Jamie Dimon: stablecoiny vyplácející úroky by měly podléhat bankovní regulaci

Generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon uvedl, že emitenti stablecoinů, kteří vyplácejí úroky z prostředků zákazníků, by měli být regulováni jako banky a prosazoval stejný dohled pro zajištění férovosti a bezpečnosti.

V rozhovoru pro CNBC Dimon rozlišil mezi odměnami vázanými na transakce a úroky z uložených zůstatků, zatímco Washington debatuje o tom, jak regulovat tokeny vázané na dolar.

Jeho výroky přicházejí v době, kdy zákonodárci a Bílý dům zvažují, zda by emitenti měli mít možnost nabízet výnosy, a zatímco jednání o nových pravidlech tržní struktury jsou zaseknutá.

Dimonův argument pro bankovní dohled

Dimon řekl CNBC, že vyplácení úroků z prostředků zákazníků je v podstatě bankovní činnost a mělo by s sebou nést ekvivalentní požadavky, včetně kapitálu, likvidity a pojištění vkladů.

„Odměny jsou v podstatě totéž co úroky,“ uvedl. „Pokud budete držet zůstatky a vyplácet úroky, to je banka. Měli byste být regulováni jako banka,“ citovala CNBC.

Dodal, že banky by mohly akceptovat kompromis, kdy platformy nabízejí odměny vázané na transakce, ale nikoli úroky z uložených zůstatků.

Cílem je podle něj „rovné podmínky podle produktu“, tedy aby podobné služby podléhaly podobnému dohledu a rizika se nehromadila mimo regulovaný systém.

Spor s Armstronhem z Coinbase

Komentáře zaostřují probíhající spor s generálním ředitelem Coinbase Brianem Armstrongem, který prosazuje možnost nabízet odměny za stablecoiny bez bankovní úrovně dohledu.

Oba se letos veřejně střetli, kdy Dimon podle zpráv na WEF řekl Armstrongovi, že je „plný s—“ a aby přestal „lhát v televizi“ o tom, že banky sabotují legislativu, podle pokrytí Benzinga.

Armstrong v únoru řekl CNBC, že vidí „výsledek, který by byl výhodný pro obě strany“.

Dimon s tím nesouhlasí a tvrdí, že nemůže platit, aby jedna skupina firem vyplácela úroky bez regulace, zatímco banky dodržují přísnější pravidla; varoval, že „to zaplatí veřejnost“, pokud mezery přetrvají.

Politický souboj kolem CLARITY Act

CLARITY Act, který Benzinga popisuje jako vlajkový zákon prezidenta Donalda Trumpa týkající se struktury trhu s kryptoměnami, nestihl termín Bílého domu 1. března bez dohody.

Hlavním problémem je, zda mohou platformy nabízet výnosy z držby stablecoinů.

Coinbase v lednu stáhla podporu návrhu poté, co Senát přistoupil k omezení programů odměn, a rozhovory mezi bankami a zástupci kryptoprůmyslu podle zpráv uvízly.

Sázkaři na Polymarketu nyní dávají CLARITY Act 70% šanci, že se v roce 2026 stane zákonem, uvádí Benzinga.

Odděleně Úřad dohledčího bank (Office of the Comptroller of the Currency) minulý týden navrhl pravidla, která by zabránila platformám jako Coinbase a PayPal nabízet odměny za třetí strany stablecoinů, jako je USDC od Circle, uvedla Benzinga.

Podle CNBC zákonodárci přezkoumávají nový návrh jazyka distribuovaný Bílým domem, přičemž banky a firmy z oblasti digitálních aktiv se dosud neshodly, zda by emitenti měli mít povoleno nabízet výnos z držeb zákazníků.

Tržní a odvětvový kontext

Dimon zdůraznil, že JPMorgan podporuje konkurenci a využívá blockchain ve svých vlastních operacích, poukázal na depozitní token JPM Coin a nástroje distribuovaných knih, uvedly CNBC i Benzinga.

Širší pohyby na trhu podtrhují kontext. Bitcoin je od začátku roku zhruba o 23 % níže, poznamenala Benzinga.

Akcie Coinbase klesly o více než 50 % od svého historického maxima v červenci 2025 poblíž $420. JPMorgan dosáhl historického maxima $327.78 koncem prosince, uvádí Benzinga.

Tržby Coinbase za 4. čtvrtletí meziročně klesly o 22 % na $1.78 billion, čímž zaostaly za odhady trhu $1.85 billion, uvedla Benzinga.

Na co si dát pozor dál

Jádrem otázky je, zda bude úrok z držby stablecoinů považován za obdobu bankovních vkladů.

Dimonův tlak na dosažení parity stanovuje jasný orientační bod, když Kongres a regulátoři zvažují nová pravidla.

S CLARITY Act zaseknutým a OCC, který navrhuje omezení odměn, pravděpodobně výsledek ohledně výnosů rozhodne o tom, jak budou podniky se stablecoiny fungovat — a kdo je bude dohlížet.