالي.

وفقاً لـBMO، يدعم الطلب الأقوى على السحابة، وتوسيع القدرات، وتزايد الأوامر المتراكمة تحسين التوقعات المالية لـGoogle Cloud.

كما قالت الشركة إن نشاط البحث لدى Alphabet يواصل إظهار نمو بنسب متوسطة إلى عالية ضمن نطاق العشرات بالمئة.

BMO noted that "Search leadership story remains intact with mid-to-high-teens growth, but new questions are emerging around Gemini model intelligence on reports that Gemini Pro 3.5 is being delayed as it falls short on benchmarks."