Akcie indických výrobců barev klesají kvůli zdražování ropy a slabé poptávce

Indické společnosti vyrábějící barvy čelí obnovenému tlaku, protože rostoucí ceny surové ropy, oslabené trendy poptávky a sílící konkurence zatěžují výhled sektoru.

Akcie hlavních výrobců barev v posledních obchodních seancích prudce klesly, což odráží obavy, že vyšší vstupní náklady a zpomalující spotřeba mohou stlačit ziskovost.

Zranitelnost sektoru vychází především z velké závislosti na surovinách navázaných na cenu ropy.

S rostoucím tlakem geopolitických napětí zvyšujících ceny ropy analytici varují, že výrobci barev mohou mít potíže udržet marže při vyvažování zvyšování cen a rizik poklesu poptávky.

Rostoucí ceny ropy stlačují marže

Ropné deriváty představují přibližně polovinu nákladů na suroviny výrobců barev, včetně rozpouštědel, pryskyřic a emulzí.

S rostoucími světovými cenami ropy rostou i tyto vstupní náklady, což okamžitě tlačí na ziskové marže.

Nedávný nárůst cen ropy následoval po eskalaci napětí na Blízkém východě poté, co společné údery USA a Izraele proti Íránu vyvolaly odvetu a obavy z narušení globálních dodávek energií.

Futures na ropu Brent v týdnu výrazně vzrostly o 25 %, přeskakovaly hranici $90 za barel. Ropa West Texas Intermediate rovněž prudce vzrostla, poskočila více než o 32 % na přibližně $88 za barel.

Esklace vyvolala obavy o Hormuzský průliv, jednu z nejdůležitějších tras pro tranzit ropy na světě.

Téměř 20 % světových toků ropy a více než 40 % indických dovozů ropy procházejí tímto úzkým průlivem.

Podle poradenské firmy Wood Mackenzie by prodloužené narušení mohlo zatlačit ceny ropy nad $100 za barel, pokud se toky tankerů rychle neobnoví.

Pro Indii, která dováží asi 85 % své potřeby ropy, vyšší ceny energie vytvářejí významný dopad napříč odvětvími, jež silně závisí na petrochemických vstupech, včetně sektoru barev.

Vyšší vstupní náklady mohou zúžit hrubé marže a přimět firmy zvažovat zvyšování cen, což může zase ovlivnit poptávku.

Akcie výrobců barev klesají kvůli obavám v odvětví

Obavy investorů ohledně těchto tlaků se již promítly do akciového trhu.

Akcie několika hlavních výrobců barev prudce poklesly v důsledku skoku cen ropy.

Akcie Berger Paints za poslední měsíc klesly přibližně o 7 %, akcie Asian Paints a Akzo Nobel India o 5 %, akcie Kansai Nerolac Paints propadly o 11 % a akcie Shalimar Paints klesly více než o 14 %.

Brokerážní společnost HSBC uvedla, že rostoucí vstupní náklady by mohly přinutit výrobce barev k selektivnímu zvyšování cen, i když schopnost tyto náklady přenést na spotřebitele může být omezená.

HSBC ponechala doporučení "hold" pro Asian Paints, ale snížila cílovou cenu na ₹2,600 z ₹2,900.

Pro Berger Paints také ponechala doporučení "hold" a snížila cílovou cenu na ₹500 z ₹540 s odůvodněním zmírněných očekávání ohledně marží.

Brokerážní firma poznamenala, že tržní struktura se od dřívějších inflačních cyklů vyvinula, což firmám ztěžuje ochranu marží.

I když firmy zkoušejí zvýšit ceny, aby vyrovnaly vyšší náklady, konkurence v sektoru zůstává intenzivní.

Analytici upozorňují, že tyto strukturální změny by mohly omezit účinnost cenových opatření ve srovnání s minulými obdobími inflace.

Trendy poptávky přidávají další tlak

Kromě tlaku z nákladů se sektor potýká i se změnami v chování spotřebitelů.

Růst odvětví zpomalil, protože se mění vzorce volitelného utrácení: více spotřebitelů přiděluje rozpočty na cestování a pohostinnost místo projektů domácích úprav.

Podle vedení výrobců barev lidé zřejmě méně malují své domovy.

„Růst má cyklická období. Ačkoli CAGR zůstává silný, vidíme určité změny ve spotřebitelských trendech. Frekvence malování se zpomalila. Malování v souvislosti s příležitostmi se snížilo; například více lidí volí svatby v destinacích místo svateb doma, což vede k odložení malování. Protože malování je volitelný výdaj, lidé nyní více investují do cestování a pohostinnosti,“ uvedl Amit Singhal, MD & CEO Asian Paints ve nedávném výsledkovém hovoru.

Vzorce poptávky se také rozchýlily mezi venkovskými a městskými trhy. Venkovské oblasti v posledních měsících relativně lépe obstály díky příznivým srážkám a lepšímu sentimentu.

Brokerážní společnost CLSA varovala, že firmy napříč spotřebitelskými sektory mohou čelit tlaku na marže, pokud náklady vázané na ropu budou nadále růst a firmy tyto zvýšené náklady nebudou moci plně přenést na spotřebitele.

Vyšší inflace by také mohla oslabit volitelné utrácení a zpomalit poptávku po produktech jako barvy a další zboží pro domácí úpravy.

V tomto prostředí mohou výrobci barev čelit obtížnému sladění: řízení rostoucích nákladů na suroviny při současném zvládání utlumené poptávky a konkurenčního tlaku na rychle se měnícím trhu.