موجة صعود الذهب تتخطى $4,668 مع عودة مخاوف تآكل الدولار

تراجع الذهب يوم الثلاثاء بعد أن مدد موجة صعوده لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له خلال أكثر من ثلاثة أشهر، مع تحويل المستثمرين انتباههم من المخاوف المالية الأمريكية إلى بيانات التضخم وكلمة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh الأولى في Jackson Hole.

تراجع الذهب الفوري 0.2% إلى نحو $4,640 للأوقية بعد التداول فوق $4,668 في وقت سابق خلال الجلسة الآسيوية. عقود الولايات المتحدة الآجلة لم تتغير تقريبًا بالقرب من $4,696.

يأتي هذا التراجع بعد ارتفاع بأكثر من 5% الأسبوع الماضي، عندما أعاد تدخّل وزارة الخزانة في سوق السندات إحياء المخاوف بشأن القوة الشرائية الطويلة الأجل للدولار ودفع المستثمرين للعودة إلى السبائك.

مراهنة تآكل قيمة العملة لا تزال المحرك الرئيسي

تسارعت أحدث مكاسب الذهب بعد أن قالت وزارة الخزانة إنها ستضاعف على الأقل الحجم الأقصى لعمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة لأوراق 10 إلى 30 سنة، رافعة إياها من $2 مليار إلى $4 مليار على الأقل لكل عملية اعتبارًا من 9 سبتمبر.

أعاد القرار إحياء ما يُعرف بمراهنة «تآكل قيمة العملة»، حيث يفضل المستثمرون الأصول النادرة عندما يساورهم القلق بشأن دين الحكومة أو ضعف العملة أو السياسات المصممة لكبح تكاليف الاقتراض.

ظل مؤشر الدولار منخفضًا قرب 98.96 يوم الثلاثاء، بينما حوم عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 4.70%.

قال محللو السلع في TD Securities إن المخاوف المالية وإمكانية مزيد من تدخلات وزارة الخزانة ينبغي أن تستمر في دعم الذهب عبر إضعاف الدولار.

ومع ذلك، يرى أنه من السابق لأوانه اعتبار هدف الشركة عند $5,350، لأن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يعيد التضخم ويجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية أكثر.

مؤشر PCE وWarsh سيختبران جانب أسعار الفائدة في الصفقة

التحدي التالي يصل يوم الأربعاء مع تقرير مصروفات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو.

بلغ معدل تضخم PCE الإجمالي في يونيو 3.7% مقارنة بالعام السابق، بينما كان مقياس النواة 3.3%، وكلاهما أعلى بمراحل من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. من المقرر صدور تقرير يوليو في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 26 أغسطس.

تتوقع خبيرة الاقتصاد في Barclays، Pooja Sriram، أن يرتفع مقياس PCE الأساسي 0.2% عن يونيو، ما يترك المعدل السنوي حول 3.2%. قراءة أضعف ستقوي حجة دعم الذهب عن طريق تقليل مخاطر رفع أسعار الفائدة مرة أخرى على المدى القريب.

ثم يتولى Warsh مركز الصدارة في Jackson Hole يوم الجمعة. ستبحث الأسواق عن دلائل حول كيفية موازنة الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم العنيد والقفزة الأخيرة في العوائد طويلة الأجل.

تبقى معدلات السياسة المرتفعة العقبة الأكثر وضوحًا أمام الذهب لأن السبائك لا تدفع فائدة.

النفط وإيران يعقدان الحجة الصعودية

توفر الجغرافيا السياسية دعماً لكنها تخلق أيضاً مشكلة في السياسة النقدية.

هددت إيران بالرد مع تكثيف واشنطن حملة الضغط الاقتصادي، ما أبقى حالة عدم اليقين بشأن إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط عالية.

ظلت أسعار النفط أعلى من مستويات ما قبل النزاع حتى بعد تراجع يوم الاثنين.

ترى Nicky Shiels، استراتيجيّة المعادن في MKS PAMP، نقلًا عن Kitco، أن الذهب يعد واحدًا من أوضح التحوطات ضد تآكل العملة والتدخل السياسي.

كما تحذر من أن ارتفاع أسعار النفط وأسواق الوقود المكرر الضيقة قد يرفع توقعات التضخم ويزيد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.

تراجعت الفضة إلى نحو $68.01 للأوقية يوم الثلاثاء، بينما انخفض البلاتين إلى $1,853.85 وتداول البالاديوم قرب $1,345.