Proč Julius Baer platí svému CEO $18M, které si nikdy nevydělal

Julius Baer zveřejnil, že generální ředitel Stefan Bollinger obdržel v roce 2025 celkovou odměnu ve výši CHF 23.96 milionu ($30.3 milionu).

Tato částka zahrnuje Bollingerův první rok v čele švýcarské privátní banky; téměř CHF 15 milionu ($18 milionu) tvořily náhradní odměny za plat, o který při odchodu z Goldman Sachs přišel.

Jinými slovy, většina balíku byla nákladem na nábor, nikoli odměnou generovanou výkonem během roku přímo v bance se sídlem v Curychu.

Nákladné obsazení v roce přechodu

Bollinger byl najat z Goldman Sachs v červenci 2024 a formálně převzal funkci CEO Julius Baer v lednu 2025.

Jeho jmenování přišlo poté, co se švýcarská banka většinu předchozího roku potýkala s dopady nákladné expozice vůči skupině Signa Reného Benka.

Analytici uvedli, že Bollingerovo jmenování signalizovalo upřednostnění stability a provozní důvěryhodnosti po krizi se Signou.

Současně však zazněly obavy ohledně jeho zkušeností s vedením velké veřejně obchodované společnosti a relativně omezené expozice vůči Asii, klíčovému růstovému trhu.

Když Julius Baer v únoru zveřejnil výsledky za celý rok 2025, banka tento rok popisovala jako „successful transition year“.

Spravovaná aktiva vzrostla o 5 % na rekordních CHF 521 billion, přičemž tomu pomohl CHF 14.4 billion čistého přílivu nových prostředků během roku.

Základní zisk před zdaněním vzrostl o 17 % na CHF 1.266 billion, zatímco poměr nákladů k příjmům se zlepšil na 67.6 %.

Vykázaný čistý zisk však klesl o 25 % na CHF 764 million, především kvůli jednorázovým nákladům a CHF 213 million čistých úvěrových ztrát zaúčtovaných v roce 2025.

Tento kontrast je důležitý. Platový balík Bollingera přichází v momentě, kdy se Julius Baer snaží přesvědčit investory, že byznys stojí na disciplinovanějších základech.

Analytici strategii podporují, ale optika je nepříjemná

Analytici většinou schválili Bollingerovo jmenování a strategické přenastavení, které s touto změnou Julius Baer realizuje.

Analytici Citi považovali nové cíle Julius Baer pod Bollingerem za založené na „poměrně konzervativních předpokladech.“

Čistý příliv nových prostředků Julius Baer za rok 2025 byl zhruba v souladu s prognózami Zürcher Kantonalbank.

Toto naznačuje, že provozní výkon banky z velké části splnil očekávání a investory výrazně nezklamal.

Přesto optika hraje roli, protože odměny vrcholového vedení zůstávají ve Švýcarsku citlivým tématem.

UBS ponechala odměnu CEO Sergia Ermottiho za rok 2025 beze změny na CHF 14.9 million v době, kdy jsou odměny bankéřů pod trvalým dohledem, což nechává Bollingerův balík CHF 23.96 million výrazně vyšší.

V konečném důsledku tato struktura odměňování představuje zásadní zkoušku před nadcházející valnou hromadou Julius Baer.

Akcionáři jsou požádáni, aby schválili velký jednorázový náklad na nábor současně s tím, jak banka snižuje přibližně 5 % své zaměstnanecké síly, což okamžitě vyvíjí tlak na Bollingera, aby realizoval svůj plán obratu.