Akcie Apple klesají po odchodu Tima Cooka, Ternus čelí výzvám v AI a éře po iPhonu

Akcie Apple AAPL v pondělí klesly o 1,8 % když se John Ternus připravuje převzít funkci generálního ředitele po Timu Cookovi, který stál v čele společnosti více než deset let.

Ternus převezme kontrolu nad společností oceněnou téměř na $5 bilionů, takže udržení růstu Apple z tohoto rozsahu bude jednou z jeho největších výzev.

Nový generální ředitel přebírá podnik, který se za Cookova vedení výrazně rozrostl.

Apple v roce, kdy se Cook stal generálním ředitelem, prodal přibližně 72 milionů iPhonů, zatímco Counterpoint Research odhaduje, že společnost letos prodá 255 milionů.

Cookovo působení bylo také charakterizováno disciplinovaným řízením kapitálu, pravidelnými uvedeními produktů a výrazným rozšířením segmentu služeb Apple.

Společnost akcionářům vrátila více než $1 bilion prostřednictvím dividend a zpětných odkupů.

Investoři však nyní hledají další hlavní hybnou sílu růstu Apple, zejména v době, kdy umělá inteligence přetváří technologický průmysl.

Ternus čelí výzvě Apple v oblasti umělé inteligence

Jednou z bezprostředních priorit Ternuse bude strategie Apple v oblasti umělé inteligence, především vývoj Siri.

Generální ředitel Futurum Group Daniel Newman řekl, že Apple musí identifikovat další hlavní výpočetní platformu po smartphonu. „Apple to musí ovládnout,“ řekl Newman v rozhovoru pro CNBC a dodal, že to je podle něj „velká úloha“ pro Ternuse.

Newman uvedl, že Apple v současnosti zaujímá důležité místo jako vrstva uživatelského zážitku ("experience layer") pro AI, protože spotřebitelé stále častěji využívají služby jako ChatGPT a Claude prostřednictvím zařízení Apple.

Avšak podle něj společnost tuto pozici dosud plně nevyužila.

Apple oznámil softwarová vylepšení, která mají Siri umožnit zvládat více úkolů.

První testy beta verze Siri provedené Wall Street Journal zjistily, že může trvat déle než konkurenční asistenti, ačkoli použití technologie Google v zákulisí výrazně zlepšilo její schopnosti.

Newman uvedl, že větší výzvou Apple je něco víc než Siri — jde o to, zda iPhone sám zůstane ústředním zařízením pro výpočetní úlohy.

„Bude mobilní telefon zařízením budoucnosti?“ ptal se Newman.

Poukázal na snahy OpenAI a Meta vyvíjet nová zařízení, která by mohla změnit způsob, jakým spotřebitelé komunikují s technologií.

Rizika ocenění a dodavatelského řetězce

Ocenění Apple představuje pro Ternuse další výzvu.

Akcie se obchodují na 33násobku očekávaného zisku příštího roku, oproti přibližně 20násobku u S&P 500, i když zisky Apple rostou zhruba polovičním tempem než trh.

Craig Moffett z Moffett Nathanson uvedl, že investoři byli ochotni zaplatit za Apple prémiovou cenu, protože se zdá relativně bezpečný v prostředí nejistoty ohledně návratnosti masivních investic do AI.

Varoval však: „Když je ocenění přehnané, bezpečnost už není zaručena.“

Apple také čelí tlaku napříč svým dodavatelským řetězcem.

Společnosti v oblasti AI soupeří o kapacity paměti, úložiště a logických čipů, což potenciálně zvyšuje náklady Apple a přispívá k nedostatkům. Některé vyšší náklady společnost přenesla na spotřebitele.

Dalším problémem, kterému Ternus čelí, je pokračující závislost Apple na Číně.

Zatímco Cook do značné míry zvládl rizika spojená s tarify prostřednictvím politického angažmá, značná část dodavatelského řetězce Apple zůstává soustředěna v Číně v kontextu probíhajícího obchodního konfliktu mezi USA a Čínou.

Segment služeb společnosti rovněž čelí tlaku. Rozhodnutí soudce v Kalifornii omezila schopnost Apple vybírat poplatky z některých nákupů v aplikacích. Appfigures odhaduje, že výnosy Apple z komisí za App Store v USA v červnovém čtvrtletí klesly o 6 %.

Nové produkty nabízejí příležitosti

Navzdory těmto výzvám vstupuje Apple do přechodu s několika silnými stránkami.

iPhone zůstává velmi populární; iPhone 17 Pro těží z vylepšení včetně lepšího fotoaparátu a silnější baterie.

Mac rovněž zažívá obnovenou poptávku, protože čipy navržené Applem se ukazují jako schopné provozu velkých jazykových modelů lokálně, což přispívá k nedostatkům produktů.

Očekává se také, že na Ternusově prvním uváděcím eventu iPhonu bude představen skládací iPhone.

IDC odhaduje, že toto zařízení by mohlo do konce roku 2027 obsadit 40 % trhu se skládacími smartphony.

Newman řekl, že Ternuse čeká také vysoká laťka po Cookově působení. Připsal Cookovi zásluhu na vybudování globálního dodavatelského řetězce Apple a silné jednotkové ekonomiky, a zároveň poznamenal, že Ternusův původ v oblasti hardware a inženýrství mu dává odlišnou sadu dovedností.

„Viděli jsme, že ty headsety tak nějak propadly. Auta nevyšla. Chytrá domácnost Apple se nikdy opravdu neuchytila,“ řekl Newman a upozornil tak na potíže Apple při vytváření úspěšných nových kategorií produktů.

Akcie Apple vzrostly během Cookova působení o více než 2 200 %, i když podle Newmana zaostávaly za několika konkurenty z tzv. Magnificent Seven. Také odhadl, že Apple během tohoto období utratil přibližně $877 miliard na zpětný odkup akcií.

Pro Ternuse tedy úkolem není jen udržet stávající podniky Apple, ale zjistit, odkud přijde další fáze růstu společnosti, jak AI mění technologické prostředí.