Citi a BlackRock povyšují americké akcie — silné zisky a oslabení válečného rizika

I když se globální trhy potýkají s volatilitou vyvolanou válkou v Íránu a prudkými výkyvy cen ropy, stále více makléřských firem a správců aktiv přechází k pozitivnějšímu výhledu pro americké akcie.

Analytici poukazují na odolné zisky společností, zlepšení ocenění po nedávných korekcích a výraznou roli technologických firem při pohánění globálního růstu zisků jako hlavní důvody posunu v sentimentu.

Obnovený optimismus přichází v době, kdy referenční index S&P 500 znovu vzrostl téměř o 9 % ze sedmiměsíčního minima koncem března, podpořen očekáváním, že geopolitické napětí na Středním východě by se mohlo zmírnit a omezit riziko prodlouženého inflačního šoku poháněného energií.

Citi povyšuje americké akcie, upozorňuje na růst zisků tažený technologiemi

Citigroup se přidala k řadě býčích doporučení a v poznámce z pozdního pondělí povýšila americké akcie na "Nadváha" z "Neutrálního" hodnocení.

Makléřská společnost uvedla, že nedávné korekce trhu zlepšily ocenění, přičemž dynamika růstu zisků nadále nahrává americkým trhům.

„Trh (USA) se překlasifikoval a nyní se obchoduje s prémiem vůči rozvinutým trhům mimo USA; to je blízko historickým průměrům,“ uvedli stratégové Citi v pondělní poznámce s tím, že globální růst zisků je čím dál více soustředěn v technologickém sektoru.

Podle Citi se sice očekává, že veškeré globální sektory zaznamenají v roce 2026 růst zisku na akcii, přibližně 50 % tohoto nárůstu by však mělo pocházet pouze ze sektoru technologií.

Toto soustředění podtrhuje strategickou výhodu amerických trhů, kde technologické společnosti dominují v referenčních indexech.

Zároveň Citi snížila doporučení pro akcie rozvíjejících se trhů na "Neutrální" a varovala, že mnoho ekonomik zůstává vystaveno energetickým šokům a měnovým tlakům.

Index MSCI Emerging Markets klesl od začátku konfliktu o 2,8 %, což odráží obavy z inflace, odlivu kapitálu a zhoršujících se vnějších bilancí v zemích dovážejících energii.

Citi však zvýšila cílovou hodnotu indexu MSCI EM na konec roku na 1 770 z 1 540, což naznačuje vyváženější střednědobý výhled navzdory krátkodobým překážkám.

BlackRock sdílí optimismus, uvádí omezené dopady na makroekonomiku

BlackRock Investment Institute rovněž zaujal pozitivnější postoj a povýšil americké akcie z "Neutrálního" na "Nadváhu".

Správce aktiv uvedl, že jasnější výhled na geopolitické frontě a silnější očekávání zisků vytvořily příznivé prostředí pro riziková aktiva.

„Viděli jsme dva signály, které by nás vedly k obnovenému navyšování rizika poté, co jsme jej před několika týdny omezili. Za prvé hmatatelné důkazy kroků, které by znovu umožnily toky přes Hormuzský průliv. A za druhé viditelnost, že přetrvávající makro dopad je omezen,“ uvedla firma.

Společnost dále uvedla, že „prahová úroveň pro to, aby se USA a Írán znovu dostaly do války, je vysoká,“ což omezuje potenciál dalšího ekonomického narušení.

Správce aktiv nadále preferuje americké akcie spolu s rozvíjejícími se trhy, které tak zůstávají jedinými oblastmi s nadváhou v jeho alokaci portfolia.

Výhled zisků podporuje býčí postoj

Pozitivní výhled je úzce spojen s očekáváním silného růstu zisků společností.

Společnosti v indexu S&P 500 podle FactSetu mají v prvním čtvrtletí dosáhnout zvýšení zisků o 12,6 %.

Pokud přetrvají historické trendy v překonávání očekávání v reportech, mohl by tento růst vzrůst až na 19 %.

Technologický sektor zůstává klíčovým hybatelem; očekává se, že zisky v sektoru letos porostou o 45 %.

Přesto sektor dosud zaznamenal pouze skromné zisky, což ponechává ocenění relativně atraktivní.

BlackRock poznamenal, že ocenění sektoru informačních technologií vůči ostatním sektorům je na nejnižší úrovni od poloviny roku 2020.

„Opět navyšujeme riziko v USA a na rozvíjejících se trzích kvůli silným očekáváním firemních zisků a omezeným dosavadním škodám pro globální růst,“ uvedli stratégové a dodali, že během probíhající výsledkové sezóny nadále sledují hlavně ziskové marže.

Rotace sektorů a globální pozicování

Nad rámec regionálních alokací Citi rovněž upozornila na měnící se sektorové preference.

Makléřská společnost povýšila globální sektor surovin na "Nadváha", s odvoláním na zlepšující se dynamiku zisků a atraktivní ocenění, zatímco sektor komunikačních služeb snížila na "Podváha".

Širší sdělení z Wall Street je takové, že i když geopolitická rizika zůstávají zvýšená, trhy stále častěji nahlížejí přes krátkodobou volatilitu a soustředí se na základní fundamenty.