Investoři se připravují na tržní otřes po vojenské akci USA

Tržní účastníci se připravují na zvýšenou volatilitu poté, co Spojené státy potvrdily, že zahájily „rozsáhlé bojové operace“ v Íránu.

Jedná se o událost, která by mohla mít výrazně větší důsledky než nedávné geopolitické eskalace a mohla by rychle přehodnotit pohledy na kam investovat v krátkodobém horizontu.

Prezident Donald Trump řekl, že americké ozbrojené síly zahájily „rozsáhlé bojové operace“ v Íránu.

Podle Reuters neidentifikovaný íránský úředník uvedl, že několik ministerstev na jižním Teheránu bylo zasaženo.

Nedávné geopolitické šoky — včetně zvýšení amerických cel na 15 % na všechny dovozy a zadržení bývalého venezuelského prezidenta Nicoláse Madura — trhy vstřebaly relativním klidem.

Nicméně přímá vojenská akce USA v Íránu zvyšuje riziko širších regionálních narušení a v případě eskalace by mohla vyvolat rychlé přehodnocení kam investovat.

Ropa v centru pozornosti: riziko u Hormuzského průlivu

Ropné trhy jsou považovány za primární ukazatel napětí na Blízkém východě a za klírový signál pro investory zvažující kam investovat v podmínkách narůstající geopolitické nejistoty.

Írán leží naproti ropou bohatému Arabskému poloostrovu přes Hormuzský průliv, jedno z nejkritičtějších energetických úzkých míst na světě.

Přes průliv procházelo v roce 2025 přibližně 13 milionů barelů ropy denně, což podle dat Kpler představuje zhruba 31 % světových námořních toků ropy.

Obecně se uvádí, že kolem 20 % světové dodávky ropy tranzituje tímto průchodem.

Ropa Brent se v pátek obchodovala kolem $73 za barel, což je letos zhruba nárůst o 20 %.

Analytici varují, že jakékoli narušení přeprav přes Hormuz by mohlo tlačit ceny výrazně výše.

Během 12denního konfliktu v červnu 2025 Brent stoupal směrem k $80 za barel, než uklidnil, když bylo jasné, že toky přes průliv nebyly přerušeny.

William Jackson, hlavní ekonom pro rozvíjející se trhy ve společnosti Capital Economics, uvedl v poznámce, že i pokud bude konflikt omezen, Brent by se mohl opět dostat na přibližně $80.

Prodloužený konflikt ovlivňující dodávky by mohl tlačit ropu směrem k $100 za barel, což by potenciálně přidalo 0,6 až 0,7 procentního bodu k globální inflaci, dodal.

Zprávy naznačují, že některé ropné společnosti a přední obchodní domy již kvůli útokům pozastavily přepravy ropy a pohonných hmot přes Hormuzský průliv, což může rozhodování o tom, kam investovat do aktiv navázaných na energetiku, dále komplikovat.

Ukazatele volatility varují

Konflikt by mohl přidat k tržní turbulenci v roce, který už je poznamenán nejistotou ohledně cel a razantním propadem technologického sektoru, což dále zamlžuje rozhodování investorů o tom, kam investovat do rizikově citlivých aktiv.

Index volatility VIX letos vzrostl přibližně o třetinu, zatímco implicitní volatilita amerických dluhopisů, měřená indexem MOVE, je vyšší o 15 %.

Očekává se, že zareagují i měnové trhy. Analytici Commonwealth Bank of Australia poukázali na to, že index amerického dolaru během červnového konfliktu klesl zhruba o 1 %, i když se tento pohyb během několika dnů otočil.

„Za současných okolností bude velikost poklesu záviset na tom, jak rozsáhlý a jak dlouhodobý konflikt se očekává,“ uvedli analytici CBA dříve.

Doplnili, že pokud by byly dodávky ropy narušeny na delší dobu, mohl by americký dolar posílit vůči většině měn s výjimkou tradičních bezpečných přístavů, jako jsou japonský jen a švýcarský frank, protože USA jsou čistým exportérem energie.

Očekává se také prudký pohyb izraelského šekelu. Během předchozích eskalací klesl až o 5 % před následným zotavením.

Bezpečné přístavy získávají na přitažlivosti

Aktiva považovaná za bezpečné přístavy již začala přitahovat tok kapitálu a formují debatu investorů o tom, kam investovat v obdobích geopolitického napětí.

Ceny zlata a stříbra rostou, protože investoři reagují na eskalující geopolitické napětí mezi Izraelem a Íránem.

Analytici uvádějí, že obavy z širšího konfliktu v kombinaci s globálními ekonomickými nejistotami a daty o inflaci v USA tlačí kapitál směrem k drahým kovům.

Zlato se obchoduje kolem $5,300 a za rok 2026 zatím posílilo o 22 %, zatímco stříbro také silně posílilo.

Někteří účastníci trhu sledují, zda by zlato při dalším zhoršení napětí mohlo otestovat $6,000 a stříbro $200.

O americké státní dluhopisy (Treasuries) je také vyšší poptávka, výnosy v posledních týdnech klesaly.

Naopak Bitcoin neplní roli útočiště. Kryptoměna v sobotu klesla o 2 % a za poslední dva měsíce ztratila více než čtvrtinu své hodnoty.

Širší ekonomické dopady

Nad rámec okamžitých pohybů cen aktiv se investoři zaměřují na inflační dopady vyšších nákladů na energii.

Venezuela, zmiňovaná v nedávných geopolitických událostech, v současnosti produkuje přibližně 800 000 barelů ropy denně, což je výrazně pod svým vrcholem v 90. letech 3,5 milionu barelů denně.

Jakékoli další narušení globálních energetických trhů by mohlo dodávky ještě více utáhnout.

Účastníci trhu říkají, že klíčovou proměnnou je, zda zůstane konflikt omezený, nebo eskaluje do prodlouženého přerušení toků ropy a regionální stability.

Zatím zůstává ropa hlavním barometrem. Pokud zůstanou dodávkové trasy otevřené, trhy se mohou po počátečním šoku stabilizovat.

Pokud by byl Hormuzský průliv kompromitován, varují investoři, že akciové, měnové a dluhopisové trhy by v následujících týdnech mohly čelit přetrvávající volatilitě, což by vedlo globální investory k přehodnocení, kam investovat, v čím dál křehčím makroprostředí.