Goldman Sachs: Brent by v závažném scénáři u Hormuzu vystoupal na 115–120 USD

Ceny ropy pravděpodobně zůstanou v dohledné budoucnosti na zvýšených úrovních, protože Hormuzský průliv se zřejmě v blízké době plně neotevře. 

Goldman Sachs předpovídá, že cena ropy Brent bude v průměru nad 100 USD za barel až do roku 2026, pokud uzavření Hormuzského průlivu potrvá další měsíc.

Analytici Goldman Sachs, včetně Daana Struyvena, uvedli v poznámce, že "situace zůstává proměnlivá."

Toto poznamenání učinili po zahájení dvoutýdenního příměří mezi Spojenými státy a Íránem a upozornili, že viceprezident JD Vance popsal příměří jako křehké.

"Stále považujeme rizika pro naši cenovou prognózu za nakloněná směrem nahoru," uvedli analytici v poznámce. 

Přestože ceny ropy utrpěly nejprudší denní pokles od dubna 2020, ve čtvrtek se zotavily. Například ICE Brent vzrostl více než o 3 % a opět se obchodoval nad 98 USD za barel. 

Různé scénáře

Toto oživení bylo poháněno pokračujícím konfliktem na Blízkém východě a zhoršující se vyhlídkou na příměří, což zvýšilo pozornost vůči přetrvávající nejistotě kolem Hormuzského průlivu.

Současná základní prognóza Goldman Sachs předpokládá obnovení toků ropy průlivem začínající tento víkend. 

Bank potom očekává měsíční, postupný návrat exportů z Perského zálivu na předválečné úrovně.

V tomto scénáři by se cena ropy Brent v průměru pohybovala na 82 USD za barel ve třetím čtvrtletí a mírně by klesla na 80 USD ve čtvrtém čtvrtletí.

Analytici předpověděli, že v bankovém "adverse view" scénáři — který zahrnoval měsíční zpoždění v ekonomickém znovuotevření — by se cena ropy Brent ve druhé polovině roku očekávala v průměru nad 100 USD za barel.

Ještě pesimističtější scénář Goldman Sachs, způsobený prodlouženým uzavřením a sníženou regionální produkcí, vedl k ještě vyšším odhadům: Brent by podle něj mohl dosáhnout 120 USD za barel ve třetím čtvrtletí a 115 USD ve čtvrtém.

"Trh si stále musí hlídat signály přecenění scénářů s delší dobou trvání," uvedli analytici Rystad Energy v komentáři zaslaném e-mailem. 

Jakmile budou podrobnosti návrhu příměří zpracovány a pochopeny, hlavní spouštěče by byly: povolení tranzitu pouze lodím přátelským k Íránu, nižší spolehlivost nakládky u vývozců nebo důkazy, že pojistitelé a majitelé lodí stále považují tranzit zálivem za nebezpečný.

Dopad na trhy s ropou

Podle analytiků Rystad by futures trhy zaznamenaly nejbezprostřednější a nejsilnější reakci v případě eskalace, protože právě zde se do cen promítají síly strachu, opcionality a pravděpodobnosti.

Naděje na příměří oslabily poté, co Teherán tvrdil, že bylo porušeno několik podmínek dohody.

Současně Izrael zahájil svůj největší útok na Libanon od začátku invaze.

Dále americký prezident Donald Trump prohlásil, že americká armáda "zůstane na místě v a kolem Íránu, dokud nebude dosažená skutečná dohoda zcela dodržena." 

Íránská delegace má dorazit do Islamabádu ve čtvrtek v noci.

Jelikož je plné znovuotevření průlivu v blízkém horizontu nepravděpodobné, očekává se, že ceny ropy zůstanou podpořeny, protože narušení spojená se sníženou produkcí a odstávkami rafinerií bude trvat delší dobu, než se vyřeší.