Nový CEO Berkshire jmenoval své čtyři „věčné“ akcie

Nový generální ředitel Berkshire Hathaway Greg Abel ve svém prvním dopisu akcionářům vyzdvihl menší soubor dlouhodobých akciových pozic a zdůraznil disciplínu v oblasti hotovosti a firemní kultury, když společnost přechází do éry po Warrenu Buffettovi.

Ve své poznámce vyzdvihl čtyři „věčné“ pozice a vynechal Bank of America a Chevron, což odpovídá nedávným pohybům v portfoliu a signalizuje přísnější, koncentrovanější přístup, podle Benzinga.

Abel pojmenoval jádrové držby, vynechal Bank of America a Chevron

Ve svém inauguračním dopisu jako CEO Abel zdůraznil „koncentrovaný přístup“ ke společnostem, které chce Berkshire držet po desítky let.

Apple, American Express, Coca-Cola a Moody’s byly podle Benzinga identifikovány jako „věčné“ akcie.

Bank of America a Chevron v tomto jádrovém seznamu nebyly zahrnuty, přestože obě patřily mezi pět nejvýznamnějších pozic Berkshire podle tržní hodnoty ve jejím 13F podání za čtvrté čtvrtletí, uvedla Benzinga.

Pohyby v portfoliu na konci roku 2025 podporují tento signál

Vynechání odpovídá aktivitě ve čtvrtém čtvrtletí 2025: Berkshire snížil svůj podíl v Bank of America o 9 %, zatímco svůj podíl v Chevronu zvýšil o 7 %, podle Benzinga.

Rozdělení naznačuje selektivitu spíše než plošný exit a rámuje, jak může Abel postupně řídit neklíčové pozice.

Hotovost, kultura a odměňování v éře po Buffettovi

Abel posílil kulturu pečlivého řízení a decentralizované autonomie.

Také zdůraznil „pevnostní“ finanční sílu – hotovostní rezervy nyní převyšují $370 billion, uvedla Benzinga.

Přechod vedení provází přehodnocení odměňování. Abelův základní plat činí $25 million, ve srovnání s Buffettovým dlouhodobým $100,000, podle Benzinga.

Kontext ocenění a riziko utilit uvnitř Berkshire

Z hlediska ocenění se Berkshire s tržní kapitalizací $1,090B nachází poblíž střední hodnoty rozmezí ocenění metodou sum-of-the-parts ve výši $1,077B, což podle analýzy Seeking Alpha podporuje doporučení držet pro dlouhodobé investory.

Uvnitř portfolia provozních podniků čelí Berkshire Hathaway Energy tlakům z důvodu závazků souvisejících s požáry a prodejů aktiv.

Rozbor Seeking Alpha odhaduje, že hodnota BHE se posunula z více než $49B na zhruba $45B.

Podprůměrné pozice a co sledovat dál

Abel byl upřímný ohledně slabších sázek.

Investice do Kraft Heinz byla popsána jako „zklamání“, s výnosy „výrazně pod přijatelnou úrovní“, uvedla Benzinga.

Do budoucna by investoři měli sledovat Abelova rozhodnutí o alokaci kapitálu, protože výkonnost Berkshire bude záviset na disciplinovaném nasazení kapitálu i po Buffettově éře, podle Seeking Alpha.

Poselství Berkshire pod Abelovým vedením spojuje kontinuitu s důrazem: užší okruh klíčových akcií, velmi velká hotovostní rezerva a upřímné hodnocení opožďujících se titulů.

Krátkodobou zkouškou bude, jak se tento postup promění ve stabilní, dlouhodobé složené zhodnocení napříč pojišťovacím, energetickým a akciovým portfoliem.