Poslední sázka Michaela Burryho staví akcie Nvidia a Micronův AI boom před soud

Michael Burry zvýšil medvědí sázky na Nvidia, Micron a sektor polovodičů, čímž zpochybnil důvěru Wall Street v boom umělé inteligence.

V aktualizaci na svém osobním Substacku z 30. července Burry uvedl, že přidal put opce na Nvidia s expirací 18. prosince 2026, zvýšil short na Micron poblíž $880 a rozšířil short na iShares Semiconductor ETF kolem $506.

Na rozdíl od podání 13F tato aktualizace neodhaluje velikosti pozic, opční prémie ani zajištění.

Burry zpochybňuje oblíbené předpoklady Wall Street o AI

Burryho put opce na Nvidia mají realizační ceny v nižších stovkách dolarů, výrazně pod pondělním závěrem $206.64.

Nvidia nemusí klesnout pod tyto realizační ceny, aby opce zhodnotily — pokles akcií, vyšší volatilita nebo nižší očekávání je mohou posílit před expirací.

Jeho obavy přesahují pouze oceňování. Burry zpochybnil výdaje hyperscalerů, kruhové financování mezi výrobci čipů a zákazníky a také to, zda hardwarová vylepšení neudělají nákladné procesory zastaralými dříve, než se investorům vrátí investice.

Micron představuje cykličtější sázku: Burry přidal na svůj short poblíž $880, zatímco akcie v pondělí uzavřely na přibližně $829.11.

Toto přidání je pod jeho uváděnou vstupní cenou, přesto zůstávají neznámé jeho celkové expozice, průměrné náklady a náklady na vypůjčení akcií.

V pondělí akcie Nvidia a Micron vzrostly. To, že rozšiřuje medvědí expozici i během tohoto oživení, naznačuje, že Burry věří, že sentiment nevyřešil hlubší rizika v odvětví.

Rizikem zůstává koncentrace zákazníků: vyšší náklady na financování nebo zklamání z návratnosti AI by mohly přimět technologické skupiny s velkou hotovostí být selektivnější.

Býci Nvidia vidí reálnou návratnost investic do AI

Nejsilnější výzvu představují zákazníci Nvidie. Analytici Jefferies uvedli, že poslední výsledky Microsoftu a Amazonu poskytly důkazy, že investice do AI dokážou generovat hmatatelné výnosy.

Firma se domnívá, že zhoršující se sentiment vůči akciím polovodičových společností mohl dosáhnout dna.

Pokud růst cloudu a marže budou i nadále zrychlovat, hyperscaleři budou mít méně důvodů snižovat výdaje na procesory Nvidia a infrastrukturu datových center.

Analytik akcií Morningstar Brian Colello je rovněž býčí. Business Insider uvedl, že Morningstar oceňuje Nvidia na $280 a považuje akcie za podhodnocené, i když přiděluje akcii hodnocení nejistoty „velmi vysoké“.

Colello řekl, že vyhlídky Nvidie zůstávají podhodnocené, protože technologičtí zákazníci by měli udržet výdaje na AI.

Morningstar také očekává, že interně navržené čipy od Amazonu, Googlu a dalších budou doplňovat, nikoli nahrazovat Nvidiinu širší platformu skládající se z hardwaru a softwaru.

Micron představuje náročnější cyklický test

Micron může poskytnout jasnější verdikt, protože historicky nedostatek pamětí podporoval investice, které nakonec vedly k nadbytečné nabídce.

Analytik Bank of America Vivek Arya tvrdí, že paměť se stává strategickým zdrojem pro AI, nikoli běžnou komoditou.

Barron’s uvedl, že očekává, že paměť bude v roce 2027 představovat 35% až 40% globálních výdajů na cloud a infrastrukturu AI. Zachoval doporučení Buy a cílovou cenu $1,550.

Analytik TD Cowen Krish Sankar rovněž podle MarketWatch předpovídá příznivé ceny až do roku 2027, podpořené vyšším obsahem paměti a užší nabídkovou strukturou paměti s vysokou propustností (HBM).

Nicméně kapacity se rozšiřují. Micron zvýšil své investiční plány, Samsung a SK Hynix přidávají výrobu a čínská CXMT usiluje o další růst.