PPI v USA vzrostl méně, než se čekalo, díky stabilním nákladům služeb

Americké výrobní ceny v březnu vzrostly méně, než se čekalo, protože stabilní náklady služeb pomohly vyvážit prudký nárůst cen energií vyvolaný probíhající válkou s Íránem.

Index výrobních cen (PPI) pro konečnou poptávku vzrostl minulý měsíc o 0,5 %, což odpovídalo dolů revidovanému nárůstu v únoru, uvedl v úterý Bureau of Labor Statistics.

Ekonomové dotazovaní agenturou Reuters očekávali prudší nárůst o 1,1 %.

Meziročně se inflace výrobců v březnu zrychlila na 4,0 % z 3,4 % v únoru, což odráží rostoucí nákladové tlaky v produkčním řetězci.

Energetický šok začíná prosakovat

Relativně tlumený měsíční nárůst výrobních cen zakrýval počáteční dopad prudkého skoku v cenách energií.

Ceny ropy vzrostly o více než 35 % od začátku konfliktu mezi USA/Izraelem a Íránem koncem února; krátce překonaly 100 USD za barel poté, co USA oznámily plány na blokádu íránských přístavů.

Nárůst nákladů na energii byl částečně vyrovnán stagnací cen služeb v březnu, což naznačuje, že širší inflační tlaky se stále budují postupně.

Ekonomové však varují, že plný dopad rostoucích cen ropy se v inflačních datech ještě nepromítl.

PPI za březen pravděpodobně zachytil pouze počáteční fázi šoku; v nadcházejících měsících se očekávají další nárůsty, jak vyšší náklady na paliva propadnou do dopravy, výroby a logistiky.

Výhled inflace zůstává nejistý

Poslední údaje již poukazují na rostoucí cenové tlaky na úrovni spotřebitelů.

Index spotřebitelských cen (CPI) zaznamenal v březnu největší měsíční nárůst za téměř čtyři roky, poháněný skokem cen benzínu a nafty.

Federální rezervní systém (Fed), který cílí na 2% inflaci měřenou indexem osobních spotřebních výdajů (PCE), nyní čelí složitějšímu prostředí měnové politiky.

Ekonomové odhadují, že jádrová inflace PCE, která vylučuje potraviny a energie, v březnu vzrostla o 0,2 %, což odpovídá meziroční sazbě 3,1 %.

I když se očekává, že energetický šok bude mít na jádrovou inflaci mírnější dopad, stále hrozí, že udrží celkový růst cen déle na zvýšené úrovni.

Nadcházející zveřejnění údajů PCE 30. dubna bude pečlivě sledováno kvůli potvrzení těchto trendů, protože zahrnuje jak údaje o spotřebitelských, tak výrobních cenách.

Fed čelí dilematu v měnové politice, když se trhy mění

Trvale vysoká inflace by mohla zatížit rozpočty domácností, zvláště po několika letech, kdy ceny rostly nad cílem centrální banky.

Současně známky zpomalování trhu práce přidávají k výzvám Fedu v oblasti měnové politiky.

Finanční trhy již začaly upravovat očekávání.

Od začátku konfliktu obchodníci omezili sázky na snížení úrokových sazeb letos, čímž zrušili dřívější předpovědi, které očekávaly jedno nebo dvě snížení.

S rostoucími inflačními tlaky a náznaky zpomalení ekonomického růstu mohou být tvůrci politik nuceni zůstat obezřetní a vážit rizika zakotvené inflace vůči možnému zpomalení.