الفضة تهبط نحو 58.50 دولارًا: ما الذي يدفع أحدث تراجع في السعر؟

هبطت الفضة نحو 58.50 دولارًا للأوقية يوم الجمعة مع دفع تعافٍ طفيف في الدولار الأمريكي المتداولين لخفض مراكزهم بعد جلستين من المكاسب.

تراجع المعدن بنحو 0.8% إلى 58.52 دولارًا في التداول المبكر، كاسرًا انتعاشًا قصيرًا تَبِع قرار الاحتياطي الفدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

كان التراجع محدودًا، لكنه أظهر مرة أخرى مدى سرعة انعكاس الفضة عندما تنقلب أسواق العملات.

على عكس الذهب، تُتداول الفضة كأصل نقدي ومدخل صناعي على حد سواء، مما يجعلها عرضة للدولار وتوقعات التصنيع والمراكز المضاربية.

تعافٍ للدولار يختبر حساسية الفضة الأعلى

تعافى الدولار بعد هبوط حاد يوم الخميس، حين تراجع المستثمرون عن الفرصة المتبقية لرفع فوري من قبل الاحتياطي الفدرالي وتساءلوا عما إذا كانت خطابات رئيس مجلس الإدارة كيفن وورش بشأن التضخم ستترجم إلى إجراءات.

رأى استراتيجيون في Brown Brothers Harriman أن انخفاض الدولار السابق كان رد فعل على إزالة رهانات تشديد يوليو ونقص الإرشادات السياسية المقنعة.

تشير تقييماتهم إلى أن العملة قد تظل عرضة للضعف إذا استمرت عوائد الأجل الطويل في الارتفاع بينما يبقى الاحتياطي الفدرالي متريثًا.

عادة ما يدعم ضعف الدولار الفضة عن طريق خفض تكلفتها للمشترين الخارجيين.

تخفف تراجع توقعات رفع الفائدة أيضًا من عيب كلفة الفرصة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائداً.

الخلفية السياسة ليست صريحة التوجه للصعود. أَبقى الاحتياطي الفدرالي نطاق هدفه عند 3.5% إلى 3.75% في تصويت 9-3، مع تفضيل Beth Hammack وNeel Kashkari وLorie Logan رفعًا بمقدار ربع نقطة.

قال صانعو السياسات إن التضخم لا يزال مرتفعًا، جزئيًا بسبب صدمات إمدادات الطاقة، مما يترك إمكانية خطوة أخرى واردة بقوة.

طلب المصانع يعقّد حجة الملاذ الآمن

تعرض الفضة الصناعي يجعل قصة الطاقة أكثر تعقيدًا مما هي عليه بالنسبة للذهب.

انخفض النفط يوم الجمعة مع مرور شحنات أكثر عبر مسارات شحن حاسمة، وكان خام برنت قرب 88 دولارًا للبرميل.

حتى بعد التراجع، كان الخام في طريقه لتحقيق ارتفاع شهري بنحو 20%، مما يحافظ على الضغوط على تكاليف النقل والطاقة والتصنيع.

يمكن لارتفاع أسعار الطاقة أن يعزز توقعات تشديد السياسة النقدية، لكنه قد يضعف أيضًا الطلب الصناعي عن طريق إبطاء النشاط العالمي.

وهذا مهم لمعدن يُستخدم في الإلكترونيات ومعدات الطاقة الشمسية ومراكز البيانات والمركبات.

يتوقع معهد الفضة أن ينخفض التصنيع الصناعي بنسبة 2% في 2026 إلى نحو 650 مليون أوقية.

لا تزال التركيبات الشمسية تتوسع، لكن المُصنّعين يقللون كمية الفضة المستخدمة في كل لوح ويستبدلونها بمواد أرخص.

الطلب المرتبط ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات وقطاع السيارات من شأنها أن تعوّض جزءًا من ذلك التراجع.

منطقة 58 دولارًا تتحول إلى ساحة المعركة التكتيكية

يبقى الرسم البياني على المدى القريب متحفظًا.

تتداول الفضة أدنى متوسطها المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 58.91 دولارًا، مما يجعل الارتفاعات عرضة للخطر حتى تتمكن من الإغلاق بشكل حاسم أعلى من ذلك المستوى.

أي اختراق صعودي سيعيد التركيز إلى ذروة 22 يوليو عند 60.94 دولارًا. وعلى الجانب الهبوطي، يراقب المتداولون قاع 28 يوليو عند نحو 56.64 دولارًا، يليه قاع 17 يوليو قرب 54.77 دولارًا.

الزخم خافت بدلاً من أن يكون في منطقة بيع مفرطة، ما يوحي بوجود مجال للحركة في أي اتجاه.

توفر العوامل الأساسية الفيزيائية ثقلًا معاكسًا. ويتوقع معهد الفضة عجزًا سنويًا سادسًا على التوالي في 2026، مع تفوّق الطلب على العرض بنحو 67 مليون أوقية.

ومن المتوقع أن يرتفع الاستثمار الفيزيائي بنسبة 20% إلى 227 مليون أوقية، بينما يواصل السوق الاعتماد على المخزونات فوق الأرض.

قد يحد ذلك العجز من خسائر أعمق، لكنه لا يضمن انتعاشًا فوريًا.

يجب على الفضة أولًا التغلب على الدولار الأقوى وطلب الصناعة غير المؤكد والمقاومة قرب 59 دولارًا قبل أن يصبح مستوى 60 دولارًا هدفًا ذا مصداقية مرة أخرى.