أرباح إنتل قد تكشف الشق تحت انتعاشها في الذكاء الاصطناعي

يتجه سهم إنتل NASDAQ:INTC إلى تقرير الأرباح يوم الخميس وسط توقعات تتقدم سيناريو التعافي.

لا تزال الأسهم مرتفعة بأكثر من 160% هذا العام رغم تراجعها بأكثر من 30% من القمة في يونيو، حيث يراهن المستثمرون على أن طلب خوادم الذكاء الاصطناعي يمكن أن ينعش أعمال الشركة في المعالجات ويدعم طموحاتها التصنيعية.

يتوقع وول ستريت إيرادات الربع الثاني بنحو $14.44 مليار وربحًا معدلًا للسهم قدره $0.22، وهو أعلى قليلًا من توجيه إنتل الذي تضمن $13.8 مليار إلى $14.8 مليار و$0.20.

تعلن إنتل بعد إغلاق السوق يوم الخميس، تليها مكالمة عند الساعة 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (ET). يتسعر متداولو الخيارات احتمال حركة بنسبة 13.52% في أي من الاتجاهين.

زخم الخوادم يرفع سقف التوقعات

أقوى جزء في انتعاش إنتل هو قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.

ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 22% إلى $5.1 مليار، مدفوعة إلى حد كبير بزيادة أسعار معالجات الخوادم بنسبة 27%، حتى مع انخفاض وحدات المبيعات بنسبة 5% وقيود إمداد منعت إنتل من تلبية كامل الطلب.

يبرر هذا المزيج توقع المحللين بشكل عام بتفوق النتائج على التوقعات.

قال محلل Wedbush مات برايسون إن السؤال «ليس ما إذا كانت إنتل ستتفوق على التوقعات، بل كيف ستتغير المعنويات»، وفقًا لـ TipRanks.

يقدّر أن مبيعات مراكز البيانات قد ترتفع نحو 10% على أساس فصلي و40% على أساس سنوي، مع أن زيادات أسعار الخوادم ذات خانتين تفسر جزءًا كبيرًا من النمو.

الصعوبة أن قوة التسعير مضمنة بالفعل في التوقعات.

يرغب المستثمرون في أدلة على أن الأحجام تتحسّن أيضًا وأن الإنتاج المقيد بدأ يلين. يجعل توقع إنتل لهامش الربح الإجمالي المعدل عند 39%، وهو أدنى من 41% المبلغ عنه في الربع الأول، من جودة أي تفوق على التوقعات أمرًا ذا أهمية خاصة.

تظل اقتصاديات وحدة التصنيع (الفاوندرِي) الشق الأساسي

أبلغت وحدة الفاوندرِي في إنتل عن إيرادات قسمية في الربع الأول بقيمة $5.42 مليار، لكن $174 مليونًا فقط جاءت من عملاء خارجيين.

سجلت الوحدة خسارة تشغيلية قدرها $2.44 مليار، مما يُظهر أن معظم المبيعات المبلغ عنها لا تزال تعكس أعمال تصنيع لصالح أقسام منتجات إنتل نفسها بدلاً من أن تكون نشاطًا ناضجًا لجهات خارجية.

اتخذ محلل KeyBanc جون فينه وجهة نظر متفائلة.

رفع هدفه السعري إلى $155 من $110 وحافظ على تصنيف شراء، بعد أن قدّر أن نسب إنتاجية Intel 18A تحسنت إلى نحو 85% من 65% في الربع السابق.

أشارت فحوصات سلسلة التوريد التي أجراها أيضًا إلى أن 14A لا يزال في المسار نحو الإنتاج الضخم في النصف الثاني من 2028.

التعاون الجديد بين إنتل وفورتينت يقدم دليلًا إضافيًا. ستقوم الشركتان بتطوير معالج الأمان SP6 الخاص بفورتينت بشكل مشترك باستخدام قدرات إنتل في التصميم والتغليف والتصنيع.

ومع ذلك، لم تُفصح الشركتان عن الشروط المالية أو جدول زمني للإنتاج، لذا فإن الاتفاقية لا تثبت بعد أن عوائد الفاوندرِي تتحسن.

التوجيهات ستقرر ما إذا كان الارتفاع سيستمر

يجب أن تُظهر توجيهات الربع الثالث أن طلب المعالجات الأقوى يمكن أن يرفع الهوامش بينما تستمر إنتل بتمويل المصانع وتطوير العمليات المتقدمة.

رفعت UBS هدفها إلى $121 من $83 مع الحفاظ على موقف محايد، مستشهدةً بطلب مراكز البيانات وإمكانية تحقيق مكاسب من التسعير.

قالت الشركة إن المستثمرين سيطالبون أيضًا بتحديثات حول تنفيذ التصنيع والعملاء الخارجيين للوحدة الفاوندرِي.

قد تُسهم التخفيضات المخططة للوظائف داخل مجموعة مراكز البيانات في إنتل في خفض النفقات، لكنها تُبرز مدى حدة إعادة الإدارة تشكيل الأعمال.

النتيجة الصعودية تجمع بين نمو أسرع لمراكز البيانات، وهوامش أعلى من التوجيهات، تحسّن اقتصاديات 18A والتزامات خارجية أقوى.

النتيجة الهبوطية هي تفوق يقوده قطاع الخوادم مصحوبًا بهوامش ضعيفة، قيود في الإمداد أو استمرار الغموض حول ربحية الفاوندرِي.