سهم Hims & Hers يتراجع 7% رغم توجيهات أعلى — ماذا حدث؟

هبطت أسهم Hims & Hers Health بأكثر من 7% في التداول قبل السوق يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت شركة التطبيب عن بُعد عن خسارة في الربع الثاني أوسع من المتوقع، حيث أثّرت الاستثمارات في علاجات فقدان الوزن المميزة من فئة GLP-1 والتوسع الدولي على الربحية.

أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 37 سنتًا للسهم عن الربع، مقابل توقعات المحللين بخسارة قدرها 1 سنت للسهم، وفقًا لبيانات LSEG.

جاء تراجع النتيجة النهائية بينما تواصل Hims & Hers إعادة تشكيل عملها حول علاجات فقدان الوزن مع التوسع في الأسواق الخارجية.

قالت الشركة إن الانتقال إلى أدوية GLP-1 المميزة أدى إلى تكبد تكاليف إعادة هيكلة بقيمة 4.6 مليون دولار خلال الربع.

تتوقع العودة إلى الربحية في 2027.

رفع توقعات الإيرادات رغم ضغوط على الهوامش

رفعت Hims & Hers توقعاتها لإيرادات العام الكامل إلى ما بين 3.1 مليار و3.3 مليار دولار، من نطاقها السابق البالغ 2.8 مليار إلى 3 مليار دولار.

تشمل التوجيهات المحدثة إيرادات من Eucalyptus، الشركة الأسترالية للصحة الرقمية التي استحوذت عليها Hims بنجاح في يونيو.

لا تتضمن معظم تقديرات المحللين حتى الآن Eucalyptus.

قال المدير المالي Yemi Okupe لرويترز إن العمليات الأساسية للشركة كانت تتفوق على توقعاتها السابقة حتى بدون النشاط الأسترالي.

"حتى لو استبعدت Eucalyptus (من التوجيه)، كان النشاط المحلي والنشاط الدولي القائم بالفعل متقدمين على نطاق توقعاتنا"، قال Okupe.

حذرت الشركة من أن الهوامش الإجمالية من المرجح أن تظل أقل من المستويات التاريخية مع تسريعها للاستثمارات في علاجات فقدان الوزن والتوسع الدولي.

"هل لدينا القدرة على وضع أساس لتدفقات نقدية قوية في المستقبل؟" قال Okupe لرويترز. "الإجابة بكل تأكيد: نعم."

توسع GLP-1 يعزز نمو المشتركين

مع ذلك، تولد استثمارات الشركة في أدوية GLP-1 نمواً أقوى في قاعدة العملاء.

قالت Hims إن عدد المشتركين ارتفع 19% عن العام السابق إلى ما يقرب من 2.9 مليون.

كما ارتفعت الإيرادات الشهرية لكل مشترك بنسبة 21%، مما يبرز الإسهام المتزايد لأعمالها المتوسعة في فقدان الوزن.

قال المحللون إن الضغط على الهوامش على المدى القصير يعكس تكلفة بناء عمل أكبر.

"Hims تستثمر في الأعمال، مما قد يضغط على الهوامش على المدى القصير، على الرغم من أن نمو الإيرادات يستمر"، قال محللو BTIG في مذكرة للعملاء.

قد يؤثر التوسع الدولي أيضاً على الربحية لأن بعض الأسواق الخارجية تولد هوامش أقل من عمليات Hims في الولايات المتحدة.

"ليس الأمر أنه عمل سيئ. لكنه ليس مربحًا بنفس القدر"، قال Paul Cerro، مدير الاستثمار في Cedar Grove Capital Management، التي تملك أسهماً في Hims.

تظل Hims واثقة من طموحاتها للنمو على المدى الطويل وقالت إنها تتوقع الوصول إلى هدفها بإيرادات قدرها 6.5 مليار دولار بحلول 2030.

وول ستريت تظل حذرة حيال السهم

سهم Hims & Hers تراجع بنحو 5% هذا العام.

على الرغم من توقعات الشركة الأعلى للإيرادات، ما يزال المحللون منقسمين بشأن آفاق السهم.

ارتفع متوسط سعر الهدف من 13 محللاً إلى 30.31 دولارًا من 29.77 دولارًا، مع تباين التقديرات الفردية بين 21 و40 دولارًا للسهم.

استنادًا إلى سعر إغلاق Hims في 10 أغسطس، فإن متوسط الهدف المعدل يشير إلى نحو 5% احتمالية هبوط.

لا يزال تصنيف الإجماع "احتفاظ" بين 18 محللاً يغطيون السهم، ويتضمن أربع توصيات شراء و12 توصية احتفاظ وتوصيتين بيع.

تُترك Hims & Hers نتيجة آخر النتائج أمام مفاضلة مألوفة: توسيع سريع ونمو أقوى في عدد المشتركين اليوم مقابل هوامش أضعف وتأخير في تحقيق الربحية.

سيُقيّم المستثمرون الآن ما إذا كان نمو أعمال الشركة في مجال GLP-1 وانتشارها الدولي قادران على تبرير ضغط الأرباح قصير الأجل ودعم طموحاتها الإيرادية على المدى الطويل.