Akcie společnosti Moderna posílily po patentové dohodě, která odstranila právní riziko

Akcie společnosti Moderna v ranním obchodování ve středu posílily poté, co výrobce vakcín souhlasil s vyrovnáním ve výši $950 million s Arbutus Biopharma a Genevant Sciences, čímž ukončil dlouhotrvající patentové spory spojené s jeho vakcínou proti Covid-19.

Akcie v premarketu vzrostly o 5,4 % na $52,50, čímž napravily pokles o 5,7 % z předešlé seance.

Naopak akcie Arbutus klesly o více než 9 %.

Futures sledující S&P 500 se příliš nezměnily, protože investoři nadále sledují vývoj na Blízkém východě a potenciální ekonomický dopad prodlužujícího se konfliktu zahrnujícího Írán.

Detaily dohody

Moderna uvedla po uzavření trhu v úterý, že zaplatí $950 million za vyrovnání veškerého soudního sporu souvisejícího s její vakcínou Spikevax proti Covid-19 a vakcínou mResvia proti respiračnímu syncytiálnímu viru.

Platba řeší nároky, že společnost porušila patenty pokrývající technologii lipidových nanočástic (LNP) používanou k doručování mRNA do buněk.

Podle dohody bude Moderna usilovat o odvolání u federálního obvodního soudu s argumentem, že jako vládní dodavatel má omezenou odpovědnost za své aktivity související s pandemií.

Pokud odvolání selže, společnost by Arbutus a Genevant dlužila dalších $1.3 billion splatných do 90 dnů.

Moderna uvedla, že považuje dodatečnou ztrátu za "not probable" a neočekává, že by v prvním čtvrtletí vykázala kromě dohodnutého vyrovnání žádné další náklady.

Platba ve výši $950 million bude zaúčtována jako náklad v prvním čtvrtletí 2026 a vyplacena jednorázově ve třetím čtvrtletí téhož roku.

V rámci dohody udělí Genevant společnosti Moderna globální nevýhradní licenci k její technologii LNP pro určité mRNA vakcíny zaměřené na infekční onemocnění.

Genevant, dceřiná společnost Roivant Sciences, rovněž poskytne závazek, že nebude žalovat v souvislosti s konkrétními patenty a produkty, čímž se efektivně ukončí veškeré patentové spory mezi stranami.

Odstranění nejistoty

Generální ředitel Stéphane Bancel uvedl, že dohoda odkládá za společnost dědictví sporů z éry pandemie.

„Vyřešení této záležitosti související s naší reakcí na pandemii odstraňuje nejistotu a umožňuje nám plně se soustředit na vzrušující krátkodobou budoucnost Moderny,“ řekl.

Generální ředitel Genevantu James Heyes uvedl, že vyrovnání uznává roli jeho společnosti při vývoji technologie LNP.

„Jsme s tímto vyrovnáním spokojeni; umožňuje nám uzavřít tento dlouhý spor a zůstat soustředěni na naši misi,“ dodal.

Analytici: dohoda pozitivní pro Modernu

Analytici uvedli, že výsledek se jeví jako zvládnutelný vůči tomu, co společnost získala během pandemie.

Moderna v době největší krize vygenerovala přibližně $45 billion až $50 billion globálních tržeb z vakcíny proti Covid-19.

Analytik Evercore ISI Cory Kasimov uvedl, že očekávání investorů se značně lišila, přičemž některé pesimistické scénáře předpokládaly výrazně vyšší výplaty.

„Na tomto pozadí se dohoda jeví jako zvládnutelná a eliminuje významné tail risk,“ dodal Kasimov, který akcii hodnotí jako In Line s cílovou cenou $35.

„Novinku vnímáme jako postupně pozitivní pro Modernu.“

Analytik Jefferies Andrew Tsai popsal dohodu jako odstranění nejhoršího scénáře dvojciferných licenčních sazeb a eliminaci budoucího rizika licenčních poplatků pro připravované Covid a kombinované Covid‑chřipkové vakcíny.

Dohoda je pro Modernu pozitivní, protože celková platba představuje velmi malý podíl na přibližně $48 billion minulých globálních tržeb z vakcín společnosti, což odpovídá dřívějším očekáváním Moderny, uvedl Tsai.

Finanční výhled a zaměření na pipeline

Po započtení vyrovnání nyní Moderna očekává, že na konci roku 2026 bude mít mezi $4.5 billion a $5 billion v hotovosti a ekvivalentech, spolu s přístupem až k $900 million v rámci stávající úvěrové linky.

Vyřešení právního sporu přichází ve chvíli, kdy investoři hledí za hlavní byznys společnosti v oblasti respiračních vakcín, u kterého poptávka slábne.

Akcie letos vzrostly o 69 %, podpořené optimismem, že onkologická pipeline společnosti a širší platforma mRNA by mohly pohánět další fázi růstu.

Prozatím se zdá, že vyrovnání odstranilo významný právní mrak, což investorům umožňuje znovu se zaměřit na dlouhodobou strategii Moderny.