مايكل بيري يقصر نفيديا ومايكرون لكنه يمتنع عن هذا السهم في الذكاء الاصطناعي

يصبح مايكل بيري أكثر عدوانية تجاه صفقة الذكاء الاصطناعي، لكن شركة واحدة انتقدها تظل خارج نطاق عمله: CoreWeave.

المستثمر المعروف بـ«الصفقة الكبرى القصيرة» احتفظ بـخيارات بيع على Nvidia وPalantir، وزاد مركزه القصير على Micron واستبدل خيارات بيع صندوق أشباه الموصلات الخاسرة بمركز بيعي أكبر في الـ QQQ المهيمن عليه من ناسداك.

مع ذلك يقول بيري إن CoreWeave خطيرة جدًا على القِصر لأن حجم الأسهم الحرة محدود، ومتابعة المتداولين الأفراد وتذبذب السهم يمكن أن تطغى على الأساسيات.

قراره تكتيكي أكثر من كونه تصاعديًا. قد تكون CoreWeave من بين شركات الذكاء الاصطناعي التي لا يثق بها بيري أكثر، لكنها أيضًا يرى أنها الأقدر على معاقبة المتداولين المتخذين مواقف بيعية.

بيري يقول إن محفظته القصيرة الآن تضاهي 2020

قال بيري إن تعرضه البيعي الحالي يشبه، وقد يكون أكثر عدوانية في بعض النواحي من، موقعه حول انهيار السوق عام 2020.

تُظهر آخر تحديثات محفظته أن خيارات بيع QQQ تمثل نحو 6% من المحفظة بعد خروجه من خيارات بيع SOXX الخاسرة.

لا يزال مركزه القصير المباشر على SOXX أكبر مواقفه البيعية بنحو 7%، بينما احتفظ بخيارات بيع Nvidia وPalantir وزاد مركزه القصير على Micron مع اقتراب سهم الذاكرة من ~$1,000.

كما زاد بيري نسبة السيولة إلى نحو 12% كتحضير جزئي لتراجع أوسع.

تتعدى مخاوفه التقييمات. يجادل بيري بأن شركات الذكاء الاصطناعي تمول بعضها البعض بشكل متزايد وتُعيد تدوير رأس المال ضمن نفس النظام الإيكولوجي، بينما يُدخل ارتفاع الديون تكلفة رأس مال حقيقية.

حدد عام 2028 كنقطة محتملة عندما يصبح فائض قدرات الحوسبة أكثر وضوحًا.

CoreWeave تكسر قاعدة بيري البيعية الخاصة

يبدو أن CoreWeave تتوافق تمامًا مع أطروحة بيري.

في وقت سابق من هذا العام، انتقد إنفاقها على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) الممول بالديون، والاستهلاك السريع للأصول وتركيز العملاء، مقارنة مزود السحابة هذا بشكل غير مواتٍ مع شركات البنية التحتية من عصر فقاعة الدوت كوم.

لكن عندما سُئل عما إذا كانت CoreWeave جذابة للقِصر، ركز بيري بدلًا من ذلك على مخاطر التداول.

«CRWV لها طابع ميمي أكثر»، قال وفقًا لـ Stocktwits، مضيفًا أنه يفضل تجنب قِصر المرشح الأوفر حظًا لعالم الأسهم الميمية.

أظهر هذا الأسبوع الخطر.

قفزت أسهم CoreWeave بأكثر من 19% يوم الأربعاء بعد أن تضاعفت إيرادات الربع الثاني لتصل إلى $2.58 مليار.

وصلت قيمة الطلبات المتراكمة إلى $104.2 مليار، بينما رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات 2026 إلى $12.4 مليار–$13.2 مليار.

أقرت محللة Bernstein ماديسون رضايي، التي كانت سابقًا تنتقد تنفيذ CoreWeave، بعد النتائج بأن «في هذا الربع، قدموا». ومع ذلك احتفظت بتقييم «أداء أضعف من السوق» (Underperform)، مع بقاء الديون واقتصاديات حوسبة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل مصدر قلق.

يُجسّد هذا التناقض مشكلة بيري: الأساسيات المشكوك فيها لا تضمن بالضرورة هبوط السهم.

وول ستريت لا تزال تتحدى أطروحة بيري للذكاء الاصطناعي

يراهن بيري ضد سوق يرى فيه العديد من المحللين أن الطلب، وليس فائض السعة، هو القضية المهيمنة.

قال براد نيومان، مدير استراتيجية السوق في Alger، لموقع Business Insider إن على المستثمرين أن «يقلقوا أكثر بشأن العرض منه بشأن الطلب»، مشيرًا إلى القيود المحيطة بمراكز البيانات واتصالات الشبكة الكهربائية.

يقدّم Micron وجهة نظر مخالفة واضحة أخرى. كرر هذا الأسبوع محلل Mizuho فيجاي راكيش تصنيف Outperform وهدف سعر $1,375، مجادلًا بأن ضيق ظروف DRAM وNAND قد يستمر حتى عام 2027 ويدعم هوامش مرتفعة بشكل استثنائي.

تحظى Nvidia أيضًا بدعم قوي من المحللين. وصف فيفيك آريا من بنك أوف أمريكا منصة Nvidia الجديدة لتمويل بنية تحتية الذكاء الاصطناعي من طرف ثالث بأنها بنيوية صعودية لأنها تنقل جزءًا كبيرًا من عبء رأس المال بعيدًا عن Nvidia بينما تعزز نظامها البيئي CUDA.