سهم Aston Martin: هل تشتري أم تبيع مع تصاعد المخاطر؟

بتقنية

Aston Martin (AML)

بيع AML. الشركة لا تزال تحقق خسائر على كل سيارة، وصافي الدين ارتفع إلى £1.459bn، والدائنون استقدموا بالفعل مستشارين—مما يعني أن خطر إعادة التمويل يزداد لا ينخفض. حتى مع ارتفاع الأسعار، تراجع حجم المبيعات بالجملة ولا تزال مشكلات المنتج/الجودة قائمة. مع قيمة سوقية تقارب ~$480m وقيمة المؤسسة < $2bn، قد يظل السهم ضعيفًا حتى يظهر إعادة هيكلة واضحة أو مشتٍ.

المخاطر الرئيسية: صفقة استحواذ/إعادة هيكلة جديرة بالثقة تزيل ضغوط إعادة التمويل وتدفع إلى إعادة تقييم حادة.

مخاطر ائتمان Aston Martin (HY/التعرض الائتماني)

بيع التعرض الائتماني لديون Aston Martin (أو تجنب التعرض الجديد عبر أي سند/صندوق ائتماني مرتبط بـ AML). تشير المقالة إلى هيكل أصول “drop-down” لدعم الدين الجديد بينما الدائنون الحاليون متوتّرون—وهي تركيبة كلاسيكية لخسائر أكبر في سيناريو هبوطي. إذا استمر السهم في الانخفاض، فعادةً ما تتقلص قيم الاسترداد للديون أولًا.

المخاطر الرئيسية: نجاح حملة الدائنين في إعادة هيكلة بشروط ملائمة مع تغطية أصول قوية، ما يرفع توقعات الاسترداد.

انخفض سعر سهم Aston Martin Lagonda في الأسابيع القليلة الماضية.
تتصارع الشركة مع مخاطر كبيرة، بما في ذلك وضع ميزانيتها العمومية.
من المرجح أن يظل السهم تحت الضغط في المستقبل القريب.

لا تزال أسعار سهم Aston Martin Lagonda تحت الضغط هذا الأسبوع، تحوم عند أدنى مستوى لها منذ مارس. انخفضت أسهم AML بنسبة 44% هذا العام وتراجعت بنسبة 94% خلال السنوات الخمس الماضية. قد يستمر تراجع السهم بينما تكافح الشركة خسائر مستمرة وتتعرض ميزانيتها العمومية لضغوط متزايدة.

تواجه Aston Martin Lagonda مخاطر كبيرة

تواجه Aston Martin، إحدى أكثر شركات صناعة السيارات الفاخرة شهرة، مخاطر كبيرة قد تؤثر على مستقبلها.

أظهرت النتائج الأخيرة أن حجم المبيعات بالجملة انخفض بنسبة 1% في الربع الأول إلى 939. وعوض هذا الانخفاض ارتفاع أسعار المركبات، ما ساهم في رفع إيراداتها بنسبة 16% إلى £270 مليون.

تتكبد الشركة خسائر على كل سيارة تبيعها. بلغ صافي خسارتها £65.5 مليون، وهو تحسن عن £79.6 مليون خسرتها في الفترة نفسها من العام الماضي. لم تحقق Aston أرباحًا منذ طرحها للاكتتاب العام في 2018.

في الوقت نفسه، واصل عبء ديون الشركة النمو. أظهرت نتائجها الأخيرة أن صافي الدين ارتفع إلى أكثر من £1.459 مليار في الربع الأول، مقارنة بـ £1.26 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي.

READ MORE: نمط مقلق في سعر سهم Aston Martin يشير إلى انهيار بعد تحذير من الأرباح

Aston تتجه لزيادة الدين

تعمل الشركة الآن على زيادة عبء ديونها، مع تزايد قلق الدائنين الحاليين. إنها تجري محادثات مع HPS، وهي شركة استحوذت عليها BlackRock في صفقة بقيمة $12 مليار. ستدعم هذه الصفقة بأصول الشركة التي نُقلت خارج متناول الدائنين الحاليين، وهو ترتيب يُعرف بـ “drop-down” structure.

يأتي جمع رأس المال في وقت استعين فيه الدائنون بـ Jefferies كمستشار. يشعر هؤلاء الدائنون بالقلق حيال الوضع المالي للشركة ومخاوفهم أن يؤدي تمويل دين جديد إلى زيادة تعرضهم لخسائر محتملة.

دخلت Aston Martin Lagonda في حملة جمع تمويل، حيث جُمعت أموال من Yew Tree Overseas. Yew Tree هو اتحاد تقوده Lawrence Stroll. كما استثمر Stroll في الشركة بشكل مباشر.

المستثمرون الآخرون هم صندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF)، Mercedes-Benz، وGeely. وحتى أنها باعت حصتها الأقلية في الفورمولا 1 وحقوق التسمية.

على الرغم من كل هذه الاستثمارات، فشلت في تحقيق ربح وكافحت مع تأخيرات في المنتجات ومشكلات في الجودة.

تواجه الشركة أيضًا مشكلات تنافسية كبيرة، لا سيما في الصين حيث تقوم الشركات المحلية ببناء مركبات مماثلة.

يمكن أن يكون محفزًا محتملاً للسهم استحواذ من قبل أحد مستثمريها أو شركة خاصة أو مصنع سيارات آخر. على الرغم من عدم الإعلان عن أي صفقة، فإن قيمتها السوقية التي تبلغ حوالي $480 مليون وقيمة المؤسسة أقل من $2 مليار تجعلها هدفًا جذابًا للشراء.