سهم CBIZ يقفز 17% بعد موافقة Grant Thornton على استحواذ بقيمة 5 مليارات دولار

قفزت أسهم CBIZ CBZ بنحو 17% يوم الأربعاء بعدما وافقت Grant Thornton Advisors على الاستحواذ على شركة المحاسبة والاستشارات في صفقة نقدية بقيمة 5 مليارات دولار، ما يخلق واحدة من أكبر شركات الخدمات المهنية في الولايات المتحدة ويعزز موجة الاندماج التي تجتاح صناعة المحاسبة.

بموجب الاتفاق، سيحصل مساهمو CBIZ على 55 دولارًا نقدًا لكل سهم، وهو ما يمثل علاوة تبلغ نحو 17.8% على سعر إقفال السهم السابق وحوالي 54% فوق متوسط سعر تداوله خلال آخر 30 يومًا.

على الرغم من أن العرض يمثل علاوة كبيرة مقارنة بمستويات التداول الأخيرة، إلا أنه لا يزال أدنى بكثير من أعلى مستوى قياسي بلغ 88.65 دولارًا الذي سجّلته الأسهم في أوائل العام الماضي.

من المتوقع إغلاق الصفقة خلال الربع الرابع من عام 2026، رهناً بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية.

الاندماج يخلق خامس أكبر شركة محاسبة في الولايات المتحدة

ستجمع عملية الاستحواذ اثنتين من أكبر شركات المحاسبة في سوق المتوسطة بالبلاد، ليرتقي الكيان المندمج إلى خامس أكبر مزوّد لخدمات المحاسبة والضرائب والاستشارات في الولايات المتحدة.

من المتوقع أن تولد الشركة المندمجة نحو 7.5 مليار دولار من الإيرادات السنوية وأن تعمل في أكثر من 20 دولة وإقليمًا.

استنادًا إلى تصنيفات الإيرادات الصناعية التي جمعتها Accounting Today، سيتجاوز الكيان المندمج شركة RSM، التي أبلغت عن نحو 4.9 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي، مما يترك في سوق الولايات المتحدة شركات الأربع الكبرى فقط—Deloitte وEY وKPMG وPwC—كجهات أكبر.

قال جيم بيكو، الرئيس التنفيذي لـGrant Thornton Advisors: "من خلال دمج منصتنا متعددة الجنسيات مع الحضور السوقي القوي لـCBIZ، نوسّع قدرتنا على دعم الشركات في كل مرحلة من مراحل نموها — من التطور المبكر إلى النطاق العالمي."

وعلى الرغم من أن الشركة ستصبح خامس أكبر شركة محاسبة في البلاد، أشار بيكو إلى أن التوسع ليشمل سوق الشركات الأربع الكبرى التقليدية ليس الهدف الفوري للشركة.

قال بيكو لصحيفة Financial Times: "ليس لدينا رغبة اليوم في محاولة أن نصبح واحدة من الخمسة الكبار."

"نعتقد أننا جيدون جدًا في السوق المستهدف الذي نخدمه. نرى أن هناك فرصة نمو هائلة في ذلك السوق. ونرغب في أن نكون أوسع وأعمق داخل ذلك السوق."

"من الرائع أن نكون رقم خمسة، لكننا أيضًا لا نركز على قوائم التصنيف."

توحيد الشركات يعيد تشكيل قطاع المحاسبة

تمثل الصفقة أحدث فصل في اتجاه متسارع لتوحيد شركات المحاسبة متوسطة المستوى الساعية إلى تحقيق حجم أكبر للتنافس مع اللاعبين الأكبر في القطاع.

في العام الماضي، أكملت Baker Tilly وMoss Adams اندماجًا بقيمة تقارب 7 مليارات دولار، بينما وسّعت CBIZ نفسها بشكل كبير من خلال استحواذها على Marcum بقيمة 2.3 مليار دولار في 2024.

حوّل ذلك الاستحواذ CBIZ إلى واحدة من أكبر شركات المحاسبة في البلاد وعزّز موقعها باعتبارها شركة التدقيق الوحيدة المدرجة علنًا في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، أثر دمج Marcum على الأرباح، حيث أدت خيبات الأمل المالية المتكررة إلى خفض قيمة الشركة مقارنةً بمنافسيها المدعومين من شركات الأسهم الخاصة، مما جعلها في النهاية هدفًا جذابًا للاستحواذ.

وفقًا للشركتين، تمثل صفقة Grant Thornton أكبر عملية دمج لشركات المحاسبة خلال أكثر من 25 عامًا، مما يجعلها أكبر صفقة في القطاع منذ موجة التوحيد التي بلغت ذروتها باندماج عام 1998 بين Price Waterhouse وCoopers & Lybrand.

شركات الأسهم الخاصة تواصل دعم التوسع

تتبنى Grant Thornton استراتيجية توسع عدوانية منذ تلقيها استثمارًا من تكتل تقوده شركة الأسهم الخاصة New Mountain Capital في 2024.

توفر New Mountain تمويلًا إضافيًا لدعم استحواذ CBIZ.

بعد إتمام الصفقة، تخطط Grant Thornton لفصل نشاط خدمات المزايا والتأمين في CBIZ إلى شركة مستقلة مدعومة من New Mountain.

وأعلنت الشركتان أيضًا أن الاتفاقية تتضمن بندًا من نوع "go-shop" يسمح لـCBIZ بطلب عروض استحواذ متنافسة حتى 27 أغسطس.

توظف CBIZ أكثر من 9,500 شخص في أنحاء الولايات المتحدة وتخدم بالأساس شركات السوق المتوسطة والعملاء الأفراد.

قالت Grant Thornton إن الاندماج سيمنح هؤلاء العملاء قدرات دولية أوسع عبر شبكتها العالمية، مع توسيع عروض الشركة في الاستشارات والضرائب والتدقيق عبر منصة أكبر بكثير.