Americký sektor ropných služeb připraven na rychlý růst; Rystad očekává 30–40 nových vrtů

Jak pokračuje globální energetická krize za trvalých přerušení v Hormuzském průlivu, američtí producenti břidlic, kteří nyní jednají opatrně, mohou brzy zrychlit činnost, aby zvýšili produkci před nevyhnutelným zdražením služeb, uvedla společnost Rystad Energy.

Americké společnosti pro průzkum a těžbu ropy (E&P) v nedávné době veřejně projevily první známky zvýšené aktivity v reakci na rostoucí ceny.

„Mohou následovat další, obzvlášť jakmile se nesoulad mezi fyzickými a finančními trhy s ropou začne odrážet v termínové křivce,“ uvedl v analýze vedoucí výzkumu ropy a plynu pro Severní Ameriku Jai Singh ze společnosti Rystad Energy. 

Opatrnost je na místě, protože účastníci trhu přehodnocují své strategie s ohledem na potenciál rychlých změn cen ropy po předběžném znovuotevření Hormuzského průlivu.

Změny strategií

Pokud se hybnost za přidáváním aktivit ukáže být jasná, logika ‚počkej a uvidíš‘ se může rychle změnit na ‚nepropásněte šanci‘ vzhledem k nákladům na služby.

Zpočátku firmy E&P udržovaly kapitálovou disciplínu a plány beze změn navzdory válečné volatilitě cen.

S rostoucím narušením objemů v Hormuzském průlivu producenti zaujali přístup ‚počkej a uvidíš‘, upřednostňující zajištění pozic a akumulaci hotovosti před zvýšením aktivit.

Strmý backwardation a nižší zásoby vrtů vyvrtaných, ale nedokončených (DUC) odrazují od navyšování počtu vrtných souprav a brání okamžitým nárůstům produkce, které by využily ropu West Texas Intermediate za 100 USD za barel.

Jelikož termínová křivka nezohledňuje plný dopad narušení dodávek — což naznačuje, že ceny zůstanou delší dobu vyšší — někteří producenti nyní zvažují zvýšení počtu aktivních vrtných souprav.

Oznámení o dočasném příměří přineslo nejistotu, což vede k větší opatrnosti a pravděpodobnému pozastavení dalších oznámení.

„I kdyby válka skončila a Hormuzský průliv se postupně znovu otevřel, geopolitické prémie, poptávka po hromadění zásob a nový tranzitní režim v průlivu mohou udržet ceny déle na vyšší úrovni,“ uvedla Rystad Energy v analýze.

To pravděpodobně i nadále vytvoří příznivé cenové prostředí pro rozšíření aktivit břidlic během tohoto roku.

Růst cen služeb

Sektor ropných služeb je připraven na rychlou expanzi, připomínající široké zdražení a důraz na dostupnost super-spec vrtacích souprav a termínových závazků E-Fleet, jaké bylo v roce 2021. 

Současné tržní ocenění naznačuje očekávané přidání přibližně 30 až 40 vrtných souprav a mezi osmi a dvanácti frackovacími flotilami do konce roku.

Rystad Energy se domnívá, že to bude v souhrnu spojeno s přibližnou 6% inflací nákladů na vrtání a dokončování. 

„Očekáváme, že zadní část termínové křivky zvýší ceny ropy pro roky 2027 a 2028, pokud se narušení dodávek z Blízkého východu protáhne,“ uvedla agentura.

Pokud ceny ropy WTI zůstanou setrvale v rozmezí 85–90 USD za barel, inflace u stejné skupiny nákladů na vrtání a dokončování by se podle agentury měla pohybovat mezi 18 % a 20 %.

Největší nárůsty cen se očekávají u pevninských vrtných souprav (18–20 %), trubkového materiálu pro ropný průmysl (20 %), frakovacích služeb (18–25 %) a paliv (20–25 %).

Podobně jako v roce 2021 je podle analýzy odhadováno, že prakticky nasaditelných je 82 až 110 vrtných souprav, s rozdílnými kapitálovými potřebami.

Denní sazby se zvýší, jakmile bude přidáno více vrtných souprav.

Prvních 15–25 souprav vyžaduje téměř žádný kapitál, zatímco posledních 25 bude podle agentury potřebovat miliony na upgrady.

Práhy ziskovosti a přínosy

Rystad analyzoval typický vrt v pánvi Permian, aby odhadl obecný dopad odložení kroků namísto jejich bezprostřední realizace.

Podle analýzy 10% nárůst nákladů na vrt zvyšuje prah ziskovosti vrtu o 3,57 USD za barel.

Tento nárůst nákladů se také jasně projevuje při srovnání vnitřních mír návratnosti (IRR) obou vrtů.

Vrt s nižšími náklady dosahuje IRR 104 %, což je o 40 procentních bodů více než 63% IRR dražšího vrtu.

I když by oba vrty byly stále komerčně životaschopné, zejména vzhledem k současným cenám, odložení znovuaktivace vrtné soupravy by mohlo omezit schopnost operátora využít vyšších cen ropy. 

„Ti, kdo začnou dříve, sklidí vyšší marže, jakmile se jejich vrty o několik měsíců později dostanou do produkce,“ uvedl Singh. 

Zjišťujeme, že u průměrného vrtu v Permian Basin znamená o 10 % vyšší náklady na vrtání a dokončení nového vrtu přibližně 7,5% vyšší prah ziskovosti a o 40 % nižší vnitřní míru návratnosti (IRR) během životnosti vrtu než u stejného vrtu vyvrtaného před růstem nákladů.