Zlato klesá k dvoutýdennímu minimu – spustí údaje o zaměstnanosti v USA další propad?

V úterý zůstalo zlato pod tlakem a pohybovalo se poblíž nejslabší úrovně za téměř dva týdny, když obchodníci přesunuli pozornost z Jackson Hole na nabitý americký kalendář trhu práce, který může rozhodnout, zda Federální rezervní systém (Fed) v září zvýší úrokové sazby.

Spotové zlato se během asijské seance obchodovalo kolem $4,450 za trojskou unci poté, co v pondělí dosáhlo nejnižší úrovně od 19. srpna.

Zlato se prudce stáhlo z tříměsíčního maxima z minulého týdne poté, co předseda Fedu Kevin Warsh na setkání v Jackson Hole varoval, že tvůrci měnové politiky mohou opět potřebovat zpřísnit politiku, pokud se inflace nepřiblíží přesvědčivě k 2 %.

Trhy nyní pravděpodobnost zářijového zvýšení odhadují přibližně na 66 %.

Týden pracovních dat se stává dalším katalyzátorem

První test přijde později v úterý se zprávou JOLTS o volných pracovních místech za červenec, která má být zveřejněna v 10:00 ET.

V červnu bylo volných 7.4 million míst, trh však očekává, že v červenci dojde jen k mírnému poklesu na zhruba 7.3 million.

Následuje středeční zpráva ADP o soukromé zaměstnanosti, než oficiální srpnová zpráva o zaměstnanosti dorazí v pátek v 8:30 am ET.

Toto pořadí hraje roli, protože červencová zaměstnanost neočekávaně klesla o 23,000 a předchozí měsíce byly revidovány směrem dolů, což z pracovních dat dělá nejjasnější potenciální protiváhu k Warshovým obavám o inflaci.

Analytik FXStreet Dhwani Mehta považuje úroveň $4,400 za stále důležitější krátkodobé bojiště.

Její technické hodnocení uvádí 21denní klouzavý průměr poblíž $4,430, následovaný 100denním průměrem kolem $4,366. Průraz nad 200denní průměr blízko $4,531 by opět posílil býčí scénář.

Warsh přenastavil sázky na sazby

Warshova zpráva z Jackson Hole změnila přístup, jak trhy nahlížejí na zlato. Září už není považováno za jednoduché „držet“; investoři znovu debatují, zda Fed nebude muset obnovit zpřísňování politiky.

CME ocenění v pondělí ukazovalo přibližně 66% pravděpodobnost zářijového zvýšení, což je výrazný nárůst oproti minulému týdnu. Barclays očekává dvě zvýšení o čtvrt procentního bodu do konce roku, v září a prosinci.

Analytik trhu IG Tony Sycamore uvedl, že jedno zvýšení sazeb pravděpodobně zásadně nezpochybní dlouhodobější argumentaci ve prospěch zlata, ale série dvou či tří zvýšení by mohla být mnohem škodlivější.

Tento rozdíl je důležitý, protože zlato negeneruje žádný výnos. Trvalá zvýšení reálných výnosů proto představují mnohem silnější protičel než jedno izolované rozhodnutí měnové politiky.

Írán vytváří pro zlato obousměrné riziko

Obnovené boje mezi USA a Íránem poskytují podpoře bezpečného přístavu pro zlato, ale současně zvyšují ceny ropy a inflační očekávání.

Brent v úterý vystoupil nad $91 za barel poté, co si Washington a Teherán vyměnily přímé útoky poprvé za asi měsíc.

Plavba průlivem Hormuz zůstává rovněž silně omezená, takže hrozba dalšího šoku v dodávkách energie přetrvává.

To vytváří pro zlato nepříjemné obchodní dilema. Geopolitická eskalace může zvýšit poptávku po obranných aktivech, ale vyšší náklady na energii mohou zároveň posílit argumenty Fedu pro přísnější měnovou politiku.