Nastal okamžik skládacího iPhonu od Apple: proč nákup akcií může uškodit

Apple se připravuje na svou největší produktovou událost za několik let ve středu, ale investoři, kteří uvažují o nákupu před odhalením, by měli vzít v potaz i rizika mimo nadšení spojené s očekávaným prvním skládacím iPhonem.

Událost začíná v 1:00 PM ET a bude to první produktové uvedení vedené generálním ředitelem Johnem Ternusem, který nahradil Tima Cooka 1. září.

Akcie Apple NASDAQ:AAPL v úterý klesly o 1,2 % na 316,22 $, ale za letošní rok jsou stále zhruba o 16 % nahoru.

Investoři čekají nový tvar zařízení, ale Wall Street se také připravuje na vyšší ceny, vysoké ocenění a reakci ve smyslu „prodat při zprávě“.

Apple možná bude muset volit mezi šokem z ceny a maržemi

Cenotvorba je nejbezprostřednějším rizikem, protože rostoucí náklady na paměti se staly problémem napříč smartphony a analytici očekávají, že Apple přenese alespoň část tohoto tlaku na zákazníky.

KeyBanc Capital Markets odhaduje, že iPhone 18 Pro by mohl zdražit o 150 $ na 1 249 $, zatímco Pro Max by mohl vzrůst o 200 $ na 1 399 $. Skládací model, někdy nazývaný Fold nebo Ultra, modeluje na 2 199 $.

Analytici varovali, že plošné zdražení může způsobit „šok z ceny“ a poškodit poptávku po kusech. Selektivnější zvýšení by mohlo ochránit objemy, ale ponechat investory na pochybách ohledně marží a případných dalších zdražení.

KeyBanc zůstává u doporučení Underweight s cílovou cenou 250 $ a považuje uvedení 9. září za potenciální negativní katalyzátor.

To vytváří pro Ternuse obtížný první test. Působivý skládací telefon může spotřebitele nadchnout, ale investoři potřebují vědět, za co od Applu budou požádáni, aby zaplatili.

Skládací telefon může být úspěch a přesto Applu nemusí změnit situaci

Analytik Morgan Stanley Erik Woodring odhaduje, že skládací iPhone Applu by mohl vygenerovat zhruba 14 miliard dolarů tržeb za prosincové čtvrtletí. Banka očekává silnou počáteční poptávku, omezenou nabídku a 7 až 8 milionů kusů výroby ve druhé polovině roku 2026.

Vysoké tržby tedy automaticky neznamenají, že Apple vytvořil velký nový trh.

Analytik MoffettNathanson Craig Moffett zvýšil svou cílovou cenu pro Apple na 304 $ při zachování doporučení Neutral.

V rozhovoru pro CNBC Moffett uvedl, že většina prodejů skládacích zařízení by mohla představovat kanibalizaci, protože kupující pravděpodobně budou pocházet z existujícího ekosystému Applu spíše než od nových zákazníků.

Pokud zákazník Pro Max přejde na dražší skládací model, Apple může zvýšit průměrné prodejní ceny, aniž by rozšířil svou uživatelskou základnu.

Trh proto potřebuje důkazy, že zařízení může vytvářet dodatečnou poptávku, zkracovat frekvenci obměny zařízení nebo zvyšovat výdaje uživatelů, místo aby jen přeskupovalo prodeje prémiových iPhonů.

I skvělý launch se může proměnit v událost sell-the-news

Poslední problém jsou očekávání: akcie Apple v roce 2026 vzrostly přibližně o 18 %, což znamená, že investoři přistupují k události s výrazným optimismem již započteným v ceně akcií.

Historie moc uklidňující není. KeyBanc uvedl, že akcie Applu v průměru klesly o 0,72 % v den oznámení iPhonu za posledních pět let a o 1,22 % pět obchodních dnů poté.

Morgan Stanley zůstává konstruktivní, ale jeho dlouhodobá teze závisí spíše na revizích zisků než na nadšení z večera prezentace.

Přesto akcie potřebují víc než jen atraktivní zařízení.

Cenotvorba musí držet bez poškození poptávky, skládací model musí vytvářet významné dodatečné tržby a vyšší náklady na komponenty nesmí převážit marže.

Právě proto může nákup bezprostředně před dnešní událostí ztroskotat, i kdyby Apple dodal to, co spotřebitelé očekávají.