برنت عند أعلى مستوى منذ ثلاثة أسابيع: هل يدفع اضطراب هرمز الخام صوب 100 دولار؟

واصلت أسعار النفط ارتفاعها يوم الأربعاء مع تجدد حالة عدم اليقين بشأن مضيق هرمز الذي أبقى مخاطر الإمداد في صدارة الاهتمام، مما دفع برنت فوق $91 للبرميل وWTI قرب $86.

ارتفعت عقود برنت الآجلة نحو 0.8% إلى $91.71 في التداولات الآسيوية، في حين زاد خام غرب تكساس الوسيط الأميركي (WTI) نحو 0.9% إلى $85.70.

كان كلا المؤشرين في طريقه لتحقيق رابع ارتفاع يومي على التوالي بعد أن أغلقا عند أعلى مستوياتهما خلال أكثر من ثلاثة أسابيع يوم الثلاثاء.

يعكس التحرك الأخير سوقًا يعيد تسعير المخاطر الجيوسياسية مجددًا بدلاً من تسجيل تحسن مفاجئ في الطلب.

تستمر واشنطن وطهران في تقديم روايات متضاربة حول ما إذا كان مضيق هرمز مفتوحًا بالكامل، في حين تظل حركة الشحن عبر الممر المائي محدودة.

عودة مخاطر هرمز إلى أسعار النفط

قال الرئيس دونالد ترامب إن مضيق هرمز مفتوح ويعمل، بينما أكدت إيران أن الممر سيظل مقيدًا حتى تستجيب الولايات المتحدة لشروطها.

هبطت حركة السفن بشدة الأسبوع الماضي، إذ انخفضت العبورات المؤكدة بنسبة 19.5% إلى 95، وفقًا لبيانات Kpler التي نقلتها وكالة AP.

كما تدهور المشهد الأمني.

ألحقت مقذوفات أضرارًا بسفينة في المضيق قرب عُمان هذا الأسبوع، في حين قالت الإمارات إن صاروخين باليستيين أُطلقا من إيران باتجاه أراضيها. نفت إيران الاتهام.

ترى June Goh، محللة في Sparta Commodities، أن التهديدات المتجددة حول هرمز وباب المندب تدعم أسعار الخام على المدى القريب، لا سيما مع تردد ملاك الناقلات في استخدام نقاط الاختناق الرئيسية في المنطقة.

المسارات البديلة قد تحد من الارتفاع

الحالة الصاعدة ليست أحادية بالكامل. يتجه منتجو الخليج بشكل متزايد للبحث عن طرق لنقل البراميل دون الاعتماد على هرمز، ما قد يخفف من أثر أي اضطراب طويل الأمد.

وافقت العراق على آليات مؤقتة لتصدير الخام عبر منافذ بديلة اعتبارًا من سبتمبر، بينما توقفت بعض شركات الشحن الصينية عن إرسال الناقلات عبر هرمز وباب المندب وتقوم بدلاً من ذلك بتجميع الحمولات خارج الخليج.

تقدّر EIA أن نحو 4.9 مليون برميل يوميًا من الخام والسوائل البترولية مرّت عبر هرمز في الربع الثاني، مقارنةً بـ21.6 مليون برميل يوميًا قبل الصراع.

وتتوقع أن تظل التدفقات مقيدة بشدة حتى أغسطس قبل أن تتعافى تدريجيًا.

ولهذا أهمية لتوقعات الأسعار على المدى المتوسط. تتوقع EIA أن يبلغ متوسط برنت نحو $85 في الربع الثالث و$78 في الربع الرابع مع استئناف الإنتاج وإعادة بناء المخزونات.

الطلب والمخزونات يظلان القوة الموازنة

بخلاف العوامل الجيوسياسية، يواجه سوق النفط صورة طلب أضعف.

أوبك تتوقع الآن نمو الاستهلاك العالمي بمقدار 600,000 برميل يوميًا فقط في 2026، مع أن معظم الزيادة تأتي من اقتصادات خارج منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.

تتسم الوكالة الدولية للطاقة بمزيد من الحذر، متوقعة أن ينخفض الطلب العالمي على النفط بحوالي 1 مليون برميل يوميًا هذا العام قبل أن ينتعش في 2027.

وتجعل توقعاتها أي تعافٍ مستدام في صادرات الخليج بمثابة مكبح محتمل مهم للأسعار.

المخزونات الأميركية تمثل اختبارًا آخر على المدى القريب. أشارت بيانات الصناعة إلى تراجع مخزونات الخام والمقطرات الأسبوع الماضي، بينما زادت مخزونات البنزين. من المقرر صدور أرقام EIA الرسمية لاحقًا يوم الأربعاء.

حتى الآن، يظهر تجاوز برنت $91 وكون WTI قرب $86 أن المتعاملين ما زالوا يخصصون علاوة معتبرة لتعطّل الإمدادات.

ما إذا استمرت تلك العلاوة سيعتمد أقل على الزخم الفني وأكثر على سرعة تمكن الناقلات من العبور عبر، أو حول، أهم مسارات النفط في الشرق الأوسط.