Evropské firmy pod tlakem, válka na Blízkém východě zasahuje výhled zisků

Očekává se, že evropské společnosti vykážou v 1. čtvrtletí odolné výsledky, přestože napětí na Blízkém východě eskaluje; investoři však varují, že tyto výsledky mohou skrývat rostoucí rizika spojená s vyššími cenami energií, narušením dodavatelských řetězců a oslabující ekonomickou aktivitou.

Tržní sentiment otřásl narůstajícím konfliktem zahrnujícím USA, Izrael a Írán.

Roste obava, že prodloužená krize by mohla tlačit ceny ropy výše, podpořit inflaci a snížit poptávku spotřebitelů, což by představovalo nepříznivé podmínky pro zbytek roku.

Naděje na rychlé vyřešení opadly poté, co ztroskotaly rozhovory mezi USA a Íránem a Washington rozhodl o vynucení blokády kolem Hormuzského průlivu.

Přestože geopolitické napětí zasáhlo téměř třetinu čtvrtletí, analytici očekávají, že evropské korporace předloží stabilní výsledky.

Ciaran Callaghan, vedoucí výzkumu evropských akcií ve společnosti Amundi, uvedl, že zisky by měly zůstat „relativně pevné“, jak cituje zpravodajská agentura Reuters.

„Trvá nějakou dobu, než se vyšší ceny ropy promítnou do ekonomiky, takže úrovně aktivity by neměly prudce klesnout,“ řekl Callaghan.

Investoři odhadují, že evropské blue-chip společnosti mají omezenou přímou expozici vůči Blízkému východu.

Širší rizika, jako zpomalující růst, inflační tlaky a narušení dodávek, však zůstávají hlavními obavami.

Zatímco evropské akcie zpočátku klesly na počátku konfliktu, benchmarkový index STOXX 600 se mezitím zotavil, jak se sentiment zlepšil.

Ben Ritchie, vedoucí akcií rozvinutých trhů ve společnosti Aberdeen, varoval, že zatímco výsledky v krátkodobém horizontu mohou vydržet, výhled se může oslabit.

Energetický sektor táhne růst

Sektorová divergence se stává více zřetelnou. Společnosti ve STOXX 600 by měly podle zprávy LSEG vykázat v 1. čtvrtletí růst zisků o 4,2 %, především tažený energetickými firmami.

Vyšší ceny ropy zvýšily ziskovost; očekává se, že hlavní evropské energetické společnosti vykážou meziroční nárůst čtvrtletních zisků o 24 %.

I firmy v oblasti obnovitelné energetiky mohou mít prospěch.

Hansjorg Pack, senior portfolio equity manager ve společnosti DWS, uvedl, že krize zdůrazňuje závislost Evropy na dovozu fosilních paliv.

Rostoucí inflace by však měla zatížit sektory orientované na spotřebitele, zejména odvětví luxusního zboží.

Tlak na spotřebitele

Luxusní společnosti včetně LVMH a Hermes, už signalizovaly slabší tržby za 1. čtvrtletí kvůli sníženým výdajům na Blízkém východě, což oddaluje zotavení sektoru.

Současně by banky mohly těžit z prostředí s vyššími úrokovými sazbami.

Callaghan poznamenal, že očekávání dalších zvýšení sazeb ze strany Evropské centrální banky může sektor podpořit.

Přestože některé sektory profitují, celkový výhled zůstává nejistý.

Christoph Berger, investiční ředitel pro evropské akcie v Allianz GI, uvedl, že konflikt nepodporuje růst zisků.

Řekl, že dřívější očekávání vysokého jednociferného až dvouciferného růstu byla revidována směrem dolů.

Berger nyní předpovídá „solidní“, ale nikoli dvouciferný růst zisků.

Podle dat LSEG se očekává, že tržby bez energetického sektoru klesnou o 0,6 %, což naznačuje, že společnosti spoléhají na opatření ke snižování nákladů, aby udržely ziskovost.

Zatímco některé firmy snížily návrhy na dividendy, investoři tvrdí, že to zatím není širší trend.

Místo toho společnosti zvyšují zpětné odkupy akcií, aby podpořily ceny akcií.