Zlato klesá pod $5,000; odborníci očekávají omezený dopad rozhodnutí Fedu

Výsledek zasedání Federálního rezervního systému USA (Fed), které proběhne ve středu, podle odborníků pravděpodobně neposkytne zlatu žádný výrazný impulz.

Ceny zlata na COMEXu ve středu klesly pod klíčovou hranici $5,000 za trojskou unci a od té doby ji znovu nepřekročily.

Ceny byly obchodovány kolem hranice $5,000 v posledních několika seancích.

Cena zlata má potíže naplnit svou roli bezpečného přístavu v krizových časech.

Cena zlata od začátku války v Íránu před dvěma a půl týdny klesla přibližně o 5%.

Pokles je do značné míry přičítán výraznému posílení amerického dolaru ve stejném období, které působilo jako protivítr pro cenu zlata.

V době psaní byl COMEX zlatý kontrakt na $4,972.69 za trojskou unci, o 0.7% níže, zatímco stříbro bylo na $79.218 za trojskou unci, o 1% níže.

Výhled úrokových sazeb

Nicméně klesající naděje na snížení sazeb ze strany Fedu pokazily náladu na trhu.

Na konci minulého týdne trh s futures na Fed Funds naznačoval, že do konce roku se již neočekává snížení sazeb o 25 bazických bodů.

„To znamená, že z trhu bylo od začátku války odepsáno téměř 50 bazických bodů očekávaných snížení sazeb,“ řekl Carsten Fritsch, komoditní analytik Commerzbank AG.

„To je primárně způsobeno prudkým růstem cen ropy a vznikajícími inflačními riziky.“

Podle nástroje CME FedWatch je pravděpodobnost, že Fed na svém zasedání ve středu udrží sazby beze změny, enormních 98.9%.

Když úrokové sazby rostou, nebo když se snižuje očekávaný počet snížení sazeb, rostou náklady obětovaných výnosů z jiných aktiv při držení zlata.

Vyčnívá trend investorů stahujících prostředky z ETF na zlato.

Držení v ETF na zlato sledovaných Bloombergem se během posledních dvou týdnů snížilo o 37 tun, čímž byly fakticky vymazány veškeré přílivy od poloviny ledna.

Fed pravděpodobně nezajistí žádný impuls pro zlato

Klíčovou otázkou nyní je, jaký výhled úrokových sazeb Fed sdělí po skončení zasedání FOMC.

„Pokud zůstane otevřené okno pro snižování sazeb, cena zlata by mohla znovu stoupnout,“ uvedl Fritsch.

Federální rezervní systém však pravděpodobně bude opatrný v poskytování jednoznačného vyjádření ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.

Tato váhavost pramení z významné nejistoty ohledně délky trvání války a z následných narušení globálních dodávek ropy.

„Zasedání FOMC proto pravděpodobně neposkytne žádný nový impuls pro cenu zlata,“ poznamenal Fritsch.

Mezitím se v únoru počet čekajících prodejů domů v USA zvýšil o 1.8 %, podle úterních údajů.

Tento údaj výrazně překonal odhady ekonomů, kteří předpokládali pokles o 0.6 %.

Navzdory měsíčnímu růstu však zpráva uvádí, že počet čekajících prodejů domů je proti předchozímu roku nižší o 0.8 %.

Očekávání případných snížení sazeb ze strany Fedu byla zdrojem podpory pro americký trh bydlení a přispěla k nižším hypotečním sazbám.

Nicméně eskalující společný konflikt USA a Izraele s Íránem představuje riziko růstu inflace.

Tento inflační tlak by podle ekonomů mohl přimět americkou centrální banku, aby udržela svou současnou neutrální měnovou politiku beze změny během druhé poloviny roku.

„Mírný nárůst počtu čekajících smluv se zdá být tažen zlepšením dostupnosti. Nicméně tyto podmínky se mohou obrátit, pokud vyšší ceny ropy povedou k nárůstu hypotečních sazeb,“ řekl hlavní ekonom NAR Dr. Lawrence Yun.

Zlato by mohlo klesnout na $4,200

Ceny zlata by mohly čelit výrazným překážkám, pokud válka v Íránu potrvá déle než očekávaných šest týdnů, řekl Daniel Pavilonis, senior makléř pro komodity ve společnosti RJO Futures, serveru Kitco.com.

V rozhovoru pro Kitco News Pavilonis uvedl, že očekává, že zlato a stříbro budou zrcadlit výkonnost akcií.

Protože akcie se aktuálně pohybují opačně k výnosům amerických státních dluhopisů, předpovídá, že akcie v blízké budoucnosti oslabí.

Vysvětlil, že pokud sazby budou nadále stoupat — protože rostou ceny ropy a energie a hrozí riziko dodávek energie do Evropy a Asie — pak podle něj se kovy také prodávaly.

„A pokud sazby klesnou, můžete vidět růst zlata a stříbra i akcií. Jakmile ale ropa znovu začne růst, uvidíte opět vše začínat prodávat.“

Pavilonis varoval, že „nejdříve to bude vypadat špatně, než se to zlepší.“

„Můžeme vidět scénář, kdy zlato klesne zpět k $4,200? Myslím, že je to možné.“

Krátkodobě je cena zlata tažena dvěma směry — mezi přetrvávajícími geopolitickými riziky a makroekonomickým tlakem vyšších úrokových sazeb.

Ve středním horizontu ING Group zůstává optimistická, očekává podporu z potřeby diverzifikace, pokračujících nákupů centrálních bank a rostoucího rizika stagflace.

„Přesto přetrvávají rizika na straně poklesu, pokud se konflikt prodlouží, což posiluje očekávání ‚vyšších sazeb po delší dobu‘,“ uvedla Ewa Manthey, komoditní stratég ING Group.

„Přesto, s cenami zhruba 16% od začátku roku, byl dosavadní pokles relativně omezený. Jakákoli hlubší korekce by pravděpodobně přilákala kupce.“