Akcie PayPal rostou kvůli fámám o akvizici od Stripe a Adventu — co se stalo?

Akcie PayPalu výrazně vzrostly v předobchodování poté, co se objevily zprávy, že Stripe a Advent International nabídly koupit společnost za více než $53 billion. 

Nabídka ve výši $60.50 za akcii představuje přibližně 28% prémii oproti poslední zavírací ceně PayPalu. Akcie se za poslední rok obchodovaly až na $38.46, což je strmý propad oproti vrcholové tržní kapitalizaci PayPalu blízko $340 billion v roce 2021. 

Jak se tedy PayPal propadl z valuace $340 billion na to, že je nabízen k odkupu za pouhých $53 billion?

PayPal upadl z výsluní

PayPal, jedna z nejznámějších společností ve fintech sektoru, v posledních letech ztratil svůj lesk. Jeho akcie klesly z pandemického maxima $300 na úroveň $54 v předobchodování. Jeho tržní kapitalizace klesla z přibližně $340 billion v roce 2021 na $53 billion dnes.

Pokles nastal současně se širší slabostí ve fintech sektoru, kdy mnoho konkurentů je výrazně pod svými historickými maximy. Jack Dorseyho Block klesl z maxima $288 na $79 dnes, zatímco Shift4 Payments spadl z $127 na $50. akcie SoFi se stáhly z $32.70 na $18.

I tradiční platební společnosti v tomto období bojovaly. Akcie Mastercard klesly o 2.27 %, zatímco Visa za posledních 12 měsíců vzrostla jen o 2.2 %.

Hlavním důvodem tohoto propadu je, že byznys PayPalu již neroste tak jako dříve. Data SeekingAlpha ukazují, že meziroční růst tržeb se snížil z 8.46 % v roce 2022 na 4.32 % loni. A analytici očekávají, že roční tržby letos porostou o 3.50 % na $34 billion.

PayPal čelí konkurenčnímu tlaku

Obchod PayPalu se v posledních letech potýkal s výrazným konkurenčním tlakem jak v rámci značkových služeb, tak v neoznačeném segmentu. Jeho značkové služby čelily konkurenci firem jako Stripe a Affirm. Zároveň čelil konkurenci ze strany mobilních peněženek od společností jako Google a Amazon.

I neoznačený segment čelí silné konkurenci od dalších globálních zpracovatelů plateb. 

Současně strategie společnosti k pivotu podnikání nebyla obzvlášť úspěšná. Dobrou ukázkou je spuštění jejího stablecoinu. PYUSD, uvedený v roce 2023, dosáhl tržní kapitalizace pouhých $2.58 billion, což je výrazně méně než USDC a USDT.

Podobně se nepodařilo dosáhnout výrazného zlepšení s novým vedením. Společnost v roce 2023 nahradila Dana Schulmana Alexem Chrissem. Po pokusu o oživení růstu Chriss letos odešel a byl nahrazen Enriquem Loresem, bývalým prezidentem a generálním ředitelem HP. 

Co dál pro PayPal?

Podle zpráv Stripe a Advent podaly nabídku ve výši $53 billion za PayPal. Taková dohoda by pro ně dávala smysl, protože PayPal je jednou z nejpodhodnocenějších společností na Wall Street, s očekávaným P/E (forward P/E) 8.9, což je výrazně méně než průměr S&P 500, který činí 23. Obě společnosti mohou rozhodnout o rozdělení PayPalu, například odtržením Venmo do samostatné firmy.

Výzvou však bude, zda PayPal přijme nabídku na odkup. Pokud ano, bude požadovat vyšší cenu než $53 billion, kterou obě společnosti naznačily. Je také pravděpodobné, že se objeví další zájemci s vyšší nabídkou, což by zvýhodnilo stávající akcionáře.