GE Vernova تتجاوز تقديرات الإيرادات وترفع توقعات 2026: لماذا ينخفض السهم؟

انخفضت أسهم GE Vernova GEV بنحو 4% في تعاملات ما قبل السوق يوم الأربعاء بعد أن أخفقت شركة معدات الطاقة بفارق طفيف في تلبية توقعات وول ستريت للأرباح.

وحذرت الشركة أيضاً من أن الرسوم التجارية العالمية قد تزيد تكاليفها بما يصل إلى 200 مليون USD (تقريبًا ‏734.7 مليون د.إ.‏) في العام المقبل، مما طغى على نمو الإيرادات الأقوى وزيادة جديدة في توقعاتها للعام المالي بأكمله.

وقالت الشركة إن الرسوم من المتوقع أن ترفع التكاليف بمقدار بين 100 مليون USD (تقريبًا ‏367.3 مليون د.إ.‏) و 200 مليون USD (تقريبًا ‏734.7 مليون د.إ.‏) في 2026، حتى بعد احتساب الحمايات التعاقدية وتدابير استرداد التكاليف.

وجاء التحذير رغم ربع آخر من نمو الطلب القوي المدفوع بزيادة الطلب على الكهرباء المرتبطة بتوسع مراكز البيانات واتجاهات التحول الكهربائي الأوسع.

وأفادت الشركة، ومقرها كامبريدج بولاية ماساتشوستس، بأن أرباحها الأساسية المعدلة بلغت 1.3 مليار USD (تقريبًا ‏4.6 مليار د.إ.‏) للربع الثاني، أي أقل بقليل من توقعات المحللين التي بلغت 1.3 مليار USD (تقريبًا ‏4.7 مليار د.إ.‏)، وفق بيانات LSEG.

جاءت الأرباح المعدلة للسهم الواحد عند $2.47، مخيبةً لتقدير إجماع المحللين البالغ $3.04.

ارتفعت الإيرادات 22% على أساس سنوي إلى 11.1 مليار USD (تقريبًا ‏40.8 مليار د.إ.‏), متجاوزة تقديرات FactSet البالغة 10.8 مليار USD (تقريبًا ‏39.6 مليار د.إ.‏).

وزاد صافي الربح إلى 649 مليون USD (تقريبًا ‏2.4 مليار د.إ.‏), بما يعادل $2.47 للسهم، من 492 مليون USD (تقريبًا ‏1.8 مليار د.إ.‏), أو $1.86 للسهم، في الربع نفسه من العام الماضي.

قال الرئيس التنفيذي سكوت سترازك إن GE Vernova تواصل الاستفادة من الطلب العالمي القوي، بدعم من سجل طلبات قياسي بقيمة 176 مليار USD (تقريبًا ‏646.5 مليار د.إ.‏).

في الربع الثاني، ارتفعت إجمالي الطلبات إلى 24.2 مليار USD (تقريبًا ‏88.9 مليار د.إ.‏), أي ما يقرب من الضعف مقارنة بـ12.4 مليار USD (تقريبًا ‏45.5 مليار د.إ.‏) قبل عام، مع زيادة الطلبات العضوية بنسبة 88%، قادتها أساساً أعمال Power وElectrification.

قطاع الرياح يظل الأضعف

بينما استمر الطلب على بنية الكهرباء التحتية في التعزز، ظل قسم الرياح في GE Vernova عامل إضعاف للأداء الإجمالي.

انخفضت إيرادات قطاع الرياح بنحو 10% إلى 2 مليار USD (تقريبًا ‏7.5 مليار د.إ.‏) مع تأثير انخفاض شحنات التوربينات البرية وارتفاع تكاليف المشاريع البحرية على النتائج.

وسجلت الأعمال خسارة تشغيلية أساسية بنحو 275 مليون USD (تقريبًا ‏1 مليار د.إ.‏), ممتدةً خسائر العام السابق.

وبالمقابل، حقق قطاع Electrification ربحاً أساسياً قدره 671 مليون USD (تقريبًا ‏2.5 مليار د.إ.‏), ما يزيد على الضعف مقارنةً بـ314 مليون USD (تقريبًا ‏1.2 مليار د.إ.‏) قبل عام.

كما أظهر قطاع Power أداءً قوياً، حيث ارتفع الربح الأساسي بنحو 31% إلى 1 مليار USD (تقريبًا ‏3.8 مليار د.إ.‏).

تُبرز النتائج المتباينة الاعتماد المتزايد للشركة على توليد الطاقة التقليدي وبنية الشبكات التحتية، وهي مجالات تستفيد من تزايد الاستثمار مع استعداد شركات المرافق لارتفاع طلب الكهرباء.

الشركة ترفع توقعاتها رغم تحذير بشأن الرسوم

رفعت GE Vernova إرشاداتها المالية للربع الثاني على التوالي، مستشهدةً بتسارع الاستثمارات في توليد ونقل الكهرباء.

وتتوقع الشركة الآن إيرادات لعام 2026 تتراوح بين 45.5 مليار USD (تقريبًا ‏167.1 مليار د.إ.‏) و 46.5 مليار USD (تقريبًا ‏170.8 مليار د.إ.‏), أي بزيادة تقارب 1 مليار USD (تقريبًا ‏3.7 مليار د.إ.‏) عن توقعها السابق.

كما رفعت بشكل حاد توقعاتها للتدفقات النقدية الحرة لتتراوح بين 11.5 مليار USD (تقريبًا ‏42.2 مليار د.إ.‏) و 12.5 مليار USD (تقريبًا ‏45.9 مليار د.إ.‏), مقارنةً بتوقعها السابق الذي كان بين 6.5 مليار USD (تقريبًا ‏23.9 مليار د.إ.‏) و 7.5 مليار USD (تقريبًا ‏27.5 مليار د.إ.‏).

يعكس التحسن في التوقعات توقعات بأن استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة سيستمر في الارتفاع مع تعزيز بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات ومشاريع التحول الكهربائي الأوسع للطلب.

من المتوقع أن يتفوق الطلب التجاري على الكهرباء على استهلاك المنازل خلال العام المقبل، مما يخلق فرصاً إضافية لموردي المعدات.

استمرار الجدل حول التقييم

ارتفعت أسهم GE Vernova بنحو 60% هذا العام وقد تضاعفت تقريباً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يجعل السهم أحد أفضل الأداءات في القطاع الصناعي.

في الشهر الماضي، رفعت Jefferies سعرها المستهدف للشركة إلى $1,210 مع الحفاظ على تصنيف شراء. وتتداول الأسهم حالياً حول $1,079.

ومع ذلك، لا يعتقد جميع المحللين أن التقييم مبرر.

وفقاً لـ Simply Wall St، تُقدّر طريقة التدفقات النقدية المخصومة قيمة GE Vernova بحوالي $874 للسهم، ما يشير إلى أن السهم يتداول بعلاوة تقارب 23.5% على قيمته الجوهرية المقدّرة.

وفي الوقت نفسه، يشير التقييم القائم على مضاعفات الأرباح إلى أن الأسهم تظل جذابة مقارنة بنظرائها.

يقول المحللون إن السؤال الرئيسي للمستثمرين سيكون ما إذا كانت GE Vernova قادرة على الاستمرار في تحويل موجة الاستثمار العالمية في توليد الطاقة وبنية الشبكات إلى نمو مستدام في الأرباح وتدفقات نقدية أقوى مع إدارة ارتفاع التكاليف ومخاطر التنفيذ.