Akcie Circle klesly o 6 % při obchodování — proč

Akcie Circle Internet Group v pondělí v předobchodním trhu výrazně klesly poté, co Morgan Stanley snížila doporučení vydavatele stablecoinu, zatímco TD Cowen zahájil pokrytí s optimistickým hodnocením. To zvýraznilo rostoucí rozkol na Wall Street ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti.

Akcie Circle klesly v předobchodním trhu o 6 % na $58,81 po kontrastních doporučeních analytiků. 

Mezitím se Bitcoin za posledních 24 hodin obchodoval o 0,64 % níže na úrovni $62,625.

Morgan Stanley snížil své doporučení pro Circle na Underweight z Equal Weight a výrazně zredukoval cílovou cenu na $38 z $106, zatímco TD Cowen zahájil pokrytí s doporučením Buy a cílovou cenou $82, což naznačuje výrazný potenciál růstu oproti aktuálním úrovním.

Morgan Stanley očekává slabší růst USDC

Downgrade Morgan Stanley bylo odůvodněno očekáváním, že cirkulace USDC, dolarově vázaného stablecoinu Circle, poroste pomaleji, než se dříve předpokládalo.

Makléřská společnost snížila své odhady cirkulace USDC pro roky 2027 a 2028 o 33 % a 44 % a zpochybnila cíl Circle dosáhnout průměrného ročního růstu 40 % přes tržní cykly.

„USDC se efektivně od třetího čtvrtletí loňského roku nerozrostl,“ poznamenali analytici. 

Makléřská společnost dodala, že širší adopce se dosud neprojevila, protože „užitek nad rámec remitencí a výdajů na kartách vázaných na stablecoiny zatím nezískal významný tah.“

Morgan Stanley argumentoval, že zatímco platební společnosti včetně Mastercard a Stripe stále častěji přijímají technologii stablecoinů, praktická adopce zůstává omezená.

S odkazem na data McKinsey makléř uvedl, že objem transakcí stablecoinů dosáhl v roce 2025 přibližně $35 bilionů, ale pouze asi $390 miliard představovalo identifikovatelné platby v reálném světě. 

Analytici doplnili, že platební aktivita zůstává soustředěna v přeshraničních obchodních transakcích, remitencích a výdajích na kartách vázaných na stablecoiny.

„Aktivita kolem stablecoinů zůstává zcela převážně nakloněna k obchodování a převodům v kryptu spíše než k platbám. McKinsey odhaduje přibližně $35 bilionů upraveného objemu, z čehož pouze $390 miliard představuje identifikovatelné platby (což může být stále optimistický odhad), tedy zhruba 0,5 % neupravené aktivity a asi 1 % upravené aktivity,“ napsal analytik Morgan Stanley James Faucette.

Dodal: „Zatímco existují reálné a rostoucí případy použití v přeshraničním B2B a v consumer remitencích (včetně výdajů na kartách vázaných na stablecoiny), které zvyšují rychlost transakcí, dosud neprokázaly schopnost vytvořit trvalé zůstatky nebo opakující se transakční ekonomiku potřebnou k vyrovnání tlaku na Circleův model příjmů z rezerv.“

TD Cowen vidí dlouhodobou příležitost platformy

TD Cowen zaujala optimističtější postoj a zahájila pokrytí doporučením Buy a cílovou cenou $82.

Makléř uvedl: „Vidíme přesvědčivou kombinaci atraktivního růstu + diverzifikace prostřednictvím cirkulace USDC, rychle rostoucích vysoce maržových příjmů založených na poplatcích a potenciálu Arc a domníváme se, že Street podceňuje přechod na roli platformového hráče.“

Analytik Bryan Bergin věří, že byznys Circle se rozšiřuje nad rámec vydávání stablecoinů do širší finanční infrastrukturní platformy zahrnující platby, treasury služby, tokenizované reálné aktiva, interoperabilitu a služby pro vývojáře.

Bergin rovněž popsal Circle jako „atraktivní instrument pro investory hledající expozici vůči institucionalizaci stablecoinů a modernizaci globální finanční infrastruktury.“

Analytici zůstávají rozděleni ohledně Circle

Akcie Circle se v roce 2026 potýkají s problémy: od začátku roku klesly o 21 % ve srovnání s 9,4% nárůstem širšího trhu. Bitcoin za stejné období klesl o 28 %.

Akcie dále čelí tlaku kvůli nejistotě kolem navrhovaného Clarity Act, legislativy zamýšlené k vytvoření regulačního rámce pro odvětví kryptoměn.

Názory analytiků zůstávají těsně rozdělené. 

Podle dat LSEG 16 z 30 analytiků pokrývajících Circle hodnotí akcii jako držet nebo prodat, zatímco zbývajících 14 doporučuje koupit nebo silně koupit.

Kontrastní názory podtrhují odlišná očekávání tempa adopce stablecoinů, budoucího růstu USDC a schopnosti Circle přeměnit se v širší platformovou finanční infrastrukturu, jak se regulační prostředí nadále vyvíjí.