قفز سهم Arm بعد تفوق Q1 وتجاوز طلبات معالج AGI 2 مليار دولار

ارتفعت أسهم Arm Holdings حوالي 8% في تداولات يوم الخميس بعدما أعلنت شركة تصميم الشرائح البريطانية عن نتائج الربع المالي الأول التي فاقت توقعات وول ستريت وأصدرت توجيهاً أقوى من المتوقع.

رحّب المحلّلون بالنتائج على نطاق واسع، مشيرين إلى تسارع الطلب على خارطة معالجات Arm الموجهة للذكاء الاصطناعي رغم استمرار قيود التوريد.

أعلنت الشركة عن إيرادات الربع المالي الأول بقيمة 1.29 مليار دولار، بارتفاع 22% عن العام السابق وتجاوزت تقديرات المحلّلين البالغة 1.26 مليار دولار، وفقاً لبيانات FactSet.

بلغت الأرباح المعدلة 45 سنتاً للسهم، متجاوزة التوقعات التي كانت 40 سنتاً.

ارتفع الربح إلى 270 مليون دولار، أو 25 سنتاً للسهم، مقابل 130 مليون دولار، أو 12 سنتاً للسهم قبل عام.

ارتفعت إيرادات الإتاوات 22% إلى 715 مليون دولار، بدفع من أكثر من تضاعف إتاوات مراكز البيانات، بينما صعدت إيرادات الترخيص 23% إلى 574 مليون دولار.

للفصل الثاني، توقعت Arm أن تتراوح الأرباح المعدلة بين 43 سنتاً و51 سنتاً للسهم على إيرادات تتراوح بين 1.33 مليار و1.43 مليار دولار، متقدمة على توقعات المحلّلين البالغة 44 سنتاً للسهم وإيرادات 1.34 مليار دولار.

الطلب على معالج AGI يواصل الارتفاع

ظلّت استراتيجية الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي محور اهتمام المستثمرين.

قالت Arm إن الطلب على معالج Arm AGI تجاوز التوقعات الأولية، إذ بات الطلب من العملاء يتجاوز الآن 2 مليار دولار عبر السنتين الماليتين 2027 و2028.

أضافت الشركة أنها أمّنت طاقة تصنيع للنشر الأولي بينما تواصل توسيع الإنتاج مع شركائها.

وقالت Arm أيضاً إن الانتقال نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مبنية على معماريات Arm استمر خلال الربع، مشيرة إلى تزايد الاعتماد بين شركات التكنولوجيا الكبرى بما في ذلك Nvidia وAmazon Web Services وGoogle وMicrosoft وQualcomm.

وأضافت الشركة أن شحنات معالجات Neoverse لمراكز البيانات تجاوزت 1.5 مليار نواة.

في حديثه عن نمو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، قال الرئيس التنفيذي Rene Haas لرويترز، "كلما زادت أحمال الاستدلال التي تشغّلها، زاد العمل الذي لا تستطيع إلا وحدات المعالجة المركزية (CPUs) القيام به."

قال Haas أيضاً، "لدينا عملاء جدد في أمريكا الشمالية والصين،" مضيفاً، "أشعر بتحسّن بشأن (الإمدادات) مقارنة بما كنت عليه قبل 90 يوماً." كما اتفقت Oracle على شراء معالج AGI الخاص بالشركة، على الرغم من أن Arm لم تكشف عن قيمة الاتفاقية.

لاحظت الشركة أن نمو إتاوات الهواتف الذكية لا يزال أضعف بسبب نقص الذاكرة، مع توقع المدير المالي Jason Child نمواً في إتاوات الهواتف الذكية للربع الثاني بنحو 10% إلى 15%.

المحلّلون يظلون إيجابيين رغم آراء متباينة بشأن التقييم

جددت Jefferies تصنيفها Buy وحافظت على هدف سعري عند 320 دولاراً، قائلة إن أداء Arm الربعي والتوجيه جاءا أفضل من المتوقع.

قالت الوساطة: "نتائج Arm للربع المالي الأول وتوجيه الربع الثاني تتجاوز التوقعات" وأضافت أن الشركة أصبحت أكثر ثقة في تحقيق أكثر من مليار دولار من إيرادات معالج AGI بحلول FY28. وأشارت Jefferies إلى أنه بينما تراجع نمو إتاوات الهواتف الذكية، فقد عوّض ذلك ارتفاع إيرادات الترخيص. كما أضافت أن ارتفاع متوسط أسعار البيع من المتوقع أن يساعد في الحفاظ على هوامش مجمعة قوية، ولا تزال ترى Arm استثماراً جذاباً على المدى الطويل، مشيرة إلى ">40% نمو يقوده Agentic AI حتى FY31."

حافظت J.P. Morgan على تصنيف Overweight ووسّعت إطارها الزمني للهدف السعري، ووصفت الربع بأنه "تفوق واضح عبر قائمة الدخل" مما يدعم زيادة متواضعة في توقعات Arm للسنة المالية الكاملة FY27. وأضافت المصرف أن استراتيجية الشركة في معالجات السيليكون التجارية (merchant silicon) لجهة AGI تواصل كسب زخم بعد حدث Arm Everywhere.

قالت الوساطة إنها تتوقع ظهور ارتفاع يفوق إطار إيرادات معالج AGI الأولي البالغ مليار دولار، ربما مع تقرير أرباح الربع الثالث، بينما تعمل الشركة على توسيع طاقات التصنيع وتثبيت تخصيصات العملاء. كما أبرَزت J.P. Morgan وجهة نظر الإدارة القائلة إن "إطار TAM للمعالجات بقيمة $100B لنهاية السنة المالية 30 قد يكون محافظاً"، ما يشير إلى احتمال وجود مزيد من الارتفاع في فرصة معالجات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.

ومع ذلك، بقي HSBC أكثر حذراً. خفّضت الوساطة هدفها السعري إلى 230 دولاراً من 315 دولاراً مع المحافظة على تصنيف Hold، قائلة: "لم تقم الإدارة فعلياً بترقية توجيه إيرادات معالج AGI على الرغم من النبرة الأكثر تفاؤلاً نظراً لعدم اليقين المستمر بشأن قيود طاقات المصاهر." وأضاف HSBC أنها ما تزال ترى أن ارتفاع إيرادات AGI هو "أكبر محفز لاحتمال ارتفاع الأرباح" والقضية الرئيسية التي سيستمر المستثمرون في مراقبتها.