Ekonomové odkládají sázky na snížení sazeb Fedu kvůli zdražování energií

Fed pravděpodobně letos počká alespoň šest měsíců, než začne snižovat úrokové sazby, protože inflační tlaky přetrvávají, uvádí průzkum Reuters mezi ekonomy.

Odklad přichází v době růstu cen energií vyvolaného pokračujícím konfliktem na Blízkém východě.

Válka, která se blíží k dvou měsícům, vedla k prudkému zdražení paliv.

To oslabilo spotřebitelskou důvěru a narušilo dřívější očekávání uvolnění měnové politiky.

Ekonomové poznamenali, že inflace zůstává zvýšená.

I politici, kteří upřednostňují uvolněnější politiku, přiznali, že cenové tlaky jsou stále nepříjemně vysoké.

To snížilo naléhavost, aby Fed začal snižovat sazby.

Posun v očekáváních snižování sazeb

Nejnovější průzkum Reuters, provedený mezi 17. a 21. dubnem, ukazuje jasný posun v očekáváních.

Úzká většina ekonomů nyní věří, že úrokové sazby zůstanou v nadcházejících měsících beze změny.

Celkem 56 z 103 ekonomů očekává, že referenční sazba Fedu zůstane do konce září v rozmezí 3,50%–3,75%.

To představuje změnu oproti konci března, kdy téměř 70 % respondentů očekávalo alespoň jedno snížení sazeb do té doby.

Počátkem března většina ekonomů předpokládala snížení sazeb do června.

Přes zpoždění většina prognostiků stále očekává alespoň jedno snížení sazeb později v roce.

71 ekonomů předpovědělo alespoň jedno snížení do konce roku.

Naproti tomu téměř jedna třetina nyní věří, že sazby mohou zůstat beze změny po celý rok 2026, což je výrazný nárůst oproti předchozímu průzkumu.

Revize výhledu inflace směrem vzhůru

Očekávání inflace byla také přehodnocena směrem vzhůru.

Preferovaná míra Fedu, index výdajů na osobní spotřebu, by se nyní měl zvyšovat ročním tempem 3,7 % ve druhém čtvrtletí, 3,4 % ve třetím a 3,2 % ve čtvrtém čtvrtletí.

Tato prognóza je přibližně o 30 bazických bodů vyšší než odhady z konce března.

Přesto zůstává pod očekáváními spotřebitelů, která jsou blízko 5 % pro nadcházející rok.

Brett Ryan, hlavní americký ekonom v Deutsche Bank, varoval před riziky přetrvávající inflace.

„Vzhledem k tomu, že inflační rámec minulých pěti let opakovaně selhával ve splnění cíle, musí být velmi opatrní, aby se inflační očekávání neodkotvila,“ uvedl v citaci pro Reuters.

Vedení Fedu a výhled politiky

Průzkum byl proveden z velké části před potvrzovacím slyšením Kevina Warshe na pozici předsedy Fedu.

Ekonomové kontaktovaní po jeho svědectví však uvedli, že jejich názory zůstaly beze změny.

V citaci pro Reuters Michael Gapen, hlavní americký ekonom v Morgan Stanley, řekl: „Máme příznivý výhled, obecně podobný Fedu, kde je tarifní inflace přechodná a ropa tlačí vzhůru hlavní inflaci, ale nepřevádí se do rychlejší jádrové inflace. Fed proto bude schopen sazby uvolnit později v tomto roce.“

Warsh, nominovaný prezidentem USA Donaldem Trumpem, během svého svědectví popřel, že by slíbil snížení sazeb.

Vyjádřil však potřebu „změny režimu“ v rámci Fedu.

Ekonomové zůstávají opatrní ohledně dopadu změn ve vedení.

Zatímco inflační očekávání vzrostla, prognózy hospodářského růstu a nezaměstnanosti zůstávají do značné míry nezměněny.