Válka s Íránem poškozuje vaše portfolio: 5 způsobů, jak to řešit

Konflikt mezi USA a Íránem vstoupil v pátek 13. března do čtrnáctého dne a protože není vidět jasný konec, investoři začali hledat zajištění, aby odčinili své ztráty.

V současnosti se žádná strategie nejeví jako spolehlivá: akcie klesají, dluhopisy oslabily a dolar, ropa i zlato byly zataženy do stejného geopolitického šoku, takže investoři hledají nové způsoby, jak ochránit svůj kapitál.

V takovém scénáři se tradiční 60/40 přístup Wall Streetu jeví mnohem méně spolehlivý než obvykle a investoři hledají východisko z válečné kombinace inflace, volatility a nejistoty v politice.

Analytici napříč trhem poskytují investorům svá hodnocení a zde je návod, jak si v době krize vytvořit bezpečnostní síť.

1. Pořiďte si ochranu proti poklesu

Jedním z nejzřetelnějších posunů je přechod k put opcím a dalším formám pojištění portfolia. Posun je zvláště zajímavý, protože široká diverzifikace tento měsíc neposkytla výraznou ochranu.

Totéž potvrdila Goldman Sachs, která uvedla, že „mírně snížila čistou beta expozici akcií kombinací nelineární ochrany proti poklesu akcií, zajištění kreditního rizika a nasazením hotovostních rezerv v našich strategiích zajištění ocasního rizika.“

Investiční banka uvedla, že cílem je vytvořit „konvexitu při poklesu a asymetrickou ochranu“, přičemž zároveň zachovat určitý potenciál růstu.

Další analytici zvolili podobný postup: snížili akciovou expozici na neutrální úroveň a přidali zajištění prostřednictvím put opcí jak na akcie, tak na korporátní dluhopisy, aby ochránili portfolia před dalším poklesem trhu.

To má význam, protože nejde o běžné období ústupu od rizika.

Vládní dluhopisy, které obvykle tlumí ztráty na akciích, se pohybují ve stejném směru jako akcie, takže zaplacení za explicitní pojištění se jeví výhodněji než spoléhat, že samotná diverzifikace zajistí ochranu.

2. Držte více dolarů a hotovosti

Dalším trendem vyplývajícím z války mezi USA a Íránem je silný návrat dolaru.

Pictet Asset Management uvedl, že jeho portfolia „zvýšila váhu amerického dolaru“ a argumentoval, že funkce měny jako bezpečného přístavu by měla vystoupit do popředí.

Analytici také předpověděli, že dolar má prostor pro posílení, pokud konflikt bude pokračovat.

Od začátku konfliktu dolar posílil i přesto, že akcie klesaly a výnosy dluhopisů rostly — kombinace, která podtrhuje, jak neobvyklý se tento trh stal.

Držení většího množství dolarů dává investorům jak obranné aktivum, tak likvidní rezervu pro případ, že by ceny na akciích nebo v kreditních trzích klesly.

3. Držte komodity spojené s Hormuzem

Jestliže má tento konflikt tržní nervové centrum, pak je jím Hormuzský průliv.

Goldman Sachs varoval, že „dočasný nárůst cen ropy na 100 USD za barel by mohl zpomalit globální růst o 0,4 procentního bodu.“

Strateg Macquarie Vikas Dwivedi uvedl, že ropa by mohla v případě prodloužení krize vystoupat přibližně na 150 USD za barel, a varoval, že jakékoliv narušení logistiky by mohlo spustit dominový efekt na energetických trzích.

Proto někteří investoři nesledují jen surovou ropu, ale širší koš komodit vázaných na stejný kanál narušení.

Rostly také jedlé oleje a hliník, neboť konflikt vyvolal obavy o dodávky a inflační rizika napříč komoditami.

4. Udržujte zlato jako základní zajištění

Zlato se tento měsíc nevyvíjelo přímočaře, přesto zůstává jedním z preferovaných bezpečných útočišť na trhu.

Podle průzkumu Bank of America 50 % respondentů považovalo zlato za nejlepší zajištění, i přes výrazný růst kovu v uplynulém roce.

I když se ceny zlata staly s intenzitou války volatilní, data ukazují, že stále patří mezi nejžádanější zajištění proti širší nejistotě.

Existuje jednoduchý důvod, proč zlato stále hraje roli i když je dolar pevný.

Strateg Bloomberg Skylar Montgomery Koning v začátku března uvedl, že zatímco dolar může být hlavním bezpečným přístavem, zlato má výhodu, když se investoři obávají, že energetický šok podpoří inflaci.

5. Vybírejte akcie pečlivě, ne naslepo

Konečná lekce z tohoto trhu je, že ne každý „válečný obchod“ funguje, jakmile se do něj všichni zapojí.

Analytici varovali, že „ve chvíli, kdy většina investorů začne reagovat, jsou zisky v těchto sektorech z velké části již zohledněny v cenách.“

Jinými slovy, nákup obranných nebo energetických titulů za jakoukoli cenu sám o sobě není strategií.

Přesto může dávat smysl selektivní nákup po prudkých narušeních trhu.

Eddie Ghabour, generální ředitel Advis Wealth, řekl, že výprodej vytvořil „vynikající příležitost pro investory k přenastavení pozic.“