Jak si povedou akcie luxusních značek, pokud válka v Íránu ustane v dubnu

Křehké oživení evropských akcií v luxusním sektoru, o které investoři doufali po smíšeném lunárním Novém roce, bylo razantně narušeno začátkem války v Íránu v roce 2026.

V uplynulých týdnech se v sektoru přibližně 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč) tržní kapitalizace vypařilo, když prémie za geopolitické riziko prudce vzrostly a spotřebitelská nálada zchladla. Titáni včetně LVMH, Kering, Richemont a Hermes klesli každý mezi 10 % a 20 %.

Zatímco Střední východ představuje asi 6 % globálních prodejů luxusního zboží, funguje jako „zásadní motor růstu“ v době stagnace na jiných hlavních trzích.

Analytici se domnívají, že evropské akcie luxusního sektoru prudce oživí hned poté, co konflikt mezi USA a Íránem opadne.

Podle nich nedávný propad není strukturálním selháním, ale cyklickým snížením ocenění, které ve skutečnosti nabízí přesvědčivý vstupní bod do příštího tržního cyklu.

Proč jsou akcie luxusních značek připraveny na výrazné oživení?

V nedávné zprávě pro klienty uvedl hlavní analytik Deutsche Bank Adam Cochrane, že primárním katalyzátorem očekávaného popválného oživení akcií luxusního sektoru jsou anomálie v ocenění.

Hlavní konglomeráty se aktuálně obchodují za výrazné diskonty vůči historickým násobkům, což je z velké části důsledek rizikové prémie, která oddělila ceny akcií od fundamentální schopnosti generovat zisky.

Ačkoliv načasování zůstává nejisté, Cochrane očekává, že se růstový algoritmus odvětví nakonec vrátí, zejména podpořen oživením poptávky v USA a Číně.

Deutsche Bank potvrdila doporučení „koupit“ u hlavního představitele sektoru a upravila cílovou cenu na 620 €, což naznačuje, že vnitřní hodnota módního giganta zůstává pevná i přes válečný diskont.

Investiční firmy obecně snížily své odhady zisků na polovinu, na 3 % pro první čtvrtletí. Přesto však rozložení ocenění naznačuje významný potenciál růstu, jakmile se makroekonomické vyhlídky vyjasní.

UBS – například – vidí potenciální oživení až o 40 % u akcií LVMH a 32 % u Richemont.

Podle jejich expertů, jakmile geopolitická nejistota opadne a nálada investorů se normalizuje, spustí to vlnu institucionálních nákupů, když se fondy vrátí k prémiovým akciím v sektoru diskreční spotřeby.

To podle nich povede k rychlému rozšíření násobků P/E směrem k historickým rozmezím.

Akcie luxusního sektoru porostou s obnovením travel retailu později v roce 2026

Wall Street věří, že formální ukončení bojů bude bezprostředním katalyzátorem pro normalizaci provozu, zejména v regionech s vysokými maržemi.

Uzavření klíčových regionálních uzlů nejenže zasáhlo maloobchodní výsledky, ale také zatížilo dodavatelské řetězce; výrobci prémiového zboží jako Ferrari a Bentley byli dříve nuceni pozastavit dodávky z bezpečnostních důvodů.

Obnovení těchto dodávek a znovuotevření luxusního travel retailu v uzlech jako Dubaj by mělo v druhé polovině roku přinést koncentrovaný nárůst tržeb.

Protože Střední východ byl v posledních letech jedním z mála „pozitivních bodů“ v jinak problémovém globálním prostředí, je jeho stabilizace klíčová pro obnovu důvěry investorů.

Návrat bohatých turistů do Zálivu, kteří tvoří většinu luxusních výdajů v regionu, pravděpodobně spustí rychlé oživení v duty-free kanálech a sníží navýšené přepravní náklady spojené s válečnou logistikou.

To by mohlo dále podpořit opětovné oživení akcií luxusních značek v průběhu roku.