لماذا هبط سهم SpaceX بنحو 5% يوم الخميس

هبطت أسهم SpaceX SPCX بنحو 4.94% إلى $132.60 في تداولات الخميس المبكرة، ما دفع السهم دون سعر طرحه العام الأولي البالغ $135 مع تأهل دفعة كبيرة أخرى من الأسهم للبيع.

يأتي هذا الانخفاض بعد أن خالفت SpaceX التوقعات أثناء انتهاء قفل الاكتتاب الكبير الأول في وقت سابق من هذا الشهر، عندما أصبحت أكثر من 900 مليون سهم مؤهلة للبيع، لكن السهم ارتفع بدلًا من ذلك بقوة.

تسارع الضغط الهبوطي الفوري اليوم بعد أن بدأت DZ Bank التغطية على SpaceX بتصنيف "بيع" وسعر مستهدف $100، محذرة من "خطر انهيار" محتمل نظرًا لمتطلبات رأس المال الضخمة اللازمة لتبرير تقييمها الضخم.

جذب طرح SpaceX العام الأولي بقيمة $86 مليار في 11 يونيو طلبًا قويًا من المستثمرين المنجذبين إلى خطط إيلون ماسك للشركة، والتي تشمل توسيع إنترنت الأقمار Starlink، وتطوير مراكز بيانات في الفضاء، والسعي في مجال الذكاء الاصطناعي، والمضي قدمًا بمبادرات تكنولوجية فضائية أطول أجلاً.

كافأ السهم المستثمرين مبدئيًا، حيث صعد من سعر الاكتتاب $135 إلى أكثر من $225 خلال أيام.

بعد أقل من شهرين، هبطت الأسهم إلى أدنى مستوى عند $105 قبل أن تتعافى إلى نحو $145.

الحركة الأخيرة دون سعر الطرح الأولي تبرز التقلبات التي قد تصاحب الإدراجات الجديدة الكبيرة عندما يحصل المستثمرون الأوائل على القدرة على بيع حصصهم.

تُطبق SpaceX إلغاء قفل الأسهم على دفعات

تبنّت SpaceX هيكل قفل اكتتاب متدرج يسمح للمساهمين ببيع حصصهم عبر أكثر من اثني عشر موعدًا مختلفًا.

حدث إلغاء القفل الكبير الثاني للشركة اليوم، حيث أصبحت نحو 319 مليون سهم محتفظ بها من قبل المستثمرين الأوائل والموظفين مؤهلة للتداول.

يختلف هذا الهيكل عن قفل الاكتتاب التقليدي، الذي يُحظر فيه على مساهمي ما قبل الطرح عمومًا بيع أسهمهم لمدة 180 يومًا بعد طرح الشركة للاكتتاب العام.

صُممت فترات قفل الاكتتاب لمنح المستثمرين الجدد في السوق العامة ثقة أكبر بأن المساهمين الحاليين لن يبيعوا فورًا أجزاء كبيرة من ممتلكاتهم.

يمكن أن يشمل مساهمو ما قبل الطرح كبار التنفيذيين في الشركة، وشركات رأس المال الجريء، ومستثمري الأسهم الخاصة، والأفراد الأثرياء، والموظفين.

تهدف نهج SpaceX المتدرّج إلى منع دخول حجم كبير من الأسهم إلى السوق في وقت واحد، مما قد يضاعف الضغط على السهم.

من المتوقع أن تصبح أكثر من 700 مليون سهم متاحة في سبتمبر، تليها أكثر من 650 مليون في أكتوبر.

بحلول نهاية العام، ستصبح حوالي 4.9 مليار سهم من أسهم SpaceX مؤهلة للتداول.

تظل أسهم إيلون ماسك نفسها مقفلة حتى يونيو 2027، وفقًا للجدول الحالي.

كان توسع المعروض عاملًا رئيسيًا في أداء سهم SpaceX المبكر.

كان المستثمرون حذرين من الشراء قبل احتمال جني الأرباح من قبل المساهمين الأوائل، مما ساهم في هبوط السهم إلى نحو $105 في يوليو، أي أقل بكثير من سعر الاكتتاب.

لا تزال مليارات الأسهم مقفلة

لا يزال معظم الشركة مملوكًا لمساهمي ما قبل الطرح، حيث يمتلك إيلون ماسك نحو 48% من الأسهم ويسيطر على أكثر من أربعة أخماس قوة التصويت.

أصبح ما يُؤهَل للبيع لا يعني بالضرورة أن المساهمين سيبيعون تلك الأسهم.

الأهلية للبيع لا تعني أن المساهمين سيبيعون فورًا.

يمكن أن تجذب صفقات المطلعين الكبيرة انتباه المستثمرين وقد يفسرها السوق كإشارة حول ثقة المستثمر في الشركة.

قد يكون بعض مديري الصناديق الذين دعموا علنًا رؤية ماسك أقل ميلاً للبيع.

قد يمتلك مساهمون آخرون حوافز أقوى لجني الأرباح. ويشمل ذلك الصناديق التي كانت تملك SpaceX قبل طرحها للاكتتاب لكنها تستثمر بشكل أساسي في الشركات الخاصة.

بالنسبة للمستثمرين الآخرين، قد يعتمد القرار على سعر السهم وتوفر فرص استثمار بديلة.