Akcie Workday prudce klesají kvůli opatrné prognóze a rostoucím obavám z AI

Akcie společnosti Workday ve středu v premarketu spadly přibližně o 10 % poté, co výrobce podnikového softwaru prognózoval slabší než očekávané tržby.

Skupina se sídlem v Pleasantonu v Kalifornii už letos zaznamenala výrazné oslabení akcií kvůli rostoucím obavám investorů z umělé inteligence.

Akcie Workday jsou letos dosud dole přibližně o 40 %, což odráží širší výprodej akcií softwarových společností po uvedení nových podnikových nástrojů startupu Anthropic.

Tyto nástroje vyvolaly obavy, že automatizace by mohla oslabit tradiční zdroje příjmů ze softwaru.

Jeho poslední aktualizace výsledků příliš tyto obavy neuklidnila; vedení naznačilo pomalejší růst a krátkodobý tlak na ziskovost.

Prognóza tržeb nesplnila očekávání

Workday uvedl, že očekává tržby z předplatného mezi $9.93 miliardami a $9.95 miliardami za fiskální rok 2027, což je pod přibližně $10 miliardami, které analytici předpokládali.

Společnost také prognózovala tržby z předplatného za první čtvrtletí ve výši $2.335 miliardy, což je meziročně o 13 % více, ale nepatrně méně, než očekával trh.

Na předchozím konferenčním hovoru ohledně výsledků Workday počítal s blíže 14% růstem v prvním fiskálním čtvrtletí, takže aktualizovaný výhled byl zklamáním pro investory, kteří už byli nervózní kvůli výdajovým trendům.

Upravené provozní marže rovněž nedosáhly očekávání.

Workday odhadl marži 30,5 % pro první fiskální čtvrtletí a 30 % pro celý fiskální rok 2027, ve srovnání s odhady analytiků na 30,9 % a 31,2 %.

Investice do AI zatěžují krátkodobé marže

Finanční ředitel Zane Rowe uvedl, že společnost zůstává zavázána svým střednědobým růstovým cílům, ale upřednostňuje dodatečné investice do své roadmapy agentní AI, aby uchopila větší tržní příležitost.

Rowe doplnil, že Workday se nadále soustředí na rozšiřování marží, „a to i když v krátkodobém horizontu pomalejším tempem, než jsme dříve uváděli,“ což odráží vyšší výdaje na schopnosti AI.

Tyto poznámky posílily širší obavy v softwarovém sektoru, že společnosti jsou nuceny volit mezi ochranou marží a agresivními investicemi, aby zůstaly konkurenceschopné s postupujícím vývojem nástrojů AI.

Silné čtvrtletí trhy neuklidnilo

Navzdory pesimistickému výhledu byly výsledky Workday za čtvrté fiskální čtvrtletí silnější, než se očekávalo.

Upravený zisk na akcii činil $2.47, oproti $1.92 o rok dříve a překonal konsensus ve výši $2.32.

Tržby vzrostly meziročně o 14,5 % na $2.53 miliardy, což bylo zhruba v souladu s očekáváními analytiků.

Delší prodejní cykly a změny v vedení

Workday uvedl, že prodloužené prodejní cykly, zejména ve veřejném sektoru, školství, zdravotnictví a v částech komerčního trhu, zdržely některé velké podnikové dohody.

Společnost poznamenala, že většina těchto obchodů zůstává aktivních, přičemž několik jich se již uzavřelo na začátku aktuálního čtvrtletí.

Na začátku tohoto měsíce se spoluzakladatel Aneel Bhusri vrátil do funkce generálního ředitele poté, co loni z role odstoupil, avšak zůstal předsedou představenstva.

Nahradil Carla Eschenbacha, jehož odchod některé investory zneklidnil.

Analytik Jefferies Brent Thill nedávno v pondělí snížil doporučení pro Workday na 'držet', s odůvodněním obav z náhlé změny ve vedení.

Vedení odmítá tvrzení o nahrazení klíčových systémů AI

Na následném konferenčním hovoru po zveřejnění výsledků Bhusri vystoupil proti názoru, že AI by nahradila základní systémy HR a plánování podnikových zdrojů (ERP).

„Osobně to podle mě nenastane,“ řekl a argumentoval, že AI by místo toho měla existující platformy vylepšovat.

Bhusri uvedl, že aplikace Workday jsou ze své podstaty složité na vývoj, protože musí zpracovávat transakce rychle a přesně, fungovat v rámci složitých bezpečnostních rámců a dodržovat přísné zákonné a regulativní standardy.

Doplnil, že samotné programování nestačí k replikaci plnohodnotného HR nebo ERP systému.

Dodal, že umělá inteligence zatím nedosahuje úrovně spolehlivosti potřebné pro zpracování mezd a dalších kritických funkcí, které vyžadují konzistentní přesnost.

„Možná se do budoucna stane systémem typu stavového automatu, který bude následovat stejné kroky a pokaždé dosahovat stejného výsledku,“ řekl, „ale dnes tam ještě není.“

Analytici zůstávají opatrní

Analytici zůstávají skeptičtí.

Přibližně 23 analytiků — více než polovina těch, kdo pokrývají akcie — snížilo své cílové ceny poté, co Workday vydal slabší než očekávanou prognózu ročních tržeb z předplatného.

„V prostředí, kde je v souvislosti s debatami o AI zvýšený dohled nad každým ukazatelem, průvodce pravděpodobně neuklidní obecné obavy investorů ohledně společností v aplikační vrstvě,“ uvedli analytici Piper Sandler v poznámce.

Kromě přímého narušení, které by nástroje AI mohly způsobit Workday, někteří analytici říkají, že širší zpomalení najímání — a možné propouštění způsobené touto technologií — by také mohlo zatížit celkovou poptávku po HR softwaru mezi podniky.

Z hlediska ocenění se Workday obchoduje na 12měsíčním forward poměru cena/zisk 11.94, což je pod úrovní konkurentů, jako je Salesforce.

I přesto se investoři zdají zdráhaví zasáhnout, dokud nebude jasnější důkaz, že růst se může stabilizovat současně s trvalými investicemi do AI.