الذهب يرتد فوق $4,350: هل تدفع محاضر الاحتياطي الفيدرالي الأسعار نحو $4,500؟

ارتفع الذهب قليلاً يوم الأربعاء مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما منح السبائك بعض المساحة للارتداد بعد هبوط حاد بينما ينتظر المتداولون محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يوليو.

تداول الذهب الفوري قرب مستوى $4,350 للأوقية في الساعات الآسيوية بعد أن انخفض بنحو 2% يوم الثلاثاء.

جاء الارتداد مع تراجع عائد السندات القياسي لأجل 10 سنوات باتجاه 4.70% وانزلاق عائد الأجل 30 سنة من مستويات قرب أعلى مستوياته خلال 19 عاماً.

يجد الذهب نفسه محصوراً بين قوتين. بيانات اقتصادية أضعف خفّضت التوقعات بشأن زيادة أخرى في أسعار الفائدة لدى الفيدرالي، بينما أسعار النفط المرتفعة والمخاوف المالية المستمرة تبقي التضخم وتكاليف الاقتراض طويلة الأجل عند مستويات مرتفعة.

محاضر الفيدرالي قد تعيد تشكيل رهانات سبتمبر على الفائدة

أبقى الفيدرالي على معدله القياسي بين 3.5% و3.75% في اجتماعه في 28-29 يوليو، رغم معارضة ثلاثة من صانعي السياسات لزيادة.

تضفي تلك الانقسامات أهمية إضافية على محاضر يوم الأربعاء إذ يبحث المستثمرون عن دلائل حول مدى اتساع الدعم لسياسة تشديدية.

تسعيرات CME FedWatch لا تزال تشير إلى أن التثبيت في سبتمبر هو الاحتمال الأرجح، بينما خفتت التوقعات لرفع الفائدة عقب قراءات اقتصادية أمريكية أضعف.

أظهرت أحدث تسعيرات الأسواق الآجلة وجود احتمالية تقارب ثلثي الاحتمال بأن تبقى الأسعار دون تغيير.

يرى كلفن وونغ، كبير محللي السوق في OANDA، أن تراجع توقعات زيادات الفائدة بالاشتراك مع المخاوف بشأن أوضاع المالية الحكومية يدعم الذهب.

العوائد المنخفضة تقلّص عادةً تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، الذي لا يدفع فائدة.

ومع ذلك، فإن القفزة الأخيرة في عوائد السندات طويلة الأجل تُظهر أن العلاقة أصبحت أقل بساطة.

المستثمرون يطالبون أيضاً بتعويض أكبر عن التضخم والمخاطر المالية، وهي عوامل يمكن أن تقوّي الطلب على الذهب كأصل دفاعي.

الاختبار الفني التالي للذهب قرب $4,390

بعد موجة البيع يوم الثلاثاء، يتجه التركيز إلى ما إذا كان الذهب سيتمكن من استعادة الزخم فوق نطاق $4,390.

يرى لوكمان أوتونوجا، رئيس أبحاث السوق في FXTM، أن اختراق مستدام لذلك المستوى قد يمهد الطريق نحو نحو $4,505 تقريباً.

ومع ذلك، قد يؤدي كسر دون $4,300 إلى إعادة تركيز الدعم حول $4,200 و$4,150.

لا يزال الذهب دون مستوى قياسه في يناير، لكنه تعافى بقوة خلال أغسطس مع تشجيع بيانات أمريكية أضعف وتوقعات أكثر اعتدالاً بشأن إجراءات الفيدرالي عودة المستثمرين إلى المعدن.

هذا يجعل محاضر الفيدرالي حافزاً محتملاً في أي اتجاه.

قد تدفع قراءة أكثر صقورية العوائد إلى الارتفاع وتضع السبائك تحت ضغط متجدد، بينما قد تؤكد دلائل تراجع ميل صانعي السياسة للتشديد على استمرار الارتداد.

مخاطر إيران تبقي رهان التضخم حياً

تبقى الجغرافيا السياسية تعقيداً آخر لتوقعات سعر الفائدة.

قال الرئيس دونالد ترامب يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة لا تجري محادثات مع إيران وأكد أن مضيق هرمز مفتوح، بينما واصلت طهران دحض ذلك السرد.

ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى يوم الأربعاء، حيث تداول خام برنت فوق $90 للبرميل. قد تبقي تكلفة الطاقة المرتفعة مستمرة مخاوف التضخم حتى مع تراجع أجزاء أخرى من الاقتصاد الأمريكي.

في أماكن أخرى، تباين تداول الفضة قرب $63 للأوقية، بينما صعد البلاتين وبقي البالاديوم على حاله تقريباً.

تترك هذه الفجوة المتداولين في موقف موازنة حساسية الذهب للسياسة النقدية مقابل عنصر الطلب الصناعي الأقوى في المعادن الثمينة الأخرى.