Konsorcium vedené BlackRockem koupí AES za $33.4B

Konsorcium vedené Global Infrastructure Partners společnosti BlackRock a švédskou private equity firmou EQT AB se dohodlo na odkupu amerického producenta elektřiny AES Corp v transakci zcela v hotovosti za $33.4B.

Jde o jednu z největších akvizic v sektoru energetiky, a to i přesto, že akcie společnosti prudce klesly kvůli obavám z ocenění.

Transakce, oznámená v pondělí, přichází uprostřed vlny velkých akvizic, protože investoři nakupují energetická aktiva, aby uspokojili rostoucí poptávku po elektřině způsobenou datovými centry a boomem v oblasti umělé inteligence.

Mezi nedávné obchody patří koupě TXNМ Energy společností Blackstone za $11.5 billion a převzetí Calpine společností Constellation Energy za $16.4 billion.

V souladu s dohodou zaplatí konsorcium $15 za akcii AES, největšímu světovému dodavateli čisté energie korporátním zákazníkům.

V konsorciu jsou dále zastoupeny Qatar Investment Authority a California Public Employees' Retirement System.

Proč akcie klesly?

Akcie AES v pondělí klesly o více než 17 % na $14.27, což z nich učinilo nejslabší titul v S&P 500 a znamenalo nejprudší jednodenní pokles v procentech od roku 2002.

Výprodej odrážel zklamání investorů z ceny odkupu, která i když představovala přibližně 40% prémii oproti hodnotě akcie v červenci loňského roku, byla nižší než páteční závěrečná cena $17.28.

Akcie v říjnu prudce vzrostly poté, co zprávy naznačily, že Global Infrastructure Partners zvažoval převzetí oceněné přibližně na $38 billion.

Analytici však uvedli, že očekávání vyšší nabídky mohla být zavádějící.

„Investoři mohli být příliš optimističtí ohledně ceny odkupu, protože situace se nikdy nepřeměnila v konkurenční nabídku,“ uvedla společnost Evercore ISI ve své výzkumné poznámce.

Potřeba kapitálu a strategický obrat

AES hledala možnosti podpory růstu po letech klesajících tržeb a rostoucího dlouhodobého zadlužení.

Bez dohody by vedení bylo možná nuceno snižovat nebo přerušit dividendy či navýšit vlastní kapitál.

„AES má významnou potřebu kapitálu pro podporu růstu po roce 2027,“ sdělil předseda představenstva Jay Morse s odkazem na plánované investice do výroby a provozování sítí v USA.

Očekává se, že transakce bude uzavřena koncem roku 2026 nebo začátkem roku 2027.

Poptávka poháněná AI zvyšuje atraktivitu

Společnost těžila z rostoucí poptávky po obnovitelné energii a získala smlouvy s velkými technologickými skupinami, jako jsou Microsoft a Meta Platforms.

„Transakce zdůrazňuje rostoucí zájem fondů infrastruktury o platformy v oblasti energie a utilit,“ řekl Tim Winter z Gabelli Funds a poukázal na potřebu rozšíření sítí a nové výroby.

Analytik Evercore ISI Nicholas Amicucci doplnil, že soukromé vlastnictví by AES poskytlo větší finanční flexibilitu, než jakou měla jako kótovaná společnost.