سهم Lucid يهبط بعد إخفاق الربع الثاني مع خسائر واستنزاف نقدي يطغيان على الإيرادات

انخفضت أسهم مجموعة Lucid LCID نحو 15% يوم الأربعاء بعدما أظهرت نتائج الربع الثاني استمرار نمو الإيرادات لكن مع اتساع الخسائر، وتصاعد استنزاف النقد، واستمرار تحديات تحقيق الربحية.

أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الثاني بقيمة $405.3 مليون، ارتفاعاً من $259 مليون قبل عام.

في حين تجاوزت المبيعات توقعات مجموعة من وول ستريت عند $361 مليون، إلا أنها أقل من تقدير إجماعي آخر للمحللين عند $422.3 مليون.

سجلت Lucid خسارة إجمالية قدرها $427 مليون، أوسع من $311 مليون المتوقعة من المحللين، في حين بلغت الخسائر لكل سهم $2.78 مقابل تقديرات عند $2.36.

سلَّمت Lucid 3,953 مركبة خلال الربع، مقارنةً بـ 3,309 في نفس الفترة من العام الماضي، مدعومة بزيادة تسليمات طرازها الرياضي متعدد الاستخدامات Gravity.

ارتفع إنتاج المركبات إلى 4,774 وحدة، بزيادة 24% على أساس سنوي، متجاوزًا وتيرة النمو في التسليمات.

وسّع بيان الأرباح فترة تقلب للسهم.

كانت أسهم Lucid قد انخفضت دون مستوى $2.50 في منتصف يوليو عقب تقارير تفيد بأن الشركة تدرس الإفلاس أو الانتقال إلى الملكية الخاصة، وهي ادعاءات نفَتْها الشركة.

ثم تعافى السهم لاحقًا بعدما كشف المستثمر السعودي الأمير الوليد بن طلال بن عبدالعزيز آل سعود عن حصة قدرها 19.5 مليون سهم.

تكاليف واستنزاف السيولة يظلان قلقين رئيسيين

على الرغم من ارتفاع الإيرادات، واصلت التكاليف التشغيلية لدى Lucid الارتفاع، مما منع الشركة من الاقتراب من الربحية.

تسارع استنزاف النقد بنسبة 46% خلال الربع، حيث استخدمت الشركة نحو $1.5 مليار.

ذكر أحد التقارير أن Lucid أنهت الفترة بأقل من $733 مليون نقدًا إلى جانب أكثر من $3 مليار من الديون طويلة الأجل والالتزامات طويلة الأجل الأخرى.

من جهة أخرى، قالت Lucid إنها أنهت الربع بسيولة تبلغ $3 مليار وأكدت أن تمويلًا إضافيًا يوفر سيولة «حتى ما بعد 2027».

لا يُتوقع أن تولد الشركة تدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا خلال هذا العقد، وفقًا لـ FactSet، ما يشير إلى احتمال الحاجة إلى زيادات رأسمالية إضافية مع مرور الوقت.

أقرّ الإداريون بضرورة تحسين الأداء المالي، ووصَفوا استراتيجيتهم بأنها "إعادة ضبط تشغيلية" تهدف إلى تقليل استنزاف النقد وتحسين الكفاءة.

جهود خفض التكاليف وطموحات الروبوتاكسي

قالت Lucid إنها حددت "فرص تحسين التدفق النقدي بقيمة $1.4 مليار في 2026 عبر المصروفات التشغيلية، والنفقات الرأسمالية، ورأس المال العامل".

كجزء من تلك الجهود، قلصت الشركة قوتها العاملة في الولايات المتحدة بنسبة 20% وألغت الوردية الإنتاجية الثانية في مرفقها التصنيعي بأريزونا، وهي إجراءات يتوقع أن تُولد نحو $158 مليون من وفورات التكلفة السنوية.

قالت الإدارة أيضًا إنها تراجع الاستثمارات الكبرى والمصروفات التشغيلية وبرامج الأعمال بينما تخطط لتحويل المزيد من المخزون الحالي إلى تسليمات للعملاء بدلًا من زيادة الإنتاج.

في الوقت نفسه، تواصل Lucid الاستثمار في النمو المستقبلي، بما في ذلك بناء منشأتها التصنيعية الثانية AMP-2 في السعودية.

استراتيجية الروبوتاكسي تظل محور نمو طويل الأجل

بعيدًا عن عملها الأساسي في سيارات الركاب، تواصل Lucid السعي لفرص في مجال التنقل الذاتي.

تعتقد الشركة أن الروبوتاكسي يمكن أن يصبح سوقًا هامًا طويل الأجل، وتقدر أن أسطول الروبوتاكسي العالمي قد يصل إلى 2.5 مليون مركبة بحلول 2035.

قالت الإدارة إن تلك السوق تمثل "سوقًا إجماليًا قابلًا للعنونة للمركبات بقيمة $600 مليار بحلول 2040 وفرصة تقارب $1 تريليون عبر منظومة الروبوتاكسي الأوسع، بما في ذلك البرمجيات وخدمات التنقل."

كما قالت Lucid إن شراكتها المخططة في مجال الروبوتاكسي مع Uber قد تُسهم في تحفيز الطلب المستقبلي على مركباتها.

لكن في الوقت الحالي، يظل المستثمرون مركزين على اتساع الخسائر، والإنفاق المرتفع، والتحدي المتمثل في تحويل تسليمات أقوى إلى ربحية مستدامة.