Jak blokáda Hormuzu a útoky Íránu přetvářejí ekonomiku Blízkého východu

Arabský záliv tvoří šest malých států, které dohromady vlastní zhruba třetinu prokázaných světových zásob ropy.

Dnes jsou zranitelnější než kdykoli od války v Perském zálivu v roce 1991.

Desítky let jejich proměnu pohánělo bohatství z ropy. Petrodolary proměnily pouštní stanoviště v globální centra financí, cestovního ruchu a logistiky.

Ale probíhající válka s Íránem odhalila, do jak velké míry je tato modernizace stále závislá na jediném úzkém hrdle: Hormuzském průlivu, 33kilometrovém úseku, kterým každý den proteče téměř pětina světové ropy.

Postavené na ropě, snaha pohnout se dál

Zranitelnost zálivu pramení z jeho ekonomické struktury.

Regionální celkové HDP bylo v roce 2025 odhadováno na $2.37 trillion, což jej řadí na desáté místo na světě, přičemž samotná Saúdská Arábie představuje více než polovinu celkové produkce.

Ropa a plyn stále zajišťují přibližně 30 % HDP a mezi 50 % a 85 % vládních příjmů napříč blokem.

Během posledního desetiletí se každá vláda Zálivu snažila diverzifikovat svou závislost. SAE vybudovaly Dubaj na globální letecké a finanční centrum.

Katar se stal největším světovým vývozcem LNG. Saúdská Arábie spustila Vision 2030 a vsadila na cestovní ruch, zábavu a výrobu.

Výsledkem je, že neenergetické sektory nyní tvoří přibližně 70 % reálného HDP, oproti pouhým 32 % v roce 2022.

Ale diverzifikace trvá desítky let, než se stane strukturální — a nové sektory založené na službách jsou ty, které jsou nejvíce vystavené geopolitické nestabilitě.

Šest zemí, velmi odlišné výchozí pozice

Katar je nejbohatší na obyvatele s $76,689 na osobu, bohatší než Švýcarsko.

Jeho ekonomika je v podstatě jedním obrovským strojem na vývoz LNG, což mu v klidu přinášelo mimořádné bohatství.

Ale prakticky vše odchází přes Hormuzský průliv a pro jeho exporty neexistuje plán B.

Kuvajt vstoupil do této krize již oslabený, jeho HDP se v roce 2024 snížil o 2.6% ještě před prvním výstřelem.

Bahrajn je fiskálně nejzranitelnější, veřejný dluh dosahuje 146 % HDP a rozpočtový deficit běží na 10 %.

SAE jsou ekonomicky nejvíce diverzifikované, mají alternativní vývozní trasy a ekonomiku služeb, která před válkou rostla tempem 4 %.

Saúdská Arábie zůstává kotvou — její ekonomika o velikosti $1.08 trillion má přístavy u Rudého moře, které mohou přijímat zboží přes Suezský průplav a zcela obejít Hormuz.

Omán, ležící mimo Perský záliv, se stává neočekávaným logistickým aktivem, protože jeho přístavy zůstávají přístupné bez průchodu průlivem.

Proč je průliv tak nebezpečný?

Hormuzský průliv není jen obchodní cestou ropy. Je to životní tepna Zálivu oběma směry.

Ropa a plyn odsud vytékají, dovnitř proudí potraviny a průmyslové vstupy.

Region dováží 85 % svých potravin a stávající zásoby by vystačily na čtyři až šest měsíců, což zní pohodlně, protože je v plánech zohledněno doplnění zásob.

Doplnění zásob vyžaduje opětovné otevření Hormuzského průlivu, fungující přístavy a normalizaci trhů pojištění námořní dopravy.

Írán si je tohoto vlivu vědom.

Tím, že blokuje průliv a současně cílí na rafinerie, banky a regionální kanceláře amerických technologických firem, Teherán vyvíjí maximální ekonomický tlak a zároveň dává Washingtonu najevo, že náklady eskalace jsou globální.

Analytici Goldman Sachs naznačují, že pokud by Hormuzský průliv zůstal uzavřen do dubna, došlo by k poklesům HDP o minus 14% u Kataru i Kuvajtu, minus 5% u SAE a minus 3% u Saúdské Arábie.

Nejhorší propad v době covidu v Zálivu činil přibližně 6 %.

Pokles o minus 14% pro Katar by byl jeho nejhlubší propad od začátku 90. let.

Co se právě rozpadá

Řetězové průmyslové efekty jsou už patrné.

QatarEnergy zastavila výrobu hliníku, polymerů a methanolu poté, co byly začátkem března zasaženy dvě hlavní provozy.

Letecké společnosti v SAE operují na 45 % předválečné kapacity. Letecký sektor Kataru je na 11 %. Turismus se zastavil.

V Bahrajnu jsou příjmy z ropy a hliníku, které dohromady financují dvě třetiny rozpočtu země, obě v zastavení.

Inflace cen potravin už vyvolává politické napětí; Katar nařídil uzavření několika dovozců přistižených při prudkém zvyšování cen.

Existuje jedno částečné vyrovnání. Brent dosáhl v polovině března $103 per barrel.

Vyšší ceny ropy pomáhají zemím, které mohou stále vyvážet, především Saúdské Arábii, jejíž fiskální deficit může být menší než předválečný odhad 3.3% pokud objemy exportu vydrží.

Polštáře, které mohou vydržet, a ty, které ne

Největší strukturální výhodou Zálivu jsou jeho státní investiční zdroje.

Abu Dhabi Investment Authority v SAE a Public Investment Fund Saúdské Arábie patří mezi největší na světě a Katar i Kuvajt drží vůči HDP obrovská zahraniční aktiva.

To vládám umožňuje udržet výdaje po léta, za předpokladu, že se válka neprotáhne.

Bahrajn je slabé místo. Nemá polštář suverénního bohatství, dluh dosahuje 146 % HDP a jeho dva hlavní zdroje příjmů jsou současně offline.

Bez přímé finanční podpory ze Saúdské Arábie, která už dříve zasahovala, čelí Bahrajn v řádu měsíců skutečné fiskální nouzi.

Trhy s dluhopisy zatím nezohledňují katastrofu v cenách, ale analytici jasně říkají, že prodloužený konflikt to změní.

Co bude dál?

Íránský nový nejvyšší vůdce Mojtaba Khamenei prohlásil, že Hormuz zůstane uzavřen, dokud konflikt potrvá, čímž vylučuje možnost rychlého vyřešení.

Už se rýsují tři výsledky.

Saúdská Arábie upevňuje svou roli logistického uzlu Zálivu, investice do infrastruktury náhle přinášejí strategické dividendy.

Omán se stává klíčovým distribučním uzlem pro zboží proudící do širšího regionu.

A každá vláda zrychluje agendu potravinové bezpečnosti; místní výroba je nyní považována za národní prioritu spíše než za okrajovou záležitost.

Pro investory je krátkodobý výhled bolestný. Pro trpělivé povede následné období k velké vlně výdajů na pozemní trasy, železniční sítě, výrobu potravin a energetickou odolnost.

Projekt Gulf Railway v hodnotě $250 billion, který má do roku 2030 propojit všech šest států, se proměnil z ambiciózního plánu v naléhavou nutnost.

Záliv se už dříve obnovil — po roce 1991, po kolapsu cen ropy v roce 2014, po covidu. Ale každá krize přepisuje priority regionu.

Tentokrát je lekce taková, že žádná míra ekonomické modernizace vás plně neochrání, pokud lze vodu kolem vás proměnit ve zbraň.