برنت يقترب من 108$ بعد استهداف خط أنابيب سعودي: لماذا عاد احتمال بلوغ 120$ للنفط

قفزت أسعار النفط يوم الاثنين بعد أن فرضت هجمات بطائرات مسيّرة على المملكة العربية السعودية إغلاق خط أنابيب الخام East–West، مما أزال مساراً تحويلياً رئيسياً في وقت لا تزال فيه التدفقات عبر مضيق هرمز مقيدة بشدة.

ارتفع خام برنت حوالي 2.9% إلى 107.66$ للبرميل، في حين أن خام غرب تكساس الوسيط سجل ارتفاعاً بنحو 2.4% إلى 102.48$.

دفعت هذه الحركة كلا المؤشرين مجدداً نحو قمم الأسبوع الماضي وأعادت إثارة المخاوف من صعود برنت نحو 120$ إذا امتدت الاضطرابات من هرمز إلى طرق التصدير البديلة.

المسار التحويلي السعودي أصبح جزءاً من المشكلة

يمتد خط الأنابيب East–West نحو 1,200 كيلومتر من شرق السعودية إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر وأصبح أكثر أهمية منذ أن قيّد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران الشحن عبر هرمز.

تقول السعودية إن النظام يمكنه ضخ حوالي 7 ملايين برميل يومياً عند أقصى طاقة.

قبل الإغلاق الأخير، كانت التدفقات الفعلية أقرب إلى 4 ملايين برميل يومياً، ما يعادل نحو 4% من الإمدادات العالمية.

قد تكفي مخزونات ينبع لتغطية الصادرات لمدة 5 إلى 7 أيام فقط إذا استغرقت الإصلاحات وقتاً أطول من المتوقع.

هذا يغير حسابات السوق. حتى الآن، كانت خطوط الأنابيب في السعودية والإمارات أحد الأسباب الرئيسية التي تسمح للمتداولين بالقول إن إغلاق مضيق هرمز الجزئي لا يعني تلقائياً أزمة إمداد عالمية.

إلحاق ضرر بأحد هذه المسارات يزيل جزءاً من صمام الأمان ذلك.

$120 لم يعد سيناريو ضغط بعيد الاحتمال

وقد عرضت Goldman Sachs بالفعل سيناريو يمكن فيه لبرنت أن يرتفع فوق 120$ إذا تكثفت الهجمات على الشحن في الشرق الأوسط وبقي إنتاج الخليج أدنى بكثير من مستويات ما قبل الحرب.

قال Daan Struyven، المدير المشارك لأبحاث السلع العالمية في Goldman Sachs، لبلومبرغ إن اتساع اضطرابات الشحن أصبح يمثل مخاطر أكبر ذات أثر مادي.

رفع البنك مؤخراً توقعه لبرنت عند نهاية العام، محذراً في الوقت نفسه من أن صدمة إمداد طويلة الأمد قد تدفع الأسعار إلى ما هو أبعد من سيناريوهاته الأساسية.

توصلت HSBC إلى استنتاج مماثل. رفع محللون بقيادة Kim Fustier توقع البنك لبرنت لعام 2026 إلى 90$ من 80$ ويرون سيناريوًّا يمكن أن يدفع فيه الاضطراب المستمر الخام نحو 120$.

الفرق الآن أن سيناريو الضغط يُختبر بينما برنت بالفعل قريب من 108$ بدلاً من 90$.

الدبلوماسية تفشل في إزالة علاوة المخاطر

كما أصبح تعويض صدمة الإمداد سياسياً أمراً أصعب.

تأجل اجتماع مخطط في عُمان بين إيران ودول الخليج لمناقشة ترتيبات شحن مؤقتة عبر مضيق هرمز بعد فشل الحكومات الإقليمية في التوصل إلى توافق.

وفقاً لتقارير محلية، كانت لدى السعودية مخاوف بشأن الاقتراح، بينما رفضت البحرين المشاركة.

وهذا يترك مسارين تصديريين مهمين تحت الضغط في الوقت نفسه: مضيق هرمز في الخليج وممر البحر الأحمر المرتبط بين ينبع وباب المندب.

قد يتراجع النفط بسرعة إذا استُؤنف ضخ خط أنابيب السعودية خلال أيام أو إذا أثمرت الدبلوماسية عن صفقة شحن قابلة للتطبيق.

لكن حتى يحدث أحد هذين الأمرين، لدى المتداولين أسباب أقل لإزالة علاوة المخاطر الجيوسياسية.