Kospi klesá poté, co íránský tah u Hormuzu vrací asijské trhy do napětí

Asijské trhy byly ve čtvrtek napjaté poté, co obnovené třenice v Hormuzském průlivu zneklidnily investory, znovu zvýšily ceny ropy a oživily obavy z inflace, dodávek energie a výhledu úrokových sazeb.

Opatrnější tón následoval po prudkém úlevovém růstu den předtím, kdy si trhy oddechly v naději, že napětí v Perském zálivu by mohlo ustoupit.

Tento optimismus vyprchal poté, co Írán prohlásil, že má kontrolu nad Hormuzským průlivem a bude požadovat mýtné od lodí využívajících tuto trasu, což vyvolalo obavy z nového narušení jednoho z nejdůležitějších energetických koridorů světa.

Hormuzský průliv odvádí přibližně pětinu světových toků ropy a zkapalněného zemního plynu, takže jakékoli ohrožení dopravy tam má pro globální trhy zvlášť velký význam.

Hormuz tensions return to the fore

Ceny ropy stouply, když obchodníci přehodnotili riziko omezenější nabídky.

Americká ropa vzrostla o 2,82% na $96.99 za barel, zatímco Brent přidal 2,14% na $96.74, čímž zvrátil část poklesu z předchozí seance, když trh opět začal započítávat geopolitickou rizikovou prémii.

Tento návrat ropy dal tón širšímu obchodování v regionu.

Investoři, kteří v předchozí seanci nakupovali v rámci úlevového obchodu vyvolaného příměřím, museli přehodnotit, zda bude příměří dostatečné k stabilizaci námořní dopravy a omezení ekonomických dopadů konfliktu.

Výsledkem byla defenzivnější nálada v akciích, měnách a sazbách.

Equities lose momentum

Japonský index Nikkei 225 se téměř nezměnil po středečním skoku o 5.4%, což naznačuje, že předchozí vlna optimismu už začala vyprchávat.

Jihokorejský KOSPI klesl o 0.4%, čímž smazal část nadměrných zisků z předchozí seance, když obchodníci byli selektivnější ve své ochotě podstupovat riziko.

Futures v USA rovněž naznačovaly slabší začátek.

S&P 500 futures klesaly o 0.2%, zatímco Nasdaq 100 futures odepsaly stejnou hodnotu, což naznačuje, že Wall Street rovněž zaujala opatrnější postoj k posledním událostem.

V Evropě byl obraz smíšený: Euro STOXX 50 futures lehce rostly, futures německého DAXu klesaly a FTSE 100 futures byly mírně silnější.

Inflation fears resurface

Obnovený růst cen ropy opět postavil inflaci do středu pozornosti trhu.

Vyšší ceny energií se rychle promítají do nákladů na dopravu, výrobu a domácnosti a investoři se stále více obávají, že další trvalý nárůst cen ropy by mohl komplikovat proces disinflace.

Tuto obavu podpořily poslední zápisy z Fedu, které v otázce růstu zaujaly převážně neutrální tón, ale ukázaly, že rostoucí počet tvůrců politiky vidí případ pro vyšší sazby, pokud by inflace zůstala vysoká.

Trhy postupně snižovaly očekávání uvolňování měnové politiky, přičemž fed funds futures nyní implikují pouze minimální škrty na zbytek roku.

To představuje jasný posun od holubičích předpokladů, které panovaly ještě před několika týdny.

Bonds and currencies reflect caution

Výnosy amerických státních dluhopisů zůstaly zvýšené, protože investoři zvažovali, že přetrvávající inflace energií může udržet měnovou politiku přísnější po delší dobu.

Výnos 10letého amerického státního dluhopisu činil 4.29%, výrazně nad úrovněmi z dřívější fáze posledního geopolitického napětí, což naznačuje, že investoři do dluhopisů už nejsou přesvědčeni, že by oslabení rizikového sentimentu samo o sobě stačilo výnosy snížit.

Měnové trhy rovněž odrážely nejistý tón.

Dolar byl celkově téměř beze změny, zatímco euro setrvalo blízko nedávného minima a japonský jen zůstal v centru pozornosti jako tradiční bezpečný přístav.

Zlato i ropa mírně posílily, což je další znamení, že si investoři znovu budují určitou ochranu proti riziku další turbulence.

What markets are watching

Prozatím bude další vývoj záviset na tom, zda se napětí kolem Hormuzu dále vyostří, nebo zda se poslední rétorika ukáže být spíše pózou než konkrétní politikou.

Jakékoli konkrétní narušení námořní dopravy by rychle zesílilo obavy o zásobování, inflaci a o zásahy centrálních bank.

To ponechává trhy ve zranitelné pozici.

Středeční úlevový růst ukázal, jak rychle se může sentiment zlepšit, když hrozba eskalace ustoupí, ale čtvrteční obchodování stejně jasně zdůraznilo opak.