Akcie Adobe klesají; odchod Narayena a obavy z AI zastínily překonání zisků

Akcie Adobe v pátečním předobchodním obchodování prudce klesly o 8 % poté, co softwarová společnost oznámila, že dlouholetý generální ředitel Shantanu Narayen odstoupí, což vyvolalo obavy investorů v době, kdy se odvětví zároveň potýká s rychlými změnami způsobenými umělou inteligencí.

Ačkoli výsledky za první fiskální čtvrtletí v zásadě překonaly odhady, jejich rozsah nestačil utišit obavy, že AI by mohla služby softwarových společností učinit irelevantními.

Pomalý růst ročně opakovaného příjmu společnosti (ARR) také ukázal, že AI dosud nepřináší výrazné finanční přínosy.

Tento krok také následuje po širším výprodeji akcií softwarových firem minulý měsíc, kdy obavy, že autonomní AI agenti mohou nahradit některé tradiční aplikace, spustily globální propad trhu, který vymazal téměř 1 bilion USD hodnoty v celém sektoru.

Proč je Narayenův odchod důležitý pro investory

Analytici z Morgan Stanley uvedli, že Narayenův odchod může prohloubit nejistotu mezi investory, kteří již bedlivě sledují, jak se tradiční softwarové společnosti vyrovnají s rychlým vzestupem generativní umělé inteligence.

„Ztráta ikonického vůdce v době vrcholné nejistoty ohledně budoucnosti softwaru obecně a pozice Adobe konkrétně v tomto novém světě GenAI nevyhnutelně zvýší nejistotu a obavy investorů ohledně akcií,“ uvedli analytici z Morgan Stanley.

Narayen, který do Adobe přišel v roce 1998 a v roce 2007 se stal generálním ředitelem, pomohl proměnit společnost v jednu z nejvýznamnějších softwarových firem na světě a dohlížel na její přechod od krabicového softwaru k cloudovým předplatným.

V dopise zaměstnancům Narayen uvedl, že zůstane ve společnosti angažován jako předseda představenstva a bude spolupracovat s vedoucím nezávislým ředitelem Frankem Calderonim při hledání nástupce.

„Toto rozhodně není sbohem, ale čas na rozmyšlenou,“ napsal.

Analytici z Jefferies uvedli, že změna vedení může být vzhledem k rozsahu probíhající transformace v softwarovém odvětví vhodná.

„Rozhodnutí generálního ředitele Adobe Shantanu Narayena odstoupit z funkce bylo pro společnost správné,“ řekl Brent Thill, analytik této firmy.

Thill uvedl, že zatímco Narayen v té době vedl transformaci v softwarovém odvětví, nástup AI přinese sektoru velké výzvy.

„Zatímco generálního ředitele Narayena obdivujeme jako žijící legendu v [softwarovém průmyslu], shodujeme se, že vzhledem k masivnímu posunu způsobenému AI je čas na změnu,“ napsal analytik.

Výsledky překonaly odhady, ale růst ARR je pomalejší

Oznámení o změně vedení přišlo krátce poté, co Adobe zveřejnilo výsledky za první fiskální čtvrtletí, které v zásadě překonaly očekávání Wall Street, ačkoli mírné překonání zisků málo uklidnilo obavy o dlouhodobější růstové vyhlídky společnosti.

Za čtvrtletí Adobe vykázalo zisk 1,89 miliardy USD, neboli 4,60 USD na akcii, oproti 1,81 miliardy USD, neboli 4,14 USD na akcii o rok dříve.

Upravený zisk na akcii činil 6,06 USD, což překonalo odhady analytiků na úrovni 5,87 USD podle FactSetu.

Tržby vzrostly o 12 % na 6,40 miliardy USD, čímž překonaly očekávání analytiků ve výši 6,28 miliardy USD, zatímco tržby z předplatného se zvýšily o 13 %.

Společnost uvedla, že její iniciativy v oblasti umělé inteligence přispívají k růstu napříč portfoliem produktů.

Adobeův AI-first ročně opakovaný příjem se podle Narayena více než ztrojnásobil oproti roku dříve, protože zákazníci stále více přijímají nástroje poháněné strojovým učením a generativní AI.

Společnost ukončila čtvrtletí s ročním opakovaným příjmem ve výši 26,06 miliardy USD, zhruba v souladu s očekáváními Wall Street.

Růst však v tomto klíčovém ukazateli mírně zpomalil na 10,9 % oproti 11,5 % v předchozím čtvrtletí, což je vývoj, který analytici uvedli, že investoři bedlivě sledují.

Pomalý růst ukázal, že AI dosud nepřináší výrazné finanční přínosy.

„Stále věříme, že opětovné zrychlení růstu ARR zůstává pro investory klíčové, aby byli konstruktivnější,“ uvedl analytik RBC Capital Markets Matthew Swanson v poznámce pro klienty.

Strategie AI v centru budoucnosti Adobe

Adobe umístilo umělou inteligenci do centra své dlouhodobé strategie, protože společnost usiluje o udržení vedení v oblasti kreativního softwaru.

Společnost integrovala modely třetích stran AI do svých vlajkových produktů včetně Photoshopu a Premiere Pro a současně vyvíjí vlastní platformu pro generativní AI, Firefly.

Narayen uvedl, že cílem společnosti je rozšířit zákaznickou základnu tím, že do celé řady produktů integruje schopnosti AI a učiní kreativní nástroje dostupnější širšímu publiku.

„Další éra kreativity se píše právě teď — formována AI, novými pracovními postupy a zcela novými formami vyjadřování,“ řekl.

V prosinci Adobe uvedlo, že jeho funkce AI mu pomáhají získávat další zakázky od podnikových zákazníků, protože firmy přijímají nové nástroje pro tvorbu obsahu a marketing.

Přesto společnost čelí rostoucí konkurenci od vlny AI startupů nabízejících automatizované návrhové nástroje, které mohou generovat obrázky, videa a marketingové materiály s minimálním vstupem uživatele.

Výhled zůstává bedlivě sledován

Investoři bedlivě sledují, zda dokáže Adobe přetavit své investice do AI v trvalý růst tržeb.

Pro druhé čtvrtletí společnost očekává tržby mezi 6,43 miliardy USD a 6,48 miliardy USD a upravený zisk na akcii mezi 5,80 USD a 5,85 USD.

Analytici odhadují tržby přibližně 6,43 miliardy USD a upravený zisk 5,68 USD na akcii.

Někteří analytici se domnívají, že nedávný výkon společnosti naznačuje, že by se mohla úspěšně orientovat v přechodu.

Morgan Stanley uvedl, že několik ukazatelů z posledního čtvrtletí naznačuje, že se Adobe může po náročném období pro softwarové firmy stabilizovat.

„Poté, co kapitán vedl loď Adobe přes rozbouřené moře během posledních několika let, naznačují některé údaje z nejnovějšího čtvrtletí, že mohl tuto franšízu přivést do bezpečného přístavu,“ uvedla banka.

Přesto akcie Adobe letos klesly přibližně o 23 % a zůstávají pod tlakem, protože investoři posuzují, zda si společnost udrží svou dominanci v rychle se vyvíjejícím odvětví softwaru řízeném AI.